三季报序幕拉开 家电行业绩增长稳定

三季报披露已拉开序幕，从三季报业绩预告来看多数上市公司业绩预喜。而观察近期市场的震荡反弹，个股分化依旧明显，蓝筹股则表现相对稳定。业内人士认为，随着三季报业绩的披露，资金会加大对业绩的关注力度，而低估值蓝筹则有望成为焦点。投资者可关注业绩增长稳定，整体估值较低的家用电器、百货零售、医药等板块。  

家用电器

板块安全边际明显 回调是买入良机

在目前宏观环境下，虽然家电行业面临一定业绩增长压力，但龙头个股同样展现出平稳的增长态势。对于处在价值洼地的家用电器板块来说，板块安全边际仍十分明显。长江证券分析师徐春，市场风险偏好低位且正值三季报披露期，在此背景下业绩确定的优质成长及价值蓝筹仍为配置首选。且参照历史经验看，历次因情绪主导的回调均提供了较好的买入良机。

今年以来，黑电企业商业模式加速落地，视频、游戏、教育、社交、办公、医疗、电商、家庭电影院线纷纷纳入黑电生态圈。安信证券分析师蔡雯娟表示，黑电企业的价值重估将是贯穿全年的投资逻辑，建议关注有较多活跃用户和装机积累，积极探索商业模式的公司。白电方面，今年相关标的涨幅较小，相对于成长股仍有较大补涨空间和相对收益，且目前整体估值仍处在较低水平，仍属价值洼地，具有较高安全边际。

目前家用电器行业中需重点关注业绩增长超预期的公司。申万宏源证券分析师刘迟到表示，建议投资者关注稳健组合中的老板电器，公司受地产新政影响公司股价出现一定大幅度回调，但考虑地产滞后效应三季报业绩有望超预期，中长期增速确定性强、基本面无忧。此外，三季度空调出货恢复正常，业绩弹性较大有望超预期的格力电器，空调内销9月出货量恢复，收购库卡通过欧盟反垄断审查。而在弹性组合中，建议关注估值处于历史中枢下且低于可比公司，安全边际强，智能电视运营变现加速将提升估值的海信电器。机顶盒主业保持稳定，军工未来三年增速至少在30%以上，新能源业务有望超预期，增发落地将理顺利益关系的银河电子等。

潜力股精选

老板电器(002508)

高端定位+立体渠道

国泰君安证券分析师范杨指出，公司有效的激励体制使得渠道能动性大大强于其关键竞争对手，成为确立其行业领袖地位的关键“一板斧”。当行业重新进入发展期，优势企业将获得丰厚的回报。老板电器正处于行业减速时期市场整合的阶段，长期发展前景持续看好。

美的集团(000333)

重点关注物流机器人

2016年，公司预计在智能制造领域的投入会超过20亿元。华泰证券分析师张立聪指出，公司要约收购KUKA的要约期已结束，正式交割时将持有KUKA集团94.6%的股份。双方的协同效应将最先表现为KUKA中国销售规模的扩大，在发挥KUKA汽车业务领域的优势的同时，公司将重点关注物流机器人领域的发展机会。

海信电器(600060)

智能电视用户达1962万

公司主营业务单纯，是中国最大的彩电生产基地之一。西南证券分析师朱会振指出，智能家电一直都是家电行业转型的风口，从各品类家电智能化程度而言，电视走在了行业最前端。6月份，公司发布了中国互联网电视市场第一个高端品牌“VIDAA”，定位年轻时尚，着重智能交互设计，通过VIDAA品牌大力推进智能电视产品线。上半年，海信智能电视用户已经达到1962万，用户日活跃度达到44.8%。

新宝股份(002705)

人民币贬值推动毛利率上升

公司显著受益于人民币贬值。国泰君安证券分析师曾婵分析指出，人民币贬值对国内出口整体将有较好拉动，利好出口企业。公司约90%的收入来自于出口，大部分均是以美元计价和结算。2011-2012年人民币持续快速升值，影响毛利率下降3.1%、2.2%；从2015年下半年开始，美元兑人民币汇率进入上升周期，人民币贬值推动公司的毛利率持续上升，预计未来3年利润将翻番。

(家电网® HEA.CN)