家电：智能家居将成为突破口 荐4股

2014年展望:更新需求唱主角,地产相关度继续减弱。短期地产对大家电的需求的负面影响无法忽视,但从欧美发展的历史经验来看,更新需求占比提升,地产影响不断降低,更新需求比重较高的品类受地产影响更小。

内需增长正向因素匮乏,地产短期风险不容忽视。新增需求-初婚人口数量步入拐点,家庭户数增速趋稳。预计未来两年新婚家庭数仍可维持千万级别,长期来看 家庭户增长速度维持在1%左右。受2013年商品房热销影响,今年受住宅销售带动的家电消费占总需求的比例达到近年新高,前提房地产旺销带动的住宅新装需 求是2014年上半年拉动家电销售的重要因素,预计该正面拉动因素将维持到2014年2季度,之后将逐季度减弱。

投资策略:智能家居和 新商业模式将成为突破口。伴随苹果新系统iOS8有重大更新,增强扩展性能,支持第三方插件及输入法,新增HomeKit智能家居、HealthKit健 康平台、FamilySharing家庭分享等一系列新特性。目前支持HomeKit的家电厂商中,包括飞利浦,海尔以及霍尼韦尔等。此 前,Google、三星以及微软等全球大型电子软件公司均在智能家居上有所涉足。

行业维持推荐评级,重点推荐个股。综合以上,我们对家 电行业仍旧维持推荐评价,并遵循稳健、成长性、智能家居新经济三种选股逻辑:1、以稳健投资的角度继续维持白电龙头-格力电器、黑电龙头-TCL集团的推 荐评级。2、从成长性角度来看,则侧重推荐厨卫整合溢价效应收益龙头个股,推荐老板电器.3、推荐具有综合大白电优势,智能家居平台建设良好的青岛海尔。

(家电网® HEA.CN)