树大招风？“股神”又抛了！？

巴菲特，又抛了。

作为巴菲特的“爱股”，让巴菲特说出卖出是“最愚蠢的决定”的苹果，今年以来已多次遭到巴菲特减持，这其中究竟发生了什么？

连续减持

日前，“股神”巴菲特旗下伯克希尔-哈撒韦公司公布2024年第三季度财报，财报显示，伯克希尔-哈撒韦第三季度总营收为929.95亿美元，较去年同期的932.10亿美元略有下降；净利润为262.51亿美元，去年同期净亏损127.67亿美元。在巴菲特最为看重的营业利润（不含投资损益）方面，伯克希尔旗下铁路、能源等实体业务表现的营业利润100.9亿美元，同比下降6.2%，不及市场预期的109亿美元。

值得关注的是，在第二季度减持近50%所持苹果公司股票后，三季度伯克希尔-哈撒韦又减持了25%的苹果股票，剩余约3亿股。在该公司三季度出售的约361亿美元股票中，还包括数十亿美元美国银行的股票。截至9月30日，伯克希尔·哈撒韦的现金及现金等价物总额增至3252亿美元。

截至目前，伯克希尔在2024年已累计出售超过6亿股苹果股票，尽管苹果仍是其最大持股，具体来看，公司持有价值699亿美元的苹果股份，411亿美元的美国运通股份，175亿美元的雪佛龙股份，以及287亿美元的可口可乐股份。

今年5月份，巴菲特曾表示，预计苹果将继续是伯克希尔的最大股权投资，但出售部分股票是合理的，减持苹果是出于税收原因。他认为美国税率会提高，以资助不断膨胀的美国财政赤字。不过，从随后两个季度伯克希尔出售苹果股票的规模来看，有分析认为，减持可能不仅仅是为了应对税收问题。三季度，伯克希尔并未进行任何股票回购，事实上，今年以来，巴菲特一直在放缓回购的步伐。

前景未明？

作为巴菲特一直以来的“爱股”，苹果公司表现如何？

苹果公司2024财年第四财季（自然年2024年第三季度）财报显示，2024年第三季度，苹果公司实现营收949.3亿美元，同比增长6.07%，净利润147.36亿美元，同比下降35.81%。

对于净利润同比下降的原因，苹果表示是因为计入了一笔102亿美元的一次性所得税费用，这个费用和苹果被欧盟要求向爱尔兰补缴130亿欧元税款有关。资料显示，今年9月10日，欧洲法院确认维持欧盟委员会在2016年的裁决，要求苹果补缴税款。

财报显示，iPhone业务该季度净销售额为462.22亿美元，较上年同期的438.05亿美元增长5.52%，其他除了可穿戴、家居以及配件业务同比下降3%外，其它产品都有所增长。从地区来看，该季度除了大中华区承压，同比下降0.3%外，苹果在其他地区的销售额均实现了同比增长，而从幅度来看，大中华区较年初已明显收窄。

在财报电话会上，苹果首席执行官蒂姆·库克表示，  随着2024财年的结束，苹果以有史以来最强大的产品阵容迎接假日季的到来，其中就包括苹果智能，这标志着苹果产品新篇章的开启。而这仅仅是苹果探索生成式人工智能潜力的开始，他对未来即将发生的一切感到无比激动与期待。

对此，有分析人士认为，受全球iPhone需求的推动，苹果第四财季的整体营收略高于华尔街的预期，然而在关键的中国市场，苹果正面临来自本土品牌的强劲挑战。而被寄予厚望的苹果AI—Apple Intelligence，到目前为止，该平台的功能只交付了一小部分，很难说从长远来看它们将在多大程度上推动需求增长。投资服务公司The Quantamental Investor的投资负责人Ahan Vashi表示，苹果第四季度财报结果并未显示出与Apple Intelligence有多大关系。

值得关注的是，Vashi还称：“鉴于其较高的市盈率（约35-36倍），苹果营收和每股收益的小幅增长几乎没有提供任何安慰。在找到AI推动的‘超级周期’的确凿证据之前，我继续将苹果股票视为‘死钱’。”

贪婪or恐惧？

多年来，巴菲特偏爱消费股、金融股和能源股，而事实也证明，这些公司也为巴菲特带来了丰厚的投资收益。巴菲特一直认为，投资者要对投资目标和策略保持冷静和客观的判断，理性和长期的投资策略更有可能获得长期稳定的回报。相反，对于科技股，巴菲特却向来不感兴趣。在互联网泡沫时，华尔街兴致盎然地吹捧科技股，在当时的股东大会上，巴菲特被问及是否会投资科技股表示，“我很崇拜安迪•格鲁夫和比尔•盖茨，但我不会买英特尔和微软的股票。因为当我分析微软和英特尔股票时，我不知道10年后这两家公司会是什么样子。”

而对于苹果，巴菲特曾在此前表示：“苹果公司更像一家消费品公司，而不是科技企业。我们可以用护城河理论去分析苹果公司的商业模式——IBM和苹果的客户是不同的，这是两个不同决策下的项目。”“苹果拥有非同寻常的消费者关系，我看到了其生态系统是多么强大，以至于到了一种非凡的程度……至少从心理上来说，你们都被牢牢地‘锁’在了你们所使用的苹果产品上，iPhone是一种非常有粘性的产品。”与其说巴菲特投资苹果是投资科技股，事实上巴菲特是把苹果当成了消费股来看待。

至于巴菲特近段时间抛售苹果的举动，Edward Jones分析师沙纳汉认为，这可能与巴菲特的战友、伯克希尔·哈撒韦公司副董事长芒格的去世有关，因为抛售是在芒格去世后不久开始的。沙纳汉表示，巴菲特从不像他的长期合作伙伴芒格那样，对科技企业驾轻就熟，"如果芒格还活着，也许巴菲特就不会那么积极地抛售苹果，也许根本不会抛售。”

事实上，对于“当红炸子鸡”AI，巴菲特曾坦言：“我确实认为我是一个对人工智能一无所知的人，但这不意味着这个技术不重要。我们此前发明核武器的时候，已经“让精灵跳出了魔盒”，而且精灵已经回不了盒子了，这是很糟糕的。而我觉得人工智能也是类似的情况。我现在只是希望这只精灵能够做些好事。”

CFRA研究分析师Cathy Seifert则认为，巴菲特出售苹果也可能只是简单的投资组合调整。此前苹果在伯克希尔哈撒韦的投资组合中占比过大，因此，现在巴菲特削减一些苹果的股份也十分合理。

凭着“在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧”的信条，巴菲特成功躲过了泡沫与危机，收获了丰富的成果。至于这次后面如何发展，有待市场和时间来验证。

(家电网® HEA.CN)