家电网－HEA.CN报道：三家企业第三季度营收、毛利额和扣非净利润均出现下降，归母净利润却呈现不同走势。格力的利润压力更多体现于毛利收缩及费用变化；美的和海尔的报表表现，还受到金融工具、汇兑损益及一次性项目的明显影响。
美的集团、海尔智家和格力电器的三季报均已披露。2026年第三季度，三家公司营业收入同比下降，归母净利润却呈现不同走势：美的增长25.93%，海尔、格力分别下降12.31%和43.31%。
不过，剔除非经常性损益后，三家公司的净利润均出现下降，降幅分别为15.70%、32.17%和44.32%。收入和毛利变化之外，汇兑损益、金融工具收益及一次性支出，也在影响它们的利润表现。
终端需求走弱拖累三家营收
第三季度，美的集团实现营业收入1073.22亿元，同比下降4.12%；海尔智家实现营业收入697.04亿元，同比下降10.13%；格力电器实现营业收入366.78亿元，同比下降7.97%。
三家企业的收入下降，有着共同的行业背景。此前以旧换新政策带动部分更新需求集中释放，今年政策拉动效应减弱，市场又要面对上年同期较高的销售基数。海尔智家在三季报中援引奥维云网数据称，第三季度国内家电市场零售额为1791亿元，同比下降10%。
空调市场的收缩尤其明显。奥维云网数据显示，第三季度国内空调零售量同比下降9.4%，零售额下降15.9%，表明销量和均价均在下降。同期，空调内销出货量同比下降25.5%，降幅高于终端零售量，制造端承受的出货压力更大。这一差异也可能与渠道调整库存、减少进货有关。
格力电器的经营表现，与空调行业变化联系紧密。今年上半年，公司消费电器业务收入占营业收入的比重超过八成，空调又是其中的核心品类。公司在三季报中表示，第三季度业绩下降主要受到消费电器业务下滑影响，并援引产业在线数据指出，当季中国家用空调行业内外销总销量同比下降15.1%，行业竞争进一步加剧。
美的集团和海尔智家的业务布局更加多元，但同样受到市场调整影响。美的上半年营收同比增长3.55%，第三季度转为下降4.12%；海尔上半年营收同比下降2.80%，第三季度单季降幅为10.13%。
两家公司也有部分业务保持增长。今年前三季度，美的楼宇科技、机器人与自动化业务收入分别达到309亿元和249亿元，均同比增长10%；第三季度，海外自有品牌业务收入同比增长超过20%。
海尔则在国内市场继续扩大零售份额。根据公司援引的奥维云网数据，前三季度，其国内线上、线下零售额份额分别同比提升2.9和1.7个百分点。海外市场方面，公司在欧洲核心市场实现本币口径中高单位数的收入增长，印度等新兴市场业务也保持增长。
这些增长尚不足以抵消其他业务承受的收入压力。海尔在三季报中提到，除国内家电需求疲弱外，北美等海外成熟市场也面临需求放缓。国内与海外、不同业务之间的表现分化，使集团收入的变化不能仅由某个增长板块解释。
毛利收缩与费用变化影响盈利
收入下降之外，三家企业的综合毛利率也均有下滑。按半年报和三季报披露的营业收入、营业成本测算，第三季度，美的综合毛利率约为25.97%，同比下降0.47个百分点；海尔约为27.07%，下降0.81个百分点；格力约为22.69%，下降5.62个百分点。
格力的毛利率降幅最大，毛利额同比减少约29.61亿元。公司在三季报中表示，原材料价格高企，而公司坚持中高端定位，产品销售价格相对稳定。销售收入收缩叠加成本压力，使毛利承受较大影响。
费用变化也影响了格力的当期盈利。第三季度，公司销售费用同比增加约2.06亿元；尽管部分经营费用得到控制，仍不足以抵消毛利收缩的压力。当季，格力归母净利润由上年同期约70.50亿元降至39.96亿元，同比下降43.31%；扣非净利润下降44.32%，两项降幅较为接近。
美的和海尔的毛利率降幅相对较小，但在收入下降的情况下，毛利额仍分别同比减少约17.27亿元和27.54亿元。两家公司通过减少销售费用缓解了部分压力：第三季度，美的、海尔销售费用分别同比减少约10.47亿元和18.94亿元。
海尔在三季报中进一步说明了成本端的影响：国内市场受到大宗原材料涨价、行业产品结构下行和终端价格竞争等因素影响；海外市场则面临关税、原材料及海运费用上涨的压力。
金融工具与一次性项目拉开归母净利润差距
毛利与费用变化，可以解释部分盈利压力，却还不能解释三家归母净利润为何出现不同走势。其中，美的第三季度毛利额减少约17.27亿元，归母净利润却达到149.47亿元，同比增长25.93%，与扣非净利润下降15.70%形成反差。
这一反差需要结合非经常性损益来看。美的披露，第三季度归属于上市公司股东的非经常性损益约为57.55亿元。相关金融资产及衍生金融工具收益对当期归母净利润形成了支撑。
公司同时解释，人民币汇率走高使外币货币性项目产生的汇率损失计入经常性损益，而用于管理相关外汇风险的衍生金融工具收益计入非经常性损益。计算扣非净利润时，相关对冲收益被剔除，汇率损失则仍保留在内，因此不能仅凭扣非指标判断外汇风险管理的整体效果。
海尔的利润则同时受到减利因素和一次性收益的影响。公司披露，第三季度计入财务费用的汇兑损失为5.02亿元，套保收益为1.38亿元，对冲后汇兑损失为3.64亿元；上年同期同口径为汇兑收益1.34亿元。两期相比，汇兑损益变化使公司当期利润减少约4.98亿元。
此外，海尔推进全球供应链重塑及海外区域平台整合，产生约5亿元的一次性相关支出，增加了当季盈利压力。
另一方面，海尔也获得了非经常性收益。第三季度，公司因税收、会计等法律法规调整产生的一次性损益影响约为14.93亿元，是当期非经常性损益的组成项目之一。公司当季归属于上市公司股东的非经常性损益合计约11.62亿元，部分抵消了盈利压力，使归母净利润降幅小于扣非净利润降幅。
三家企业第三季度营收、毛利额和扣非净利润均出现下降，归母净利润却呈现不同走势。格力的利润压力更多体现于毛利收缩及费用变化；美的和海尔的报表表现，还受到金融工具、汇兑损益及一次性项目的明显影响。
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