家电行业：空调销售好转 关注三季报业绩

9月黑电、小家电上涨幅度达两位数，白电和厨电小涨。9月信达家电和SW家电板块上涨5.75%和6.19%，强于大盘，各行业中涨幅居中。其中，黑电和小家电分别上张13.4%和14.95%，我们下半年看好的白电和厨电板块分别上涨3.95%和2.7%。

9月原材料铜、铝价格上涨，液晶面板价格继续下跌。9月LME铜、铝现货价格分别上涨3%和1.83%，但冷轧板价格下降1.74%。液晶面板库存充足，40、46寸面板价格分别下降11和12美元。8月空调产 销旺盛，洗衣机内销增长17%，LCD电视在政策结束后内销增速恢复。8月空调在天气和去库存双重因素影响下，销量增长16%，同时各厂家在新冷年开始热 情较高，产量同比增长14.18%；冰箱产销小幅增长，出口增长达3.86%；洗衣机内销增长17.2%，但出口继续下滑；LCD电视在补贴政策结束 后，8月显示了恢复性增长趋势，内销增长超过20%，政策退出对彩电行业的影响将越来越小。

行业及公司动态：8月份家电和音像器材零售总额533亿元；智能电视系统评价细则发布；格力召回225万台出口北美的除湿机；新浪微博联手海信发布智能空调布局物联网；同洲电子、兆驰股份投资百亿推广四屏合一电视互联网户户通工程。

投资策略及评级：十一后家电行业重点可以关注两个方面：一是新能效等级对需求和产品及结构的影响，二是三季报陆续公布，我们看好白电和厨电的三季报业绩。展望四季度，行业依然保持缓速增长趋势，我们继续建议关注白电（包括白电配件）和厨电行业，我们维持海信科龙“增持”和天银机电“买入”评级，维持行业“看好”评级。

(家电网® HEA.CN)