上市前夕三起异动 京东频频出招为哪般

从提交IPO到挂牌敲钟的几个月，一般都是上市公司最为低调且艰难 的一段时光，一方面公司必须遵守静默期相关规定不得披露与上市相关的内容；另一方面公司要在路演、推介会上应对投资人提出的问题和质疑，因此大多数公司都 不会选择在这段时间做出大动作或大调整，避免授人以柄。但有一家公司，在上市前夜却异动频出，引腾讯入股、将公司一分为四、联席董事长离职。异动背后，京 东的目的和策略又是什么？

上市前夕三起异动

“对京东来说，‘奶茶’事件是福不是祸。”一位熟悉京东的 业内人士如是说。在他看来，关注“奶茶”的人群多为“80后”和“90后”男性，与京东核心受众群相符；而且与严肃的商业话题相比，个人感情更容易受到广 泛关注。虽然事件本身属于“娱乐八卦”，但京东的知名度的确会因此提升。

不过，对于刘强东最近因感情问题得到多少流量与用户今天暂且不 提，从商业角度来说，京东近期的动作的确不小。首先，在与腾讯达成战略合作，“接收”腾讯电商相关资产后，京东得到了腾讯QQ首屏的入口，相信拿到微信商 城的经营资格也不会太远。其次，在将旗下业务一拆为四后，京东形成京东商城集团、金融集团、子公司拍拍网和海外事业部，尚处于创业阶段的京东金融集团获得 独立，这也让拟上市公司的业务板块更加清晰。

不过，与前两个目的明确调整相比，京东联席董事长赵国庆的辞职让人倍感蹊跷。京东日前发出公告称，赵国庆由于个人学习和创业等原因，于近期正式向公司提出工作调整申请，不再担任京东集团高管职务，但将担任集团高级顾问。

资料显示，赵国庆于2012年7月加盟京东，任首席战略官一职，2013年6月升任副董事长，随后在年底出任联席董事长，曾负责管理发展战略部及京东研 究院、公共事务部、物流地产事业部、行政管理中心和国招标中心等部门，这些部门虽然“务虚”，但最能花钱。作为联席董事长和刘强东在中国国际工商学院的校 友，赵国庆在任职的两年内频繁出现在各种论坛、大会等公众场合。去年6月，赵国庆全程陪同商务部、国税总局、北京市政府及市商务委的负责人见证京东开出首 张电子发票。

对于赵国庆的辞职，记者多方采访但并未了解到合理原因，有业内人士认为，高管离职后手中股票不受限制，可更快套现。不过记者注意到，此前还出现在高管持股列表中的赵国庆，并未出现在最近一次更新的招股书中。不过该业内人士认为，这并不意味着赵国庆放弃了股权。

制造话题概念 推高股价

对于“异动”原因，业界众说纷纭，但有一点较为一致，就是制造话题及概念、推高京东估值及股价。

从1月30日京东提交的招股书看来，京东拟最大融资15亿美元。当时有业内人士表示，按照上市公司通常20%-30%的公开发行股数占比来看，京东 IPO的市值约为75亿美元左右。从已公布的资料看来，截至2013年12月20日，京东每股普通股公允价值3.96美元，股权公允价值80.3亿美元。 虽然并非流血上市，但有京东前任高管认为，这个拟融资额和估值都相对偏低。

不过，经过腾讯入股后，京东在随后更新的招股书中对自己做出了157亿美元的估值，每股普通股公允价值涨到6.3美元，股权公允价值涨到157.21亿美元，比腾讯入股前高出95.78%。

此外，金融、拍拍及国际业务的拆分也体现出京东对新业务板块的谨慎与重视。目前，京东金融集团仍处于创业期；拍拍网的C2C模式京东尚无经验；国际业务 也大多处于规划阶段。在业内人士看来，上述业务独立后，京东上市公司的风险将更低，而且京东对金融集团寄予较高期望，今后或可独立上市。

从京东金融方面看来，金融集团未来将反哺京东集团，后者利润的七成将来自金融业务。据京东金融市场部公关负责人介绍，当前京东金融集团已有500多名员 工，大部分来自于银行、基金、证券公司等传统金融机构和部分互联网、电商企业，部分来自京东零售业务部门，人才队伍还在不断壮大中。

一位熟悉京东的业内人士透露，京东会在今年“6·18”前完成上市，在此之前，京东还将完成对两个集团子公司、一个子公司和一个事业群负责人的任命，而刘强东目前虽然依旧掌控整个京东，担任集团CEO，但未来有可能任京东集团董事长，是否兼任CEO尚不确定。

影响进度 须抢跑

尽管京东的种种异动尚未触犯到美国的上市公司静默期相关制度，但在频繁调整后京东已两次修改招股书。修改文件本身并没有问题，但值得注意的是，阿里巴巴 也在不久前宣布启动赴美IPO事宜，鉴于阿里巴巴拟融资金额及估值都远高于京东，京东必须“抢跑”，赶在阿里之前完成上市。

有分析人士认为，以目前的格局看京东IPO进程“越快越好”，“在阿里上市前，很多投资人都处于观望状态，此前爱康国宾和内达科技上市后表现一般，也与其后边排着京东和阿里有关。一旦阿里上市进程明朗化，京东的市值有可能被压制”。

事实上，京东拆分业务也好、修改招股书也好，都是完善进程、加速上市的体现。易观智库分析师卓赛君表示，京东拆分旗下业务对于京东集团的上市具有重要意 义。以前段时间将拍拍网与金融业务独立出来为例，以C2C为主的拍拍网在盈利方面还不够突出，其商业模式需要向投资人解释很多，因此将其独立出来反而有利 于提升IPO估值。而金融业务则是京东未来的潜力股，战略意义深远，像阿里拆分支付宝一样将其独立出去使得京东的发展架构更为明显，这有助于加速京东 IPO进程。

电商分析师鲁振旺表示，京东或许将在二季度落实上市这件事。京东的上市不只会与阿里产生竞争，对于其他诸如苏宁、国美等友商企业而言京东的上市也会为他们带来不小的压力。

(家电网® HEA.CN)