家电行业:新年伊始,坚定看好家电龙头

上周市场表现。

本周二级市场,家电板块下跌2.32%,在中信29个一级行业中排名第17位。沪深300上涨2.55%,家电板块跑输大盘指数。二级子行业同样普跌,黑白家电和小家电的跌幅均在2%以上。

行业重点新闻及公司公告。

1.千家企业展新品CES2015打造物联网盛会。

2.LG:2015年将是4KOLED电视突破性的一年。

3.2014家电业陷口水战和价格战走智能化道路。

4.李东生:TCL在新一代显示领域投资660亿。

上游原材料价格。

截止2014年12月31日,长江现货铜报价46545元/吨,长江现货铝报价12970元/吨,中塑价格指数880.56。鉴于全球经济需求下滑预期加重,我们预计家电行业上游原材料将持续在低位震荡,短期内不具备大幅上行的条件,利好下游家电行业的成本控制。

投资建议。

展望2015年,我们认为A股的 整体投资主线是传统行业的价值再发现与新兴行业的探索。在传统行业的价值再发现方面,白电蓝筹堪称价值典范,盈利增长具有高度确定性,同时将分享沪港通背 景下A股逐步融入全球资本市场所带来的估值提升,可谓“业绩+估值”双轮驱动。调控放松有利于地产景气预期的企稳复苏,也利好厨电龙头在岁末年初的估值切 换。在智能化升级的大背景下,家电行业有望开启一轮发展周期。

具体到行业投资标的选择上,我们认为,行业未来的成长性主要体现在智能化升级的过程中,而这个过程要多久主要取决于中国经济的互联网化、消费者的认知与接 受程度、电子领域技术进步等外部因素,短期内难以在公司业绩上体现。我们更加看重公司本身的质地,兼顾智能化的前景与概念。基于此,我们推荐TCL集团、 格力、美的、老板电器四家公司。

风险提示。

1.房地产开工销售放缓进一步加剧。

2.行业价格战持续进行,深度影响行业的盈利能力。

3.上游原材料价格出现大幅上涨。

(家电网® HEA.CN)