难兄难弟组成复仇者联盟 三星+英特尔能成功吗？

AI大模型正在快速靠近“iPhone时刻”，有企业如英伟达像移动互联网时代的苹果公司一样，被认为下一个时代最有潜力的公司；也有像诺基亚的企业，在向新时代努力靠近的同时，却开始悄悄掉队。

在AI浪潮下，三星电子和英特尔就犹如难兄难弟，开始被投资者抛弃。公开消息显示，三星电子正在失去全球投资者的青睐，在10月16日当天，就被抛售了价值近3000亿韩元的股票，创下连续26个交易日净抛售的记录。

而英特尔的日子更加难过，连续在移动互联网、AI大模型两个时代掉队之后，包括高通以及ARM在内的企业正在考虑“趁火打劫”，收购英特尔有价值的业务与资产。消息指出，在传出高通计划收购英特尔公司之后，ARM似乎也表现出对英特尔芯片设计部门的兴趣。

尽管业界普遍对高通或ARM能否成功收购英特尔的议题上持怀疑态度，但背后折射的是英特尔在AI大模型时代已经呈现出弱势。作为英特尔X86价格的竞争对手ARM的市值已经超过1596.6亿美元，而英特尔的市值已缩水至974.6亿美元，甚至不足老对手AMD的一半。

掉队的难兄难弟

错失AI浪潮，在芯片代工领域不敌台积电。尽管三星电子身处韩国，而英特尔身处美国，但两家企业面临的难题却出奇一致。英特尔错失GPU的发展浪潮，让英伟达在数据中心领域吃尽了红利，一度成为美股市值最高的公司，而英特尔在市场布局的缓慢步伐，也使其处于一步退，步步退的尴尬处境。

三星电子在存储芯片布局的失误，则让其慢了竞争对手一步。AI的火爆让英伟达的GPU一价难求，也彻底引爆了HBM芯片市场。三星的竞争对手SK海力士果断转向HBM存储芯片，以应对即将爆发的HBM芯片需求。尽管此举让三星吃足了通用存储器供不应求的红利，但让SK海力士却也更早进入英伟达的GPU的供应链中。今年5月，SK海力士和美光科技已开始向英伟达交付最先进的HBM3E，而三星则仍处于通过英伟达质量标准的最后阶段。

这造成了三星电子被投资者抛弃的局面。来自二级市场的数据则显示，自今年年初以来，三星电子股价已下跌约24%，而两家竞争对手高带宽内存制造商——韩国的SK海力士和美国的美光科技的股价则上涨了20%以上。

两家公司的代工业务同样不乐观。自基辛格三年前上任以来，英特尔提出了雄心勃勃的IDM 2.0模式，旨在成为芯片代工厂。然而，尽管投入了数百亿美元升级设备和建设工厂，代工业务仍未见显著成效，大规模扩建计划也导致了巨大的财务压力。

在AI芯片进展不佳的同时，三星电子的罢工运动也从韩国蔓延至了海外市场。韩国罢工之后，三星电子位于印度南部坦米尔那都邦的家电工厂也于9月份开始了罢工行动。一系列罢工行动进行的过程中，三星芯片代工业务的市场份额与台积电的差距正越拉越大。

根据市场研究机构TrendForce的数据，台积电在第二季的代工市场份额高达62.3%，而三星电子仅占11.5%，在3纳米和5纳米等先进制程领域，台积电更是掌握着92%的市场份额，这显示出台积电在高端技术方面的强大优势。

组建“复仇者联盟”？

尽管危机重重，但两家企业显然不愿意放弃挣扎。近日，有韩国媒体报道，英特尔正积极寻求与三星电子建立代工合作关系，以共同制衡全球代工龙头台积电。据称，英特尔高层已主动接触三星电子，期望双方高层能进行会面，深入讨论代工领域的全面合作。

英特尔和三星的芯片代工业务遭遇了不同的难题。英特尔2021年成立代工服务 (IFS) 后，始终未能吸引到订单量较大的顾客，只与思科和AWS签订了合约；至于三星则深陷良率问题，虽然其晶圆代工部门持续进行投资，但在产品良率上始终达不到客户要求，导致与台积电的市占率落差持续扩大。

这说明，两家企业在芯片代工业务上面临的困境并不相同，两者联合能够取得一定的成果。

据了解，三星的良率问题正在阻碍代工业务的发展。有消息指出，高通已确认骁龙 8 至尊版完全由台积电代工制造，表明三星在旗舰手机芯片代工竞争中遇到重大挑战。尽管高通不选择的三星原因不明，但业界认为最大的原因是三星生产良率问题。值得注意的是，三星公司自家的 Exynos 2500 芯片也面临良率问题，Galaxy S25 和 S25+ 手机可能使用骁龙 8 至尊版或者天玑 9400 芯片。

在遭遇全球罢工运动困扰的同时，三星电子的人才也不断流失。有报道称，三星电子半导体业务部门在业绩上遭遇的挑战，也对他们员工的稳定带来了挑战。有大量半导体方面的工程师，申请竞争对手的工作岗位，也有部分有经验的研发人员，跳槽到了研究机构。外媒援引知情人士的透露报道称，SK海力士近期招聘三名有丰富经验的蚀刻工程师，结果有约200名三星电子的员工申请。

对于三星来说，在半导体代工业务上与英特尔合作或许是不错的选择。尽管短期内难以撼动台积电的地位，英特尔与三星的代工联盟将产生协同效应，避免两家企业的代工业务进一步陷入泥潭。

(家电网® HEA.CN)