洗衣机延续增长 冰箱及彩电仍有下滑

报告要点

    上周家电板块行情回顾

    尽管上周格力、长虹、海信及TCL等权重股表现一般,但在奋达科技(可穿戴概念升温)、奥马电器(电商渠道概念)及兆驰股份等公司 股价抢眼表现带动下,上周申万家电行业指数涨幅达3.00%,分别跑赢沪深300指数及上证综指1.29及1.90个百分点;具体到个股来看,上周家电板 块涨幅前三的公司分别为奋达科技(41.93%)、东方电热(26.25%)及奥马电器(15.92%),跌幅前三的公司分别为伊立浦(-2.26%)、 九阳股份(-1.56%)及万家乐(-1.42%)。

    行业重点数据跟踪及点评

    从产业在线10月份数据来看,考虑到政策退出及农村市场空间有限,近期冰箱内销持续下滑也在情理之中,而在前期基数较高基础上明年 内销或延续下滑态势,但随着欧美经济企稳及备货旺季到来,近期冰箱出口表现较好;而在去年基数偏低及农村保有量仍有提升空间背景下,近期洗衣机内销表现抢 眼,不过当月出口仍有下滑;在政策退出影响下彩电内销下滑也属正常,考虑到地产装修需求释放及农村更新空间较大,我们预计明年尤其是明年下半年彩电内销有 望回暖,而海外经济企稳及彩电厂商加大出口力度使得彩电出口表现较好。

    上周行业重要新闻精选及点评

    1、近日苏宁宣布采购1000万台空调布局明年,考虑到去年四季度以来国内地产销售大幅回暖以及从商品房销售到家电购置需一年左右 滞后周期,我们认为国内将步入家电购置高峰期,明年空调内销或延续稳健增长;2、家电行业以超过16亿元中标14年央视黄金资源广告,考虑到政策退出后行 业增速放缓及消费升级趋势延续,我们认为未来中小品牌或逐步退出市场,且随着龙头企业持续加大广告、研发等方面的投入力度,未来家电市场集中度有望进一步 提升。

    本周核心观点及投资建议

    在地产装修需求释放、政策透支效应偏小且三四级市场空间较大背景下,空调及厨电依旧是未来增速最为确定的家电子行业;而考虑到目前 家电板块尤其是龙头估值偏低,且在领跑者政策推出预期强烈、估值切换趋势确立等利好存在背景下,我们强烈看好未来六个月板块股价表现并维持行业“看好”评 级,且从博弈面来看,过去八年家电板块尤其是白电龙头股价均在四季度末及一季度有强势表现,目前时点提供较好买入机会,继续强力推荐格力电器、美的集团、 华帝股份、老板电器及合肥三洋,并建议投资者积极关注二线白电基本面变化。

(家电网® HEA.CN)