阿里亏本甩卖线下商超 新零售破产了吗？

2016年，沉浸在中国经济高速发展乐观预期中的电商浩浩荡荡地开启了零售模式的转型。在提出新零售的概念之后，阿里巴巴开始密集并购线下零售企业。在2017-2018的短短两年间，阿里巴巴先后入手了三江购物、银泰百货、联华、新华都、高鑫零售等企业，期望依托互联网技术，向生鲜、酒水、家居等品类渗透。

然而，八年之后，提出新零售概念的阿里巴巴却在2025年到来之际紧急掉头，亏本抛售线上零售企业，转而聚焦于电商与云计算核心业务的发展。

亏本甩卖线下零售企业

2025年第一天的晚上，阿里巴巴集团发布公告，宣布公司及NewRetail与德弘资本已于2024年12月31日达成交易，以最高约131.38亿港元（约合人民币123.5亿元）出售所持高鑫零售全部股权（高鑫零售为大润发和欧尚在中国的母公司），合计占高鑫零售已发行股份的78.7%。

这也是继2024年12月阿里出售银泰百货后，再一次出售旗下新零售资产。2024年12月17日，阿里以约74亿元将银泰100%的股权卖给了雅戈尔集团和银泰管理团队成员组成的购买方财团。

公开消息显示，2017年阿里巴巴首次入股投入约224亿港元，获得高鑫零售36.16%的股份，成为其第二大股东。2020年，阿里再次花费280亿港元增持，共持有高鑫零售约72%股份。两次交易完成后，阿里巴巴成为高鑫零售控股股东。这意味着，阿里巴巴单在高鑫零售这一笔投资上，就亏损了超过300亿港元。

高鑫零售的出售事宜早在去年年初就已经开始酝酿。2024年2月7日，阿里董事会主席蔡崇信在财报电话会议上指出，传统实体零售业务并非阿里的核心业务，退出此类业务是合理的战略选择。

2024年3月，有关大润发、盒马等新零售线下资产将被华润或中粮收购的消息在市场上流传，但相关方均对这些传闻予以否认。2024年10月，高鑫零售曾发布公告，向外界告知有买家有意收购公司股份。当时，市场盛传高瓴资本和德弘资本是潜在的收购方，但各方尚未就收购事宜达成最终协议。

如今，在接连抛售之后，阿里巴巴新零售资产的独苗仅剩盒马。

理性调整

电商依托流量红利高速发展。2017年初，阿里公布的年度活跃用户数就已经达到了4.54亿。这几乎触及了当时的电商流量天花板，随之而来的是增速的下滑。同一份数据显示，年度活跃用户数环比增长仅2.5%，较前一年同比增长仅7.3%。

彼时阿里需要新的流量入口，帮助阿里从服饰、化妆品、3C等电商品类向生鲜、超市渗透。阿里收购的线下零售企业以及亲自打造的盒马鲜生的核心目的在于，将线下的流量线上化。

然而，这个过程却并不顺利。尽管银泰百货在线下拥有59座购物中心，年客流量达2亿人次，但向线上转化的流量却不多，其线上销售占比仅为25%。这意味着，在阿里巴巴向新零售模式探索的过程中，投入产出比并不如预期。线下零售的巨大惯性，无法让阿里巴巴在短期内看到成效。

更关键的是，新的变数已经到来。拼多多、抖音的到来进一步分化了线上流量，阿里巴巴的优势领地被快速入侵。与此同时，专注于中产阶层的生意也在2022年后，难做了起来。

由于房价的下跌带动资产价格的缩水，中产阶层的消费能力与消费意愿均受到了一定程度的影响。线下商超遭遇了新的危机，倒闭潮到来。为了抢占流量，盒马和山姆还在2023去年开启了价格战，部分代表商品出现了30%-40%的降幅。

到了2024年，一线城市的消费能力显著走弱。北京、上海两地统计局发布的社会消费品零售数据显示，11月京沪两地社零同比分别下滑14.1%和13.5%，有人以此认为是消费降级的证据。

这对于“新零售”而言是沉重的打击。对于消费者而言，新零售模式的吸引力来源于体验，而非价格。2019年年末，张勇接受媒体采访时坚称：“我们坚信，中国未来经济的增长一定是消费驱动、体验驱动。中国现在大概有3亿中产，5年之内，该数字会翻番。”这在经济上升周期是成立的。

然而，在走出疫情阴霾之后，中国迎接的并不是复苏时代，反而是全球竞争加剧、经济衰退的现实。这让消费者自发减少消费支出。左右消费决策的天平逐渐向“价格”倾斜，体验以及商品开始让位。

业内人士指出，在这个阶段，阿里剥离非核心资产是明智的选择，这也并不意味着新零售模式的破产。“新零售”概念本身还是具有可行性的，只是“天时地利”并不利于具体的实施。在经济的上行周期中，消费升级的趋势带动了电商的主动转型，但趋势的变化却难以预测，阿里巴巴从新零售离场更多是“形势所迫”。在新一轮的上升周期中，新零售或许会再次到来。

(家电网® HEA.CN)