家电网－HEA.CN报道：本周核心观点及投资建议在大盘急剧调整及市场预期回报率下滑背景下，白电龙头稳健配臵价值正逐步得到重视，且前期超跌后价值修复值得期待
报告要点上周家电板块行情回顾上周大盘维持弱势盘整态势，在此背景下家电板块表现较弱，尽管板块内秀强股份、天银机电、东方电热等转型概念个股上周涨幅较大，但格力电器、美的集团等权重股走势相对偏弱，综合影响下上周家电指数上涨0.94%，分别跑赢沪深300指数及上证综指1.11个百分点及0.40个百分点；板块涨幅前三个股为秀强股份（28.31%）、天银机电（26.49%）及东方电热（24.01%），跌幅前三的个股分别为浙江美大（-6.50%）、小天鹅A（-5.56%）及美的集团（-4.61%）。
行业重点数据跟踪及点评产业在线披露15年12月空调行业产销数据，简评如下：在前期渠道库存积压背景下当月空调内销延续下行趋势且增速创近10年来单月新低，终端安装卡增速与厂商出货端增速差表明渠道库存正稳步去化；考虑到短期内去库存仍为行业主基调，预计16年一季度出货端增速难有实质改善，后续随着传统销售旺季临近销量增速或将有所企稳；出口方面，在去年同期基数较高背景下增速略有下滑；总的来说，虽然短期内行业经历高速增长后的需求“调整期”，但从长期看，空调行业仍为增速最确定的白电子行业，白电龙头内销出货无需过忧。
上周行业重要新闻精选及点评1、全国百家大型零售销售首降，家电类下滑3.8%：在行业处普及期且三四级市场占比提升背景下未来家电行业景气度不会显著下滑；随着消费升级趋势进行，未来行业增长动力将转向结构升级，“业绩增速>主营增速>销量增速”格局将长期存在，业内龙头业绩确定性无忧；2、15年全国家用吸排油烟机产量总体走势平稳上升：国内厨电市场仍较分散，在消费升级趋势确立、品牌认知度提升及行业整合力度加大背景下未来行业集中度有望稳步提升，老板、方太及华帝等龙头有望凭借品牌、渠道及技术等多重优势实现市场份额的持续提升。
本周核心观点及投资建议在大盘急剧调整及市场预期回报率下滑背景下，白电龙头稳健配臵价值正逐步得到重视，且前期超跌后价值修复值得期待；11月各品类家电出货及零售数据均有明显好转，显示15年初地产回暖滞后效应正逐步显现，在此带动下预计16年初家电行业景气将逐步回升；我们依旧维持行业“看好”评级，持续推荐稳健成长、低估值及高股息率的美的集团、格力电器及小天鹅，并基于家电能效“领跑者”制度为上游相关节能部件企业带来弹性推荐华意压缩、三花股份及天银机电，同时推荐估值合理且成长确定的华帝股份、老板电器及苏泊尔。
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