家电网－HEA.CN报道：10月28日晚间，澳柯玛（600336.SH）披露2026年三季报，公司实现营业收入48.89亿元，同比下降13.79%；归属于上市公司股东的净利润亏损1.47亿元，而上年同期亏损905.91万元，亏损明显放大。单看第三季度，公司营收13.80亿元、同比下滑14.50%，归母净利润亏损1.04亿元，为今年单季亏损最大的季度。
10月28日晚间，澳柯玛（600336.SH）披露2026年三季报，公司实现营业收入48.89亿元，同比下降13.79%；归属于上市公司股东的净利润亏损1.47亿元，而上年同期亏损905.91万元，亏损明显放大。单看第三季度，公司营收13.80亿元、同比下滑14.50%，归母净利润亏损1.04亿元，为今年单季亏损最大的季度。
拉长时间看，澳柯玛的业绩走低并非始于今年。其归母净利润在2021年达到1.80亿元的高点后逐年收窄：2022年为1.46亿元，2023年降至0.56亿元，2024年转为亏损0.49亿元，2025年亏损扩大至2.14亿元。营收同样一路下滑，从2022年95.67亿元的峰值，跌至2023年93.04亿元、2024年78.16亿元、2025年68.09亿元，今年前三季度再度下滑13.79%。连续四个年度利润与营收齐降。
2026年以来原材料价格明显上涨，直接压缩毛利空间。更值得注意的是澳柯玛财务费用的大幅攀升：上半年公司财务费用达3868万元，同比暴增672.5%，主要系汇兑损失增加；前三季度财务费用6313万元，而上年同期仅1196万元。再加上资产减值损失的扩大——前三季度信用减值与资产减值合计约6277万元，较上年同期有所增加，共同侵蚀利润。公司在三季报中，也将“原材料成本大幅上涨、汇兑损失增加”列为利润总额变动的直接原因。
据了解，澳柯玛前三季度公司归母净利润亏损1.47亿元，但扣除非经常性损益后的亏损高达1.94亿元，两者相差约4700万元，主要来自出售青岛澳柯玛信息产业园55%股权等非流动资产处置收益。换言之，剔除“卖资产”带来的账面收益，公司主业的真实亏损更严重。这也解释了为何营收仅下降13.79%，利润却出现更大程度的转亏与扩亏——量价齐跌之下，固定费用却难以同步压缩。
上半年澳柯玛归母净利润亏损4304万元，而三季度单季亏损扩大至1.04亿元，单季亏损额已超过整个上半年。澳柯玛在季报中将利润变动归因于国内有效需求不足、竞争激烈、销售价格承压、原材料成本大幅上涨与汇兑损失增加。从单季看，澳柯玛量价两端都在承压——价格被行业头部厂商牵引，销量随需求走弱，缺乏足够的议价与提价空间。
截至9月末，澳柯玛资产负债率约71.9%；应收账款137.77亿元、存货122.18亿元，虽较年初分别下降约6.5%和12.9%，但绝对规模依然偏大，对应着经销商压货与账款回笼的考验。面对压力，澳柯玛选择压缩对外融资、收紧信用政策、加强业务管控，试图在行业寒冬中保存现金流，同时以印尼、墨西哥基地承接海外增量、托住基本盘。
尽管业绩持续下滑，但澳柯玛财中也显现了积极的信号。首先是经营性现金流仍保持正数：前三季度经营活动现金流净额4.62亿元，虽同比下降15.59%，但依然是净流入，说明亏损主要源于价差收窄、减值与汇兑等账面因素，而非经营失血。其次，海外业务增长：上半年公司家用制冷产业海外直接或间接收入同比增长165%，智慧冷链产业海外收入增长15%，墨西哥自有品牌收入更是增长517%；澳柯玛还在印尼投建年产50万台冰箱（柜）的工厂，推进海外本地化布局。其三，产品结构上，冷柜零售额上半年同比增长10.1%、步入修复阶段，公司推出变频低温冷柜、深冷平嵌冰箱等差异化单品，试图在细分赛道找回增长。
海外收入占比与新兴市场规模，相对国内市场下滑的量级仍显不足，尚不足以扭转大局。澳柯玛亦坦言，所处行业充分竞争、产品同质化严重，“业内中小企业面临巨大经营压力”，而头部企业正凭借品牌溢价和全球化能力进一步挤压份额。澳柯玛资产负债率已超过七成，叠加印尼工厂、墨西哥基地等海外产能的持续投入，资金与经营压力并存。
展望全年，除非四季度出现需求回暖、原材料回落或汇率企稳等外部利好，澳柯玛年内扭亏难度不小。更值得关注的是，这家以冷柜起家的公司，能否依托“互联网+全冷链”战略，以及智慧冷链、AI家电等转型抓手，在存量市场中找到一条可持续兑现盈利的路——这比单季数字的起伏，更决定其估值与未来。
(家电网® HEA.CN)
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