董明珠、马云 这是资本大佬的秘密套保清单

套期保值，期货市场服务实体经济发展的重要途径和手段，通过实体企业的应用而实现其价值。诸如董小姐的格力电器乃至马云的新欢——大康农业，均有一套自己的期货套期保值制度和实施流程。

董小姐的“秘密武器”

近日，业内分析人士发表的一则《董小姐家的铜：格力电器的期货套期保值》文章在朋友圈引发关注。

消息缘起2017年4月份格力电器发布的《2017年大宗材料期货套期保值业务专项报告》，根据报告披露的具体操作过程，格力电器2017年拟开展的大宗材料套期保值品种包括铜、钢材等，涉及主要结算币种为人民币、美元;业务流动性安排为12亿元人民币。

众所周知，家电中含有大量铜材，主要存在于各类电线、冷凝管、带材、电动机、线路板和电子元器件中。这主要是由于铜材具有高导热、高能效、耐腐蚀以及抑菌等特点及性能，是家电核心部件材料的不二选择，可以有效降低家电产品能耗、延长寿命、降低维护成本。

对大型家电生产企业来说，这意味着原材料库存风险与成本水平线，而这又和高铜耗企业的效益息息相关。

曹有明认为，如果企业在原材料价格上涨之时，进行套期保值操作，利用期货市场提前锁定原材料的成本，则可以明显改善企业的经营业绩、提升企业的竞争力。例如像格力电器这样需要消耗大量铜的制造业企业来说，在本轮铜大幅上涨之前，进行套期保值操作，可以有效的降低铜的采购成本，从而提升产品的竞争优势和企业的绩效，同时也可以提升企业抗击下游产品价格波动的风险。

马云“新欢”的期货缘分

2017年12月22日，A股上市公司大康农业发布公告称，子公司纽仕兰新云被阿里巴巴增资，增资完成后阿里持有该子公司40%股权。在投资者关注的要点问题中，大康农业的期货套保业务浮出水面。

根据公司公开披露内容，公司主营业务为畜禽产品养殖及销售、饲料生产及销售、屠宰、乳制品(含婴幼儿奶粉)生产、加工、进口及销售、贸易。根据2017年中报，大宗商品贸易额为76.98亿元，占据其收入比例的95.17%。相关农产品价格波动对其业绩影响可见一斑。

2017年12月22日，大康农业公布的《商品期货套期保值业务管理制度(2017年12月)》显示，公司共计形成了十章三十五条详细的期货套期保值相关细则。

例如，“公司进行商品期货套期保值业务的期货品种，应当仅限于公司生产经营相关的产品和原材料”，“公司进行商品期货套期保值业务，在期货市场建立的头寸数量不得超过实际现货交易的数量”，“期货持仓时间段应与现货市场承担风险的时间段相匹配，当现货交易结束时，应同时平仓相应的期货头寸”，“公司进行商品期货套期保值业务只允许进行场内市场交易，不得进行场外市场交易”等。

业内人士表示，实体企业尤其是规模化企业的套期保值本是控制公司经营风险的重要手段，但如果应用不当，制度不合理或者疏漏太多，反而会成为一种风险。投资者对该项业务的审慎态度不无道理。

对于企业如何避免期货工具应用的误区，东吴期货研究所所长姜兴春对中国证券报(ID：xhszzb)记者表示，大型企业做好套期保值主要注意四点：

一

套期保值目的是转移风险，要严格与现货对应，切忌盲目投机;

二

套期保值是长期选择性保值策略，一定要客观评估市场;

三

套期保值要有严格的风险管控和内控流程，加上专业化套保队伍;

四

套期保值要做好合理资金安排，相应绩效评估，是期货、现货合并计算。

(家电网® HEA.CN)