老板电器：净利连续8年增长 股价4年涨10倍

市值破5000亿！贵州茅台（600519）已封神。新高之上的茅台，有人在欢呼，也有人也捶胸顿足，后悔与股神的擦肩而过。

如果有一家A股上市公司，它的股价走势比茅台还牛，4年翻了10倍（前复权、最低价与最高价）；更重要的是，连续8年净利增长40%，你会不会心动呢？（阿莲在此不是荐股！）。这家公司，就是老板电器（002508）。注意了！新高之后老板电器，站出来说了一下自己的成长逻辑和后续．．．．．

老板电器上市以来股价走势

成长逻辑简单

4月18日，老板电器的股价摸高至57.5元/股，市值也站上了400亿元的历史新高。这一天，在杭州举行的国信证券春季策略会上，老板电器董秘王刚，成为了全场当仁不让的“明星”。他刚刚落座，投资者就纷纷涌上前，索要名片、微信号。

“我们比较简单：业绩增长比较简单，整个成长逻辑也比较简单。我们总结下来，就是没有其他想法，专心干好自己的事情。做的产品也很简单，就是厨房领域的一些很传统的家电产品，后面做了一些洗碗机之类的产品，但占比不大。 ”王刚说。（贵州茅台也简单，就是做酒。）

据了解，自2010年上市以来，老板电器立足厨电，定位高端，不断强化品牌形象。吸油烟机、灶具、消毒柜系公司主力产品，后面延伸至烤箱、蒸箱、微波炉、洗碗机、净水器等。上市之初，老板电器的市值40多亿元，而今，公司市值已突破400亿元大关。

虽说产品只是围着小小的厨房在转悠，但老板电器近年来的增速却惊人。截至2016年年底，老板电器的净利润，已连续8年实现40%以上的增长。

数据显示，自2009年以来，老板电器的净利率持续稳步上升，至2016年已达到了22.35%；同时，公司毛利率较为稳定，长期维持在50%以上。要知道，同样是家电领域，做客厅生意的长虹、TCL、海信等，都在感慨钱难赚。（价格战的结果是，杀敌一千，自损八百）

为何老板电器毛利居高不下？王刚称，“在高端厨电领域，国产品牌只有两个，要么老板电器，要么方太。公司品牌定位高端，单品价格上涨趋势明显，从2008年至今，接近翻番。目前，在市场上超越了西门子等洋品牌，占据产品均价的鳌头。”

后续目标

增长8年以后，老板电器后续会怎样？这应该是投资者最为关心的。

“我们这个行业，我们这个企业，还能不能保持原来的成长逻辑？我们的判断，成长的逻辑总体上还是存在的。至少到目前为止，还没出现特别大的改变。这里有一个大背景是，我国政府大力推进城镇化决策，到目前没有出现特别大的变化。”老板电器董秘王刚如是说。

据介绍，我国的厨电行业正迎来三大有利因素，一是城镇化的发展趋势；二是更新需求不断涌现，消费升级、嵌入式需求不断涌现；三是行业的基本竞争格局比较稳定。以城镇化为例，根据国务院规划，城镇化率每年约1%，随之拉动厨电一个千亿市场。

“我们认为，中国城镇化的路，还有10-15年发展。为什么？根据政府的公开数据，去年我国的城镇化率不到57%。而根据规划目标，我国城镇化率2020年的目标是60%，2030年将达到70%。能否到时实现70%的目标，我们不知道。但按照以往经验，城镇化率每增加一个点对厨电的拉动，未来10-15年还是可以期待的。” 

同时，房地产发展对厨电消费的拉动较为明显。“从厨电产品的更新需求来看，根据我们掌握的数据，类似于北京、上海这类城市，更新需求已经超过了首次购买的需求”。

“成为一家伟大的企业”，是老板电器的长期目标。为了打造可持续的业绩增长，2017-2019年年，老板电器的战略举措包括，技术驱动、渠道融合、垄断油烟机、全球视野、嵌入式发力等方面。

在对2017年-2019年未来三个年度的展望中，老板电器认为公司可以实现每年净利润30%或者以上的增长。

(家电网® HEA.CN)