行业跟踪：中报期到来 白电业绩值得期待

家电板块上周跑输沪深300，整体表现平淡。根据Wind统计数据测算，7月8日-12日，家电板块下跌1.03%，沪深300上涨2.18%，家电板块跑 输沪深300约3.21个百分点。政府相关方面稳增长表态后，市场信心增强，大盘出现短期大幅回升，家电板块短期受补贴政策退出后短期需求调整影响，主要 公司上周表现相对平淡。年初以来，家电板块累计上涨5.28%，跑赢沪深300约15.09个百分点，超额收益持续稳定。白电第28周上涨0.33%，黑电、小家电、照明分别下跌0.23%、1.13%、1.54%，均弱于大盘表现，主要还是在补贴政策退出后，市场短期对家电板块情绪谨慎所致，个股表现整体平淡。

原材料期货价格小幅上扬，低位徘徊态势难改。第28周沪铜期货、沪铝期货、DCE 塑料期货、螺纹钢期货价格分别上涨0.95%、0.21%、2.38%、0.97%，7月整体呈小幅回升态势。同比来看，7月12日沪铜、沪铝、螺纹钢期 货价格分别下降9.90%、7.37%、6.71%，DCE塑料期货价格上涨5.72%；年初以来，沪铜、沪铝、DCE塑料、螺纹钢期货价格分别下跌 14.12%、6.74%、2.90%、8.32%。整体看，家电相关大宗原材料价格后续反弹缺乏需求强力支撑，仍呈下降态势，利好家电成本控制。

重点动态：财政部：节能家电补贴门槛将成为准入门槛，长期利好是提升家电消费结构向高效、节能、智能化等中高端产品方向转变，有助于主流家电企业持续提高盈利空间，格力、美的、海尔、日出东方等龙头公司将持续受益。海信科龙中报预告：业绩超预期，规模、盈利双丰收，公司报告期归属于上市公司股东的净利润比去年同期增长50%-100%，归属净利润56980-75970万元，对应EPS0.42-0.56元。业绩增长的主要原因是报告期销售收入实现较大增长以及毛利率有较大提升。TCL集团中报预告：面板盈利靓丽，会计处理影响业绩增速，公司预计2013年1-6月本公司净利润约为105，000万元-115,000万元，其中归属于上市公司股东的净利润约为60,000万元-66,000万元，较去年同期（28,270万元）增长约112%-133%。

行业投资建议：家电电器行业PE（TTM）为13.78，白电PE仅10.76。前5月行业数据持续温和回升，高效节能补贴政策退 出带来的短期调整有限，二季度家电上市公司整体业绩20%以上稳健增长可期，未来受益于国家拉动消费导向和行业结构升级趋势，仍有10%以上行业持续成长 空间。维持行业“增持”评级不变，内部对比看，白电上市公司短期业绩增长确定性强。个股配置上，中报期到来，家电板块业稳绩优，踩地雷概率很小，推荐白电 公司格力电器、美的电器、青岛海尔、海信科龙、小天鹅A。   

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