格力举牌海立，控股方称：绝对不会出让控股权

举牌江湖，国资频现。

前脚击退“野蛮人”前海人寿，后脚提着“礼金”示好海立股份（600619.SH），格力电器（000651.SZ）这次看上了一家上海国企。

9月20日晚间，海立股份公告称，格力电器在8月29日-9月19日合计买入公司4331.5万股股票，首次达到5%举牌线。

同时，格力电器方面表示，“将根据证券市场情况，决定何时增持海立股份及具体增持比例”。

格力电器大股东是珠海格力集团，2017年半年报显示，其持股10.96亿股，持股比例18.22%。而珠海格力集团由广东省珠海市国资委100%持股。

上海证券交易所紧随其后，连夜发来问询函，要求格力电器补充说明：是否会进一步谋求海立股份控制权，是否有明确的后续增持安排，以及举牌资金来源。

“上海电气在上海市国资委支持下会保持对海立的控股地位”，面对新晋举牌者，21日下午，海立股份大股东上海电气总公司一位高层人士如是表示，他同时还强调，“公司绝对不会出让控股权，合作是开放的”。

格外引人关注的是，就在数月前，广州基金与爱建集团（600643.SH）共同上演的股权之争，迷雾还仍未完全散去。

那么，格力电器和海立股份，这一次会甜蜜牵手还是会上演类似的戏码呢？

格力借举牌整合产业链？

“第一是业务的融合，海立股份主要生产压缩机，是我们上游的常年供应商，第二是产业的融合，作为空调的核心配件，海立股份的压缩机有较大的品牌影响力，希望双方在产业链层面整合更加紧密，形成核心竞争力”。9月21日下午，格力电器一位相关负责人对21世纪经济报道记者表示，“谋求产业链整合”是此次举牌的原因。

作为国内规模最大的全封闭式制冷压缩机电机供应商，海立股份主营冰箱、空调压缩机。2010年-2013年，其净利润分别为1.44亿元、1.64亿元和1.48亿元，随后两年，其业绩有所下滑，但2016年有所回升，净利润达1.76亿元。

2017年上半年，由于国内空调业的旺产旺销，其业绩回暖，营收52.88亿元，同比增长40.46%，净利润1.14亿元，同比增长214.37%。

对目前的空调、冰箱等整机厂商格力电器来说，上述整合，无疑将扩大市场份额。

值得一提的是，2017年半年报显示，海立股份拓展了新能源车用压缩机业务，其以持股75%的上海海立新能源技术有限公司作为业务探索平台。

尽管海立股份的“新能源车用压缩机发展未达预期”，但是今年1-6月实现销售2.37万台，同比增长8%，对应营业收入6692万元，营业利润1119万元，净利润838万元。

对于在公开场合多次表达“格力就是要造车”的格力电器董事长董明珠来说，或许双方在新能源汽车的合作上，也将有更多的想象空间。

“我们也有生产大巴车上的空调，这次买入主要还是考虑海立股份的核心业务，当然其新兴业务也是相关的，不能分割开来看。”格力电器上述负责人告诉21世纪经济报道记者。

一位浙江区域的券商人士则分析，“就算不是为了汽车，举牌海立股份也能扩大格力电器的市场份额，巩固行业龙头地位”，他认为，“从业务的协同性角度，格力可能早就想入主海立股份了，只不过，现在是一个合适的时间和点位”。

在上述分析人士看来，格力电器在二级市场的“潜伏”可谓精准。

公告显示，8月29日，格力电器买入海立股份996.94万股，价格区间为11.64-12.078元/股，按照价格中间数计算，这笔买入累计耗资11822.71万元。而8月29日，因控股股东上海电气总公司终止控股权转让，海立股份复牌应声大跌8.89%，收盘仅为11.78元/股。

此外，据21世纪经济报道记者粗略推算，格力电器举牌海立股份累计花费在5-6亿元左右。

“情况变了”

那么，身处事件核心的海立股份及其控股股东上海电气总公司，面对“董小姐”的突击举牌，又是什么样的态度呢？

21日下午，海立股份证券事务部工作人员告诉21世纪经济报道记者，“我们正在准备回复交易所的问询函”。

“上海电气在上海市国资委支持下会保持对海立的控股地位”，海立股份控股股东上海电气总公司一位高层则告诉21世纪经济报道记者，其暗示，“情况变了，目前不考虑出让控股权”，格力电器应该与其“商量着办，和气生财”。

据海立股份2017年半年报，上海电气总公司持股20.22%，同时上海两大国资持股平台上海国盛和上海久事分别持股3.49%和1.5%，由此，上海国资合计持股超25%。

而第二大股东杭州富生控股持股10.18%，其一致行动人葛明持股3.84%，双方合计持股14.02%。

相比之下，格力电器目前还仅仅持股5%。

对于尚未明确的后续增持计划，上述格力电器负责人表示，“将根据市场情况考虑增持”，“如果海立股份大股东有意向转让控股权，我们后续也可以考虑参与”。

事实上，就在一个月前，上海电气总公司公开转让所持海立股份股权一事戛然而止。

8月14日，其拟公开征集受让方转让其所持有1.75亿股，持股比例20.22%，该方案还获得了上海市国资委原则上的同意。

彼时，以“受让方具有国际市场拓展的成功经验”、“受让方或其实际控制人2016年资产总额、净资产、营业收入和净利润均不得低于海立股份”等13个苛刻条件推算，市场猜测青岛海尔极有可能是受让方。

然而，在上述约定的8月14日-8月25日十个交易日未满前，8月22日，上海电气总公司突然以“协议转让股份的条件尚不成熟”为由，终止了该转让事项。

在8月28日的投资者说明会上，中小股东对终止事项抛出了22个犀利的问题。

海立股份及上海电气总公司解释终止转让原因为“外界暗指本次股份转让可能存在定向受让方，相关受让方资格条件的设置意在排除其他受让方，导致终止公告发布之前，没有收到任何意向受让方文件”。

“外界认为，2017年上半年受天气因素影响，空调压缩机行业销售情况良好，海立股份经营业绩趋于改善，此时转让上市公司控股权，是对国有资产的低估，存在国有资产流失和国有资产贱卖的嫌疑”也被认为是原因之一。

事实上，电气总公司当时挂牌转让的交易定价基础为10.54元/股，明显低于格力电器举牌最低买入价11.64元/股。

21日下午，对于此前是否有意向参与海立股份控股权受让，青岛海尔相关人士回应对21世纪经济报道记者称，“这是管理层的决策问题，不清楚情况”。

浙江大学公共管理学院政府管理系教授范柏乃对此评价，“从格力电器的角度看，举牌更多是一种市场行为，一方面其买入的价格合适，另一方面两家公司的业务关联度高，有利于提高其市场竞争力”。

“从上海电气总公司的角度，如果其出售与主业关联度不大的控股公司，有利于其实现整体上市，但是也要看各方条件是不是合适。” 范柏乃认为。

(家电网® HEA.CN)