家电网－HEA.CN报道：从近期零售数据及我们渠道调研情况来看,目前渠道库存虽有一定压力,但基于厂商去库存态度坚决、削减出货量同时加大促销力度以及终端需求稳健增长等利好因素
上周家电板块领涨A股,申万家电行业指数上涨5.57%,跑赢沪深300指数2.94pct,在申万一级行业排名第1,板块市盈率18.18倍;个股方面,天际股份(+33.08%)、亿利达(+20.97%)、美的集团(+18.63%)涨幅居前,中新科技(-8.09%)、奥马电器(-7.07%)、金莱特(-6.98%)跌幅居前。
行业基本面跟踪
中怡康发布6月白电零售数据:6月空调终端零售量同比增长17.89%,环比5月改善明显,其中龙头格力、美的表现均好于行业,我们认为其主要在于旺季来临及应对电商618促销,国美苏宁等KA在线下加大促销力度所致;冰洗整体表现一般,其中冰箱零售量同比下滑11.19%,洗衣机同比微增0.34%。统计局发布6月家电消费零售额数据:6月家电及音像器材类市场零售额为841亿元,同比增长12.07%,环比5月增速提升12.22pct;累计来看,1-6月合计零售额达4076亿元,同比增长6.69%,较去年同期增速回落1.33pct。
本周投资建议
从近期零售数据及我们渠道调研情况来看,目前渠道库存虽有一定压力,但基于厂商去库存态度坚决、削减出货量同时加大促销力度以及终端需求稳健增长等利好因素,渠道库存有望在今年四季度降至合理水平,考虑到库存去化接近尾声、今年内销基数较低,未来白电龙头基本面将迎来触底回升,同时基于格力美的积极跨界并购以及近期茅台等优质蓝筹估值持续上行,白电整体估值水平仍有提升空间,我们继续推荐青岛海尔(600690)、美的集团(000333)、小天鹅A(000418),同时建议关注二线白电海信科龙(000921)、美菱电器(000521);厨电小家电层面,依旧推荐受益一二线地产放量、长期份额提升空间大、新品持续布局的老板电器(002508),此外目前小家电行业消费升级趋势明显,以IH电饭煲为代表的核心品类结构升级进程加快,同时小家电品类仍有较大扩张空间,依旧推荐苏泊尔(002032)、九阳股份(002242);建议积极关注国际化战略推进、互联网业务逐步放量的海信电器(600060)。
风险提示
市场竞争进一步加剧、汇率大幅波动、原材料价格明显反弹
(家电网® HEA.CN)
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