家电网－HEA.CN报道：“在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧”，巴菲特的这一名言成为了无数投资人的信条。如今，随着这位投资大师退休，一个跨越半个多世纪的投资传奇正缓缓落下帷幕。
古今多少事，都付笑谈中。
日前，在其年度致股东信中，有着“股神”美称的美国知名投资人沃伦·巴菲特正式宣布在年底卸任投资机构伯克希尔-哈撒韦公司首席执行官一职。同时，巴菲特还在信中表示：“我将安静下来，不会再撰写年度报告，也不再在股东大会上喋喋不休。”
“在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧”，巴菲特的这一名言成为了无数投资人的信条。如今，随着这位投资大师退休，一个跨越半个多世纪的投资传奇正缓缓落下帷幕。
“股神”谢幕
在这封长约8页的信中，巴菲特回望了个人成长历程，从童年经历，到盟友查理·芒格的相互扶持，到奥马哈这座对他与伯克希尔有着特殊含义的城市。
巴菲特提到，很感激，自己竟能活到95岁。不过，虽然整体感觉良好，但自己行动迟缓，阅读也越来越吃力。因此，巴菲特表示，他将不再撰写伯克希尔-哈撒韦公司的年度信函，也不会在公司股东大会上发言。不过，这位95岁的亿万富翁将继续持有伯克希尔-哈撒韦公司的A类股票，直到投资人对将于明年1月接任首席执行官的该公司副董事长格雷格·阿贝尔“感到满意”为止。
同时，巴菲特在信中宣布了最新的慈善捐赠计划，并将加速向其子女管理的基金会捐款以继续支持慈善事业。10日，巴菲特向四家家族基金会捐赠了270万股伯克希尔-哈撒韦公司B类股票，价值约13亿美元。
对于自己的继任者格雷格阿贝尔，巴菲特给予了高度的评价：阿贝尔远远超出了我最初认为他应该成为伯克希尔下一任CEO时对他的高期望。他对我们的许多业务和人员的了解远胜于我，而且对于很多首席执⾏官都不曾考虑的问题，他也能很快掌握。他是⼀位出色的管理者，⼯作不知疲倦，沟通坦诚。
对于伯克希尔发展前景，巴菲特表示：“总体而言，伯克希尔旗下企业的前景略好于平均水平，其中不乏几颗规模可观且彼此关联度不高的明珠。然而，十年或二十年之后，会有许多公司比伯克希尔表现得更好；我们的规模也带来了相应的负担。”巴菲特强调：伯克希尔的股价或许会反复⽆常，偶尔会下跌50%左右，就像在现有管理层的60年⾥已经发⽣过三次那样。不过别灰⼼，美国会复苏的，伯克希尔的股票也会。
在信的结尾，巴菲特表示，对自己的后半生比前半生更满意。同时，他还给出了建议：别为过去的错误自责——至少从中吸取一点教训，然后继续前行。改进永远都不晚。找到合适的榜样并效仿他们。慎重选择你的榜样，然后效仿他们。你永远⽆法做到完美，但你总能变得更好。
传奇一生
今年5月，伯克希尔发布新闻稿称，董事会于5月4日投票决定，自2026年1月1日起任命阿贝尔为CEO，巴菲特将继续担任董事长。
在随后举行的伯克希尔·哈撒韦年度股东大会上，巴菲特亲自宣布了这一消息，这一决定令现场股东深感意外，但他们仍起立鼓掌长达1分钟。而巴菲特在这个略显伤感的时刻幽默回应道，“你们喝口可乐，冷静下来好吗？谢谢你们。”
从11岁买第一支股票，到将一家濒临破产的纺织厂打造成如今全球闻名的超级企业，凭着独到的投资眼光在市场里叱咤风云，巴菲特传奇的经历一直被人们所称道。
巴菲特的投资理念深受“证券分析之父”本杰明·格雷厄姆影响。1956年，26岁的巴菲特成立了自己的巴菲特合伙企业，开始了投资生涯。创业初期，巴菲特专注于寻找价值被低估的股票，并耐心等待其价值释放。事实证明，他的眼光毒辣得很——1957年至1968年，短短十几年时间，他的合伙企业年化回报率达到了31.6%，这个数字远高于同期道琼斯指数的9.1%。
1962年，巴菲特盯上了一家名叫伯克希尔·哈撒韦的纺织公司，这家老牌企业当时正陷入经营困境，是典型的“烟蒂股”，巴菲特计划在股价回升后卖出获利，不过，纺织行业的持续衰退让巴菲特的如意算盘落空。后来巴菲特回忆，这次买纺织厂的决定是他的一个大失误。巴菲特很快调整思路，将伯克希尔转型为一家投资控股公司，1970年至1974年，美国经济进入滞胀时期，巴菲特认为：不要低估市场的疯狂，高估值持续的时间可能很漫长，等待市场恢复理性的过程不会一帆风顺，其间要淡定，有耐心，因为可能要等上几年。而在其后的80年代经济复苏期间，巴菲特先后在消费行业喜诗糖果和可口可乐的2笔关键性投资，让其获得了丰厚的回报。
1999年，互联网泡沫达到顶峰，华尔街兴致盎然地吹捧科技股，然而巴菲特和芒格坚持不涉足不熟悉的领域，也因为没有买入火热上涨的科技公司，“我很崇拜安迪•格鲁夫和比尔•盖茨，但我不会买英特尔和微软的股票。因为当我分析微软和英特尔股票时，我不知道10年后这两家公司会是什么样子。”彼时，《时代》周刊更是在封面嘲讽巴菲特:“沃伦,究竟哪儿出了问题?”。不过，质疑声并未持续多久，2000年3月，互联网泡沫开始破裂，网络和高科技股票价格迅速跳水，相关企业和市场一地鸡毛，而曾经饱受批评和嘲笑的巴菲特却毫发无损。
在巴菲特看来，人生就像滚雪球，重要的是找到湿雪和长坡。其中，湿雪代表具有巨大潜力的机会，而长坡对应的是行业长期发展空间和企业持久竞争优势。一家真正伟大的企业必须拥有一道宽广、且不易被跨越的护城河，这通常体现在：强大的品牌价值、难以替代的技术或产品、巨大的成本优势、以及高转换成本形成的用户锁定等方面。投资的关键，就是寻找并长期持有这些拥有宽阔“护城河”的企业，因为它们更能保护自己的利润和市场地位，从而为投资者带来长期、稳定的超额回报。
除了同时兼具科技和消费属性的苹果，多年来，巴菲特偏爱消费股、金融股和能源股，而事实也证明，这些公司也为巴菲特带来了丰厚的投资收益。巴菲特一直认为，投资者要对投资目标和策略保持冷静和客观的判断，理性和长期的投资策略更有可能获得长期稳定的回报。
巴菲特的投资哲学影响了包括步步高创始人段永平、拼多多创始人黄峥等全球数代投资者。曲终人散，然余音绕梁，可以肯定的是，沃伦·巴菲特的故事，还将继续影响着无数投资者。一个时代的传奇缓缓落幕，而一个属于伯克希尔与价值投资的新故事已经开启。
(家电网® HEA.CN)
责任编辑：编辑K组
