半年亏30亿，TCL中环紧急转向应对危机？

业绩下滑、高管离职，TCL中环正在面临周期性的考验。

近日，TCL中环发布的半年报显示，上半年，公司实现营业收入162.13亿元，同比下降53.54%；经营性现金流量净额1.28亿元，同比下降95.52%；净利润-30.64亿元，同比下降167.53%。

在半年报发布前，TCL中环正在经历剧烈的人事变动：沈浩平因个人原因，申请辞去公司CEO职务。

结合半年报30亿的亏损，沈浩平的离职引发了外界的诸多猜测。有业内人士认为，在30亿的亏损面前，沈浩平需要为TCL中环的策略失误负责。也有观点认为，沈浩平辞去CEO职务的原因在于其与李东生的经营观念存在分歧。有中环前员工指出，两者主要的分歧点在于TCL中环走专业化还是一体化。

逆势下的高开工率

针对30亿的亏损，TCL中环方面表示，上半年，行业供需失衡加剧，公司新能源材料业务板块进入非理性价格竞争状态，虽仍保持单瓦成本行业领先，但降本不及市场价格下跌速度，上半年材料产品出货62GW，亏损总额加大。

当前，光伏行业正面临供过于求的困境。在光伏产业的光明前景下，不断有新玩家涌入，导致光伏产业链产能大幅提升，出现了供过于求的难题。

中国光伏行业协会数据显示，2024年上半年，国内光伏新增装机102.48GW，同比增长30.7%。制造端多晶硅、硅片、电池、组件产量同比增长均超32%，但产业链价格却出现大幅下降。上半年多晶硅、硅片价格下滑超40%，电池片、组件的价格下滑超15%；制造端（不含逆变器）实现产值5386亿元，同比下降36.5%。

然而，有业内人士指出，TCL中环作为晶硅产业链的龙头，却逆势而行，在供过于求的情况下，今年仍然坚持80%-100%的高开工率。这和其他企业应对危机的策略截然相反，在供过于求导致价格下跌的情况下，企业为了保住利润通常会选择降低开工率，避免低价接单，以尽快消化库存，维持价格稳定。其中同为一线硅片大厂的隆基绿能，今年开工率在50%-60%左右。

不过，TCL中环的策略并不违反商业逻辑。通过价格战挤压二、三线品牌甚至是一线品牌的市场份额，并借此壮大自身的规模来提升市占率与话语权是常见的商业策略。尤其是在TCL中环将“硅片全球市占率 NO.1，综合实力全球 NO.1”作为战略目标的情况下，通过牺牲短期利润来抢夺市场份额是正常的决策行为。

价格战也取得了一定的成果，截至2024年6月，其光伏硅片出货月市占率已提升至30%左右。然而，下行周期下的公开功率也伴随着巨大的风险。除了半年亏损30亿元之外，TCL中环还面临着巨量硅片库存。

业内人士指出，供过于求是光伏行业洗牌的必经之路，过量的库存会通过市场化的方式自然淘汰。而TCL中环维持高开工率的目的在于催化洗牌的进程，来进一步加强其优势地位。

业内人士进一步表示，“今年市场供给过剩的压力较大，如果产业链价格持续低位运行，那么财务状况脆弱、技术不先进的企业可能会被迫停产、减产或者退出，届时行业实际供需不断趋于平衡，产业链价格或将回归理性。”

不过，供过于求的情况仍将维持一段时间。

业内人士指出，在加速出清旧产品线和需求的推动下，预计光伏组件的供需在2026年出现好转。2025年市场需求预期上升较大，供需失衡将逐步减弱，预计市场供大于求的阶段可能持续至2025年。

专业化还是一体化

在经历了人事变动之后，TCL中环的第一个大动作是“下调开工率”。这让不少分析认为，TCL中环如今正在去沈浩平化——中环过去的经营策略已经不适应当下产业周期的变化，内部亟需作出调整。紧接着的8月27日，隆基绿能和TCL中环两大硅片龙头企业均向媒体证实了光伏硅片价格即将上调的事实。

中国有色金属工业协会硅业分会认为：“目前硅片行业超半数库存集中在一两家企业手中，短期内这几个企业的生产计划将成为市场关注的重点方向。中长期，随着产业链各环节产能加快清出，市场价格也有望回归到合理水平。”

尽管一切都指向了策略的失误，但通过价格战挤压过剩产能是李东生常用的策略。比如在LCD面板板块，中国面板巨头的扩产增加了韩厂、日厂、台厂的盈利压力，进而将日韩厂从LCD面板领域逼退。以京东方、TCL华星为代表中国大陆面板厂掌握了LCD面板的话语权和定价权。从这点来看，可以猜测沈浩平离职的原因不仅仅是因为业绩下滑。

界面新闻采访的前员工称，“沈（浩平）是中环一体化道路上的最大阻碍。沈曾透露过，一旦中环走一体化，就会辞职。”

业内人士指出，专注于硅片环节将会为企业带来更大的风险。在硅片环节门槛不高的情况下，企业需要维持价格上的优势来争取客户，否则隆基绿能、晶科能源等一体化企业对专业化企业的需求就会下降。

去年TCL中环曾经计划发行可转债拟募集资金不超过138亿，其中103亿用于TCL中环25GWN型TOPCon高效太阳能电池工业4.0智慧工厂项目。但基于各方面的影响，TCL中环的可转债总额缩水到49亿，其中，拟投入30亿用于年产35GW高纯太阳能超薄单晶硅片智慧工厂项目，拟投入19亿用于12.5GWN型TOPCon高效太阳能电池工业4.0智慧工厂项目。

在2022年的年报中，TCL中环提出，基于供应链安全、扩大出海口、应对贸易壁垒等目的，产业链各环节通过上下游延伸的方式，弥补自身短板，向“一体化”形态发展。

从现状来看，上半年TCL中环的硅片业务营收占比超过60%，组件占比仅为17%。但庞大的硅片产能遇上上半年跌幅超过40%的硅片价格现状，TCL中环由此遭遇“重击”——今年上半年TCL中环在硅片出货量同比上涨的情况下，其营收却不足去年同期的一半。

业内人士认为，沈浩平的出局，TCL中环CEO暂由李东生担任或许会是TCL中环进一步走向一体化的标志。

(家电网® HEA.CN)