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自古逢秋悲寂寥 白电“双寡头”成过去式?

字号:TT 2021-11-03 08:54 作者:HEA.cn 来源:家电网

家电网-HEA.CN报道:对于中国的白电行业走向,不少专家认为,“双寡头”的时代已经过去,行业正在向“一超多强”的格局转变。

十月最后一周,格力、海尔智家、美的相继对资本市场呈上最新的业绩答卷。10月29日收市后,美的集团与海尔智家双双发布了营收与盈利双增的三季报,而格力却在10月26日晚发布了营收和盈利双跌的三季报。

这个秋天,对格力而言可能不是很好过。

自古逢秋悲寂寥,谁言秋日胜春朝?

据格力发布的第三季度财报数据显示,今年三季度公司实现营业收入470.83亿元,同比减少16.50%;实现归属于上市公司股东的净利润61.88亿元,同比减少15.66%。

如果将前三季度加总来算,格力前三季度实现营业收入1381.35亿元,同比增长9.73%;实现归属于上市公司股东的净利润156.45亿元,同比增长14.21%。而156亿元净利润水平则是回到2017年同期。

这样的一个业绩水平对于格力电器而言,很难言乐观。首先每年三季度一般为旺季,所创造的营收一般为该年最高。同时夏季炎热导致空调高需求、618购物节等因素均能带动公司营收。然而今年三季度公司营收却环比下降超过100亿元。

再来看看格力的老对手美的,据美的集团披露的财报数据来看,该公司今年前三季度实现营业收入2629.43亿元,同比增长20.57%;实现净利润234.55亿元,同比增长6.53%。其中,第三季度营业收入为875.32亿元,同比增长12.66%;净利润84.46亿元,同比增长4.4%。

据奥维云网数据,美的集团空调线上和线下市场份额分别为34.8%和35.8%,洗衣机线上和线下市场份额分别为35.2%和27.5%;冰箱线上和线下市场份额分别为18.6%和14.5%,均保持市场领先地位。

值得一提的是,美的集团备受关注的控股子公司库卡集团,今年也迎来业绩回暖,报告期内实现销售收入23.60亿欧元,同比增长26.8%;目前已接订单金额达26.97亿欧元,同比增长35.3%;其中,库卡中国实现销售收入4.05亿欧元,同比增长47.2%,已接订单5.09亿欧元,同比增长41.1%。

与老对手进行对比后,格力的财报数据更显“悲寂寥”。格力财报数据中,还有几项财务指标出现不良信号。第一是存货持续上升,三季报在营收个位数增长情况下存货比去年同期直接翻了一倍,已经接近400亿元。第二是应付票据维持高位达到408亿元,较去年同期的189亿元翻倍不止。

与此同时,在股东变化方面,从十大股东来看,多位股东选择在三季度大幅降低仓位。其中,香港中央结算有限公司(北上资金)于今年三季度大幅减持2.04亿股,珠海格力集团有限公司减持1745.65万股,中央汇金资产管理有限责任公司减持4443.51万股。公司前十大股东的合计持股比例也由二季度末的51.09%下降至46.10%。

似乎老天觉得给格力的打击还不够,美国当地时间10月29日,美国司法部在官方网站发布了一则公告,揭露出格力及下属企业香港格力总额为9100万美元(约5.83亿元人民币)的罚款,该罚款是因其8年前在美国销售的有缺陷除湿机导致。虽然格力对此次事件及时进行回应,但但依然有行业人士认为该事件对格力电器的品牌形象是一大打击:格力电器公开举报奥克斯空调能效不达标的事件还记忆犹新,回头格力电器在国外却因为产品质量缺陷而损失近6亿元么,整件事显得讽刺意味十足。

资本市场也在对格力丧失信心,在过去一年中,格力电器的股价已经大幅下滑,由2020年11月出现的66.75元/股下跌至目前的36.65元/股,与美的集团的市值差距也被拉大。以10月29日的收盘价计算,美的集团的市值为4802亿元,格力电器的市值将近美的集团的一半,为2205亿元,甚至低于海尔智家的2556亿元的市值。

白电行业格局变化 “双寡头”已成过去式?

2020年初,格力和美的两家公司的市值都在4000亿元左右,当时人们还认为,这种“双寡头”格局还持续很多年。

这种想法不是没有道理的,2002年至今的空调市场曾发生过三次价格大战,在这三次价格大战中,格力和美的打败其他白电同行,奠定了如今的双寡头格局。行业人士分析,这是由于空调行业技术迭代慢:成龙大哥点赞多年的“核心科技”,其实就是压缩机,技术更新频率很低,使得厂商有足够时间慢慢控制产业链。而格力和美的的渠道地位高,这两个品牌空调离消费者近,自然就卖得好。

不过,虽然是“双寡头”,但是格力和美的采取的却是不同的经营方式。

格力从收入结构上来看,仍然是一家单品类、主攻内销市场的“内生型”公司:空调营收占比超过七成,国内市场营收占比超过八成。无论是渠道、还是公司架构,其实都是围绕着空调转的。

美的则是一家外延式的公司,虽然在渠道上略逊一筹,但管理层持股却能让美的在收购和改革上游刃有余。1997年,美的推行事业部编制,每个事业部配有财务、制造、销售、研发以及计划职能,为后来的多线发展打下了基础。2014年之后,其暖通产品和消费电子业务双足鼎力,分别占据40%左右业务量。在最近的十年,美的还陆续并购和投资了Miraco、日本东芝白电、Clivet、库卡、Servotronix等企业,打造出如今以小家电、白电、机器人等多项业务并行的多元化格局。今年初通过股权交易分别持有了万东医疗29%股权和鱼跃科技24%股权,美的还切入了医疗行业。

虽然意识到空调单项业务已经对公司的发展有些“独木难支”,但是格力的多元化发展之路更多像是董明珠一人的“独断专行”:切入手机市场,未见起色;布局新能源汽车,却陷入诉讼纠纷。

今年 8 月末,格力通过司法拍卖方式取得珠海新能源企业银隆公司 30.47%的股权,交易金额为 18.28 亿元。希望此次收购有望助力格力储能相关电器产品的升级及加速现有多元化业务的发展。

有趣的是,在研发方面,美的集团今年继续大手笔增加投入,前三季度研发费用为87.65亿元,同比增长30.51%,研发费用占总营收的比重为3.33%。而自称掌握“核心科技”的格力,在研发方面的费用为47.6亿,离美的集团的还有相当一段差距。

对于中国的白电行业走向,不少专家认为,“双寡头”的时代已经过去,行业正在向“一超多强”的格局转变。

(家电网® HEA.CN)

责任编辑:编辑E组

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