TCL紫光合作并购基金 半导体业整合延续

TCL与紫光合作的产业并购基金2月23日正式启动。紫光集团董事长赵伟国向记者表示，该基金的并购标的将以海外项目为主，集中在技术领域。赵伟国还预言，半导体行业未来几年会有一半的企业倒掉。而TCL集团董事长李东生则表示，对标的企业，TCL和紫光不仅输出资金，还会输出经营管理能力，促进协同效应，降低风险。

背景：产业结构调整的机遇

TCL过去也有创投、投资业务。李东生向记者坦言，这次TCL集团联手紫光集团成立100亿产业并购基金，跟TCL原有的创投、投资业务不一样。

“创投基金一般几个亿，最大的一支不到10亿，投的项目比较小，主要是创新、创业型公司，而且投资的比例不会太大。过去做的80多个项目，已退出30-40个，前后做了六年。”李东生说，而并购基金投入较大，参与较深，期待投资回报较高，他会花更多努力让标的项目与TCL的产业产生最大的协同效应，同时寻找新的产业机会。

刚从亚布力论坛回来的李东生坦言，今年是企业家信心指数历年来最低的一年，但在“这一轮优胜劣汰的挤压式竞争中，给企业带来了新的机会。在困难时候，我们成立产业并购基金，不是抱团取暖，而是在这一轮产业结构调整中，寻求更多的机会。”

为什么联手紫光集团?李东生说，在去年TCL集团定向增发后，紫光已成为TCL集团的第三大股东，去年双方业务合作取得很大进展，目前紫光已成为TCL手机的第三大芯片供应商。紫光是国内集成电路领军企业，正从芯片向泛IT、互联网领域发展;TCL和紫光都有国际并购经验，所以希望联手搭建具有产业效应、资本效应的平台，在芯片、显示、智能制造、互联网+等领域，在全球范围进行并购，促进半导体、消费电子行业的发展。

今年，国家大力倡导供给策改革，也带来了加快创新、产业整合的政策环境。

赵伟国认为，产业生态化、资本关联化、生意圈子化是趋势，BAT这几年的发展也体现了这一特点。“在我们这个圈子、这样的生态中，以互利为前提，进行资本协同、业务合作。将来你不在这个圈子，就很难玩下去，所以要强强联合，通过并购加快发展。”

对象：围绕产业链垂直整合

去年，紫光在全球半导体行业频繁出手。通过收购兼并，紫光现已迅速成长为全球第三大手机芯片供应商。而TCL集团，十多年前曾收购了法国的汤姆逊彩电业务、阿尔卡特手机业务，近年也出手收购了三洋在墨西哥的彩电工厂、美国老牌智能手机Palm。那么，成立产业并购基金后，TCL和紫光今年会否展开新一轮并购的攻势呢?

李东生透露，之前TCL和紫光已对投资并购标的项目进行筛选，相信很快会有项目落地。“我们会围绕产业链垂直整合100亿元的基金，对整个产业来说并不算大，所以一定要聚焦。”产业并购基金，不是财务投资，除了输出资本，一定要输出经营管理能力，整合并购标的公司，使协同效应最大化，使标的公司成为TCL和紫光的产业生态的一部分。

紫光集团也在布一个大局。赵伟国透露，今天紫光发布的是今年第一支基金，因为紫光有芯片、网络、云计算的能力，与TCL的消费电子终端产品能力，双方优势互补。今年紫光将要发五支基金，总额在600-800亿元。通过产业并购基金，而不是通过公司本身，来进行对外并购，企业的负债率不会那么高。如果碰到很好的项目，在并购基金退出后，TCL或紫光还可以接手、长期持有。

赵伟国预言，半导体行业未来几年会有一半企业倒掉，行业整合会延续。“半导体领域，接下来还会发生一些事情。中国的半导体行业有一定基础，但基础仍然较差;发展过程中，许多企业经营状况差，一些企业一半靠市场、一半靠政府。这个行业泡沫严重。”

至于基金的并购对象，他透露，会集中在技术领域，以海外项目为主，因为中国大陆的科技资产较贵，值得收购的较少，供给侧改革说明中国在科技领域与世界先进水平有差距。

趋势：产融结合做大生态圈

随着并购基金的成立、投资业务的壮大，李东生直言，TCL集团将从产业公司，向“产业+金融”集团转型。TCL已形成“7+3+1”的业务架构，七个产业板块、三个服务板块、一个投资板块。TCL去年成立了金融控股集团，就是为了让金融与产业更好地互动。

“紫光与TCL合作成立基金后，接下来还会与一个地方政府成立另一支百亿基金。”赵伟国说，未来紫光的基金盘子将达到上千亿元，目的是打造一个新的产业生态，让中国企业的技术、业务在国际上进入前三。

并购也会有风险。赵伟国说，按行业惯例，只有10%的并购会成功。但是紫光过去一年的并购，并没有失手，一是围绕战略方向，二是收购具有好产品、好技术的企业，三是促进协同效应。紫光这几年通过并购，实现了高速成长。过去三四年，投资回报达到3-5倍。

李东生则强调，产业并购基金在合作双方熟悉的半导体、消费电子领域展开并购，而且不只是进行财务投资，还推进产业协同，可以更好地降低风险。

据了解，TCL集团董事长李东生、TCL集团副总裁及股权投资公司总裁袁冰、紫光集团董事长赵伟国、紫光集团总裁张亚东，都会参与并购基金的投资决策。

双方对新的技术会抓紧布局。“因为我们所处的行业技术不断演进”，李东生说。今年VR(虚拟现实)技术很火，在最近的巴塞罗那通讯展上，三星还和Facebook联手发布了VR新品。TCL与紫光产业并购基金会不会也将涉足这一领域呢?

李东生坦言，他和赵伟国都有关注VR领域，而TCL在巴展上也发布了第一代的VR产品。“我体验过产品后，感觉VR还是概念，离实际应用还有很长一段路。就像谷哥眼镜当年很火，今天多少人使用谷哥眼镜?它对视力伤害大，VR头盔也不能长期戴，而且目前还没有杀手级应用。最早它用在航空领域，飞行员一个人操控一架飞机，不能只用触控，还要用眼球、脑波来操控，但这与在实际民用领域应用相差甚远。“但新技术，大企业一定要跟进，我们的VR产品也准备了一年，VR体验器配上手机，内容就可以从手机传输过去。”

(家电网® HEA.CN)