三年博弈“高品质” 苏泊尔在冰城漏“底”（3）

今年2月17日，苏泊尔发布公告称，SEB国际已经与苏泊尔集团及公司创始人苏增福达成协议，收购其占公司总股本20%的股份，至此，SEB国际持有苏泊尔的股权比例高达71.31%。而苏氏家族此笔减持的套现金额也高达34亿元。从苏泊尔2011年中报发现，苏泊尔上半年毛利率保持了去年同期的水平，第一季度为29.1%，而第二季度为27.1%。可是，上半年，原材料价格不断上升，苏泊尔何以保持稳定的毛利率？

招商证券分析师认为，苏泊尔的品牌溢价以及法国SEB集团的订单转移是保持毛利率的重要原因。不可忽视的是，由于目前消费需求持续低迷，原材料价格持续上涨，法国SEB集团的电器业务转移低于预期，苏泊尔上半年加大了市场投放，广告宣传费大增125.7%，促销和专柜费则增长42.1%。而从现在爆发的质量危机来看，苏泊尔似乎并没有保证高量高质，品牌诚信度大打折扣。

“质量门”事件，让一直宣称“高品质”的厨具和小家电龙头企业苏泊尔备受质疑。上周最后一个交易日，苏泊尔盘中大跌逾5%。截至收盘，苏泊尔收于19.50，跌幅近3%。