竞争格局恶化 家电行业进入“压力测试期”

基本面角度并无明显变化根据产业在线的数据,5月份空调、冰箱、洗衣机、彩电内销量同比变化分别为 17.1%、-3.5%、-1.1%、-34.3%。出口量同比变化分别为-17.4%、16.3%、8.0%、37.9%。除空调品类外,都体现出内冷 外热的特征。环比看,出货端并无明显的变化。零售端,根据奥维咨询的数据,由于较低的基数,6月份零售端增速已大幅转正(空调除外),但纯粹基数导致的波 动实质意义不大。

6月份空调、洗衣机的成本红利有所收窄。

反弹行情下个股表现分化

5月中旬开始市场尤其是中小盘启动了一轮反弹行情。过程中表现较好的可分为三类:

基本面趋势向上,存在事件催化的“美的系”;

前期调整幅度较大的标的,包括美菱电器（000521）、九阳股份（002242）等;

家电上游里部分偏“黑”品种表现强势。

家电行业已步入压力测试期定性看当前的家电行业生态,“蛋糕变小、竞争加剧”已经在黑电、冰箱领域发生。空调品类虽内销出货维持景气,但其与零售端持续 的反差,使得接下来出货增速的下滑,以及旺季销售的厮杀在所难免。总而言之,家电已步入“压力测试期”。我们建议积极关注“压力测试”过程所带来的投资机 会。

风险提示:行业竞争格局恶化

(家电网® HEA.CN)