关闭 家电网微信二维码

首页| 新闻| 产品| Discover| 智能手表| 数字家庭| 智能盒子| 空调| 电冰箱| 洗衣机| 厨房卫浴| 生活电器| 专题| 微发现| 标签| 论坛| @家电网

首页| 新闻| 产品| Discover| 智能手表| 数字家庭| 智能盒子| 空调| 电冰箱| 洗衣机| 厨房卫浴| 生活电器| 专题| 微发现| 标签| 论坛| @家电网

首页 新闻频道 商业股市 行业研究 正文

家用电器:选择传统竞争力与新趋势 荐6股

字号:TT 2014-06-24 09:55 来源:中金公司 我要评论(0)

家电网-HEA.CN报道:理由受房地产影响,家电需求增长将放缓,但下滑可能性不高:1)由于房地产市场的大幅调整,下半年家电需求增速会逐步放缓。

[摘要]

投资建议:

我们对家电板块的观点依然是:家电板块是业绩增长稳健、低估值、高性价比的投资板块。受房地产影响,下半年家电需求增长速度将放缓,对估值有压力。投资逻辑:1)选择具有强大竞争力,业绩抗周期的公司;2)在智能化、电商、LED照明等新趋势方面有独特优势的公司,但需注意新业务目前往往不体现于业绩。

理由受房地产影响,家电需求增长将放缓,但下滑可能性不高:1)由于房地产市场的大幅调整,下半年家电需求增速会逐步放缓。2)房 地产影响1/3的家电需求。市场会先观测到二手房销量占比高的一线城市家电需求放缓,而新房销售下滑对家电需求的影响将滞后到2015年体现。3)家电需 求整体下滑的概率不高,主要是由于更新需求(占1/3)和农村需求(占1/3)的增长会对冲房地产影响。4)目前国内市场家用空调、中央空调、厨卫电器需求较好。

强大竞争力带来业绩的抗周期性:1)家电行业整体处于竞争力提升带动利润率提升的大趋势。2)产业链上下游格局的变动有利于家电企业提升盈利能力,包括上游的原材料成本下降和下游线上销售带来的影响。3)空调和厨卫电器企业具有很强的定价权。

关注新趋势:1)下半年智能家居将出现新的高潮,家电企业同互联网企业的合作将逐渐增多,对行业影响有好有坏。2)彩电行业将受互联网企业更强的冲击,传统盈利模式不可持续。3)线上销售占比继续快速提升以及O2O的探索继续。4)LED照明继续快速替代传统照明,但毛利率偏低。

企业竞争力的变化:1)格力、美的在中央空调市场继续保持快速增长势头。2)美的进入战略转型收获期,各类产品市场份额持续提升。3)老板电器(0.00,0.000,0.00%)在厨卫电器市场占比继续快速提升。4)海尔电器加强O2O业务布局。5)雷士照明LED照明业务快速替代传统照明业务。6)TCL多媒体谋求在彩电市场的盈利模式转型。

盈利预测与估值A股重点推荐美的集团(18.03,0.030,0.17%)(000333.CH)、格力电器(28.87,0.020,0.07%)(000651.CH)、老板电器(002508.CH)、华帝股份(0.00,0.000,0.00%)(002035.CH)。

H股重点推荐海尔电器(1169.HK)、雷士照明(2222.HK)。

风险:房地产的负面影响将带来家电板块估值压力。

(家电网® HEA.CN)

责任编辑:编辑Y

新闻头条

404 Not Found

404 Not Found


nginx
404 Not Found

404 Not Found


nginx
  • 404 Not Found

    404 Not Found


    nginx
    | 404 Not Found

    404 Not Found


    nginx
  • 404 Not Found

    404 Not Found


    nginx
    | 404 Not Found

    404 Not Found


    nginx
  • 404 Not Found

    404 Not Found


    nginx
    | 404 Not Found

    404 Not Found


    nginx

家电评鉴

404 Not Found

404 Not Found


nginx
404 Not Found

404 Not Found


nginx
404 Not Found

404 Not Found


nginx

每日推荐

404 Not Found

404 Not Found


nginx

原创精选

404 Not Found

404 Not Found


nginx

家电网微博

精彩内容推荐

404 Not Found

404 Not Found


nginx

一周点击排行

404 Not Found

404 Not Found


nginx
热点推荐
  • 今日热点:

    404 Not Found

    404 Not Found


    nginx
  • 相关阅读: