消费电子行业从“规模扩张”跃向“价值提升”

随着A股2025年年报及相关业绩预告的陆续披露，消费电子板块的业绩全景图正逐渐清晰。在AI市场需求爆发、成本压力上升等多重因素影响下，消费电子行业上市公司2025年业绩分化态势明显。一方面，人工智能（AI）技术的深度渗透催生了AI手机、AI　PC等创新品类，推动行业开启结构性复苏；另一方面，传统智能终端增长乏力，市场竞争加剧，导致部分厂商利润承压。业内人士表示，这一“冷热不均”的现象并非短期库存周期波动，而是行业底层逻辑的深刻重构。消费电子行业高端化转型趋势日益明确，正从“规模扩张”模式转向“价值提升与产品结构优化”的高质量发展路径。

细分领域业绩表现不一

同花顺iFind数据显示，截至目前，按照同花顺行业（新）分类，A股共有63家消费电子行业公司披露2025年业绩预告。其中，22家公司业绩预喜（包含预增、略增、扭亏），而其余41家公司则预告净利润同比下滑或出现亏损等。

另从已披露的10余家上市公司业绩快报来看，行业内部“冷热不均”格局明显。中国银河证券发布研报指出，近期消费电子板块上市公司业绩快报显示，受益于光通信、AR/VR、机器视觉、半导体、汽车电子等行业的需求拉动，部分光学板块公司业绩表现较好；而手机等传统消费电子领域受到成本端上涨、需求端承压等因素影响，产业链相关公司业绩承压。

业绩预喜企业中，利通电子、慧为智能、盈趣科技、惠威科技等多家上市公司预告归母净利润上限同比增长超100%，表现抢眼。其中，利通电子预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利润为27000万元至33000万元，同比增加996.83%至1240.57%。公司表示，本次业绩预增主要得益于算力业务端盈利增加、制造端业务亏损收窄、对外投资公允价值正向变动确认。

产品主要应用于笔记本电脑等传统消费电子领域的部分上市公司业绩则表现欠佳。例如，受到行业竞争加剧、客户降价和低毛利产品占比提高等因素影响，泓禧科技2025年度营收、净利润双降。公司披露的业绩快报显示，报告期内，公司实现营业收入3.94亿元，同比下降15.66%；公司归属于上市公司股东的净利润为-2113.28万元，同比下降229.39%。

对此，中国企业资本联盟副理事长柏文喜在接受《经济参考报》记者采访时表示，2025年消费电子板块呈现的业绩分化，绝非短期库存周期波动，而是行业底层逻辑的深刻重构。他进一步表示，这种分化是技术与商业范式转换的必然结果。当AI从“功能附加”升级为“架构重构”，消费电子行业正从“规模扩张”模式转向“价值提升与产品结构优化”的高质量发展路径。缺乏核心技术的企业将被永久性边缘化，而非等待周期回暖。

“含AI量”影响业绩成色

在业绩分化的背后，“含AI量”正成为影响企业业绩表现的重要因素。在柏文喜看来，当前多家业绩高增长公司的财务数据证明，AI相关业务已跨越“概念炒作”阶段，成为实实在在的利润引擎。

工业富联的业绩表现便是这一趋势的生动注脚。工业富联2025年实现营业收入9028.87亿元，同比增长48.22%；实现归属于上市公司股东的净利润352.86亿元，同比增长51.99%。公司在年报中表示，2025年，公司云计算业务盈利能力持续提升，AI相关业务占比显著提高，成为推动业绩增长的重要动力。报告期内，云计算业务实现营业收入6026.79亿元，同比增长88.70%，成为公司业务增长的重要引擎。依托在AI服务器领域长期积累的技术能力与系统整合优势，公司持续为全球客户提供数据中心算力基础设施相关产品，推动产品结构向高价值方向升级。

AI业务的赋能效应同样在其他龙头企业身上得到体现。根据业绩预告，立讯精密预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润165.18亿元至171.86亿元，同比增长23.59%至28.59%。公司称，通过“底层能力创新”与“智能制造升级”的双轮驱动，公司将全面提升全产业链成本管控效能，推动智能制造与AI技术深度融合，实现生产良率和生产效率的跃升。同时，公司将继续推动多元化业务拓展，加大在AI端侧硬件、数据中心高速互联、热管理、智能汽车、机器人等新兴领域的战略投入，构建更具弹性的业务矩阵。

协创数据也受益于AI业务布局，实现业绩稳健增长。公司近日发布的年报显示，2025年公司实现营业收入122.36亿元，同比增长65.13%；实现归属于上市公司股东的净利润为11.64亿元，同比增长68.32%。公司表示，报告期内，公司持续聚焦“智能算力+数据存储+服务器再制造+AIoT智能终端”等业务方向，推动重点产品放量与项目交付加速，带动营业收入规模快速增长。与此同时，公司加强供应链协同与交付管理，规模效应逐步显现，盈利能力同比提升。

高端化转型路径清晰

展望2026年，尽管存储芯片涨价等因素对消费电子板块的短期基本面构成一定挑战，但行业高端化转型路径已愈发清晰。多家券商研报指出，AI有望成为消费电子行业新一轮增长的核心驱动力。

财信证券研报分析认为，消费电子行业高端化转型趋势清晰，叠加AI终端、折叠屏等创新品类持续实现突破，行业增长动能正在稳步切换。展望未来，存储及零部件成本高企仍将对2026年智能手机出货量增长形成一定压制，而这一压力将倒逼行业厂商加速战略转型。

首创证券研报认为，传统消费电子领域进入成熟发展期，AI有望为消费电子行业注入新的活力。一方面，存量品类通过AI功能升级实现产品焕新，拉动消费意愿；另一方面，AI技术与细分场景的深度融合持续催生新品类，为产业链上下游带来广阔成长空间，具备AI技术储备与产品落地能力的企业有望充分享受行业重构红利。

基于行业趋势研判，柏文喜认为，消费电子高端化转型将沿三条路径展开：一是AI终端化，即布局NPU（神经网络处理器）及端侧大模型技术；二是形态创新，抓住折叠屏与空间计算领域的增长机会；三是生态融合，行业竞争从单一产品比拼转向“全场景体验”生态构建。

“这场转型没有中间地带。”柏文喜总结道，消费电子行业正经历从“制造中心”向“创新策源地”的历史性跃迁。未来3至5年，能否在端侧AI、形态创新、生态融合三大维度建立技术-商业闭环，将决定企业的价值层级——要么成为高端价值链的掌控者，要么成为低端产能的出清对象。

(家电网® HEA.CN)