降准、降息同步落地 货币政策加大调控强度

9月26日召开的中共中央政治局会议提出，“要降低存款准备金率，实施有力度的降息”。9月27日，中国人民银行（以下简称“央行”）宣布：自2024年9月27日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为6.6%。同时，央行还发布公告称，从9月27日起，公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.70%调整为1.50%。

权威专家表示，同步实施降准、降息，充分体现了加大货币政策调控强度，以实际行动努力完成全年经济社会发展目标的决心。

降准释放约1万亿元流动性

在9月24日国新办举行的新闻发布会上，央行行长潘功胜已“预告”了此次降准的幅度。他表示：“近期将下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元。”

央行9月27日公告降准的同时还提到，央行坚持支持性的货币政策立场，加大货币政策调控强度，提高货币政策调控精准性，为中国经济稳定增长和高质量发展创造良好的货币金融环境。

相较于今年1月份央行降准公告中“为巩固和增强经济回升向好态势”的表述，中信证券首席经济学家明明在接受《证券日报》记者采访时认为，9月27日的降准对货币政策支持性立场的态度更为明确。

“本次降准预计释放1万亿元中长期流动性，考虑到近期地方债净融资提速对商业银行形成的承接压力，叠加MLF（中期借贷便利）大幅净回笼背后的中长期流动性结构性缺口，本次降准或有效改善银行间流动性水位。”明明说。

此前，除了预告此次降准幅度外，潘功胜还透露，在今年年内还将视市场流动性的状况，可能择机进一步下调存款准备金率0.25个至0.5个百分点。

大幅降息将持续提振市场信心

降准落地的同时，央行还宣布：为加大货币政策逆周期调节力度，支持经济稳定增长，从9月27日起，公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.70%调整为1.50%。

此次20个基点的降息幅度也与潘功胜在前述新闻发布会上的预告保持一致。并且，此次政策利率下调幅度为近四年最大，是支持性货币政策的重要体现，将通过传导降低社会综合融资成本，支持经济稳定增长。

在前述权威专家看来，央行此次大幅降息将持续提振市场信心。在近期一系列增量政策支持下，市场预期明显改善，A股市场连续多日上涨，上证指数连续突破2800点、2900点、3000点关口。在此背景下，央行于9月27日上午8点发布公告宣布降息，有利于保持政策强度的持续性，进一步凝聚高质量发展的共识，夯实资本市场持续稳中向好基础，为市场健康向上发展提供充足动力。

此次降息也进一步强化公开市场7天期逆回购利率的政策属性。潘功胜6月份在2024陆家嘴论坛上指出，7天期逆回购操作利率已基本承担主要政策利率的功能。前述权威专家表示，此次央行再次以调整公开市场7天期逆回购操作利率的方式公告降息，进一步印证了央行健全市场化利率调控机制的改革方向。

央行在公告中还提到，“公开市场14天期逆回购和临时正、逆回购的操作利率继续在公开市场7天期逆回购操作利率上加减点确定，加减点幅度保持不变”。按这一规则，14天期逆回购操作利率将跟随下调至1.65%；临时正、逆回购的操作利率将分别调整为2.0%和1.3%。

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