段永平回应“减持”泡泡玛特风波

8月5日，港交所权益披露信息显示，知名投资人段永平管理的H&H International Investment于7月30日将持有的泡泡玛特权益比例由7.65%降至5.55%，持股比例下降2.1个百分点。

从披露内容来看，此次权益变化并非传统意义上的二级市场减持，而是因"交付了根据股本衍生工具须交付的股份或款项"。段永平本人随后在社交平台回应称："就是put expired，部分被call走了。"

泡泡玛特方面也向媒体表示，本次持股比例下降并非二级市场直接抛售减持，而是期权合约履约，按交易约定交付对应股份。

公开消息显示，就在此前不久的7月23日，段永平在雪球上公开表示："泡泡玛特我才刚开始买啊！我猜10年内大概率是不会卖的。"

回溯段永平对泡泡玛特的投资轨迹，2025年，当泡泡玛特股价屡创新高时，段永平曾多次明确表示"看不懂这门生意、不会碰"，甚至自嘲"也许已经过了能理解这个产品的年纪了"。转折点出现在2026年3月泡泡玛特发布2025年年报——营收达371.2亿元，同比增长184.7%；经调整净利润130.8亿元，同比上涨284.5%。这份成绩单令段永平"连续花了好几天去理解这家公司"，他形容"很久没有过这种兴奋感"。

4月，段永平通过卖出看跌期权的方式开始布局，自称"泡泡玛特保险公司正式开张"。5月7日，他公开宣布将持有多年的中国神华全部换仓为泡泡玛特。此后数月，段永平持续加码：5月25日增持至5.69%，成为仅次于创始人王宁的第二大股东；5月28日继续增持至6.04%；7月6日再度增持1059万股，持股比例升至7.65%。短短两个多月，段永平从"不懂不碰"到百亿级重仓，成为泡泡玛特最坚定的看多者之一。

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