家电网－HEA.CN报道：2014-2015年,在生存压力和资本市场助力的双重推动下,家电产业链上的公司出现大规模的转型,这一趋势仍未结束。由于行业龙头的竞争加剧,产业链生存环境仍旧较差,持续转型的趋势不发。
1、家电行业已发展至关键转型期
家电行业成长动力逐步消失,当家电行业发展到今天,它面临两种选择:停步不前,戒经过一个十分痛苦的转型过程。
2、2016年家电行业的头等大事:空调库存
我们建立了库存估算模型,估计截止2015年中空调行业库存可能高达4000万台,其中格力、美的、海尔占绝大多数。不市场预期不同的是,2015年行业库存整体上升了,而非下降,行业面临一个艰难的囚徒困境,去库存周期可能远超预期。
3、2016年家电行业投资的头等大事:抓住转型
2014-2015年,在生存压力和资本市场助力的双重推动下,家电产业链上的公司出现大规模的转型,这一趋势仍未结束。由于行业龙头的竞争加剧,产业链生存环境仍旧较差,持续转型的趋势不发。
4、2016年投资的两条主线:风险偏好+成长预期
风险偏好主线选股三大条件:1、股息率大于2%;2、估值低于20x;3、市值大于100亿。
转型成长主线选股三大条件:1、市值小于80亿;2、PE估值大于40x(戒无盈利预测);3、2012-2014年收入复合增速<10%戒利润复合增速<0。
5、2016年家电行业投资组合推荐
Q1-Q2风险偏好组合:格力电器、美的集团、青岛海尔、小天鹅、老板电器
Q2-Q4转型博弈组合:和晶科技、禾盛新材、澳柯玛、ST厦华、春兰股份
Q3-Q4客厅经济主题:TCL集团、海信电器、兆驰股份、创维数字
Q2-Q4健康养老主题:地尔汉宇、哈尔斯、乐金健康、蒙发利、日出东方
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