融创投资乐视：致敬情怀还是一场买卖

1个多月前，融创中国（01918.HK）董事会主席孙宏斌在葛洲坝地产公司的董事长何金刚的引荐下，第一次见到了乐视创始人贾跃亭。当时，股价不断下跌的乐视希望通过出售三里屯世茂工三的项目来缓解公司的资金困局，而在地产领域以激进风格著称的并购之王融创对接盘世茂工三兴趣浓厚。

“那一天我和孙总一见如故，我俩畅谈了6个多小时，从6点多见面一直谈到将近凌晨1点，谈的非常热烈。在那期间，我们也谈到乐视接下来的计划。”贾跃亭说道。

虽然一直以来，外界对乐视生态的评价充斥着“创新企业”和“庞氏骗局”两种截然不同的评价，但孙宏斌对乐视生态的发展显然充满信心。

“与贾跃亭第一次见面我就特别有投资冲动，我从来没有这样过。”孙宏斌认为贾跃亭的战略思路特别清楚，他的逻辑都是对的，打法也是对的。

从“一见如故”到“惺惺相惜”，让孙宏斌和贾跃亭也逐渐偏离最初在地产项目上的合作设定，转而跳转到融创对乐视生态的投资布局。

比“老贾”更懂乐视

虽然对于融创本次对乐视168亿元的战略投资，孙宏斌在1月15日举办的“乐视与融创在北京举行战略投资暨合作发布会”上反复强调是个小买卖，但在投资之前，孙宏斌还是对乐视的运营情况和投资价值进行了尽职调查。

在与贾跃亭会谈后的第3天，孙宏斌就带整个融创的团队、投资过乐视汽车的联想和泛海团队以及普华永道的审计师等，去乐视开了第一次的项目启动会。

据孙宏斌透露，从那天开始到这笔交易结束，整个过程时间非常紧张，大家也非常努力。他几乎每天“都在乐视上班”，从了解乐视的商业模式到财务资金的情况。

而乐视对融创的调查积极响应。据悉，乐视对融创开放了所有的资料，同时乐视的高管也任由融创随便约谈。

在融创的团队与乐视各个生态业务板块的负责高管及供应商进行了多轮访谈后，孙宏斌还咨询了“10多位行业大牛”，其中包括像柳传志、卢志强这样的产业资本大佬以及重仓乐视的基金操盘人。

“我大概问了十几人，第一个问题是乐视值不值得看？没有一个人说乐视不值得看，都觉得值得看。说完这个，后面都有‘但是’，但是后面又很不一样了。”孙宏斌说道，在听取众多意见后，他认为所有的意见都不足以颠覆融创对乐视的投资决策。

而孙宏斌的投资自信很大程度则源于在对乐视36天调研后，他对乐视的了解。

“在这段时间里，我一直试图理解乐视是个什么样的生意，什么叫生态，我们看它的账，上市公司、非上市公司、汽车这三块是什么关系，哪块挣钱，哪块亏钱，资金是怎么流动的。”孙宏斌认为他对乐视看懂了一部分，“最起码资金方面我看懂了，老贾说了，我可能比跟踪乐视两三年的人都更了解，可能有很多事情我比老贾更明白。”

在对乐视调查后，孙宏斌认为，乐视的战略逻辑、打法都清晰且正确，同时，对贾跃亭及其团队的认可，也是孙宏斌决定下注乐视的主要考量。

“我特别认同老贾的精神，他是稀有的，这种企业家精神在这个时代是挺稀有的。”孙宏斌对乐视的团队也同样给予高度评价，他表示乐视的团队是个明星团队，每一个板块的负责人都“挺牛的”，乐视团队思路清楚，执行力强，状态特别好。

乐视生态符合融创投资方向

一直以来，融创对并购的态度都非常积极。多年来在地产行业的投资，也让融创在业界有着“并购王”之称。就在宣布投资乐视之前，融创在1月9日也公布了对链家进行26亿元的投资。

但相比之前融创集中于地产领域的并购动作，本次对乐视的投资也是企业第一次跳出地产格局的大手笔投资制作。

对此，孙宏斌解释道，他认为未来房地产行业会保持在10万亿量级，增长挺难的。虽然他依然看好未来 房地产行业集中度提高，给企业带来的发展空间，但考虑到融创未来5-10年的发展，他目前也积极寻找增量市场进行投资。

“我们最近投资的链家就属于增量市场，像金融平台、资源型行业、消费升级等都属于这一市场。”孙宏斌表示，对乐视的投资也符合融创一直以来的投资布局，“乐视是个娱乐平台，大娱乐是我们的战略方向之一。”

而贾跃亭也对乐视身处的发展环境信心十足，他表示，互联网从PC时代到移动互联网时代的红利期已过，我们判断下一个时代是产业互联网时代，或者更准确地说是互联网生态的模式。互联网生态的模式，就是要通过互联网作为基石和纽带去变革传统产业，并且能够打破传统产业的边界，实现破解创新，实现生态化，源源不断地创造新的价值、新的产品和体验，能够真正形成一个完整的生态系统，给用户创造全新的价值。

贾跃亭认为，从这个层面来看，乐视和融创未来还有很大的合作空间，希望通过乐视生态开放的理念，对房地产领域的业务带来一些推动。“虽然乐视永远不会进入房地产行业，但我们会把所有的生态产品、生态服务、生态理念带入到房地产业务当中，让我们的伙伴们取得更大的突破。”

168亿怎么用？

虽然乐视与融创对未来的合作预期信心十足，但在融创投资成为乐视“二股东”后，这168亿元资金也否能彻底解决乐视发展中的资金问题，也受到多方关注。

贾跃亭表示，本次乐视获得资金总共168亿元，可以分为两类：一类是上市公司体系的，包括乐视网、乐视致新、乐视影业；一类是非上市体系的部分，主要是贾跃亭个人持股的部分。“上市公司将获得70亿元左右的资金，全部在上市公司体系内良性地运转。我个人获得100亿元左右的资金，会全部投入到乐视的非上市体系当中，包括乐视全球化，包括我们的手机，以及很多的子生态。”

孙宏斌形象地描述了一直以来“All in”的贾跃亭——“输了就粉身碎骨”。但相较于贾跃亭的“All in”精神，孙宏斌在乐视的投资上就谨慎很多。虽然孙宏斌在发布会上不断强调自己对于乐视汽车未来发展预期的看好，但在融创对乐视的实际投资方案中，则避开了“烧钱”的汽车业务。

根据融创中国公布的对乐视的投资方案，此次融创入股了乐视三个业务——乐视网、乐视影业、乐视电视，其在乐视网持股8.61%，在乐视影业持股15%，在乐视致新持股则达到了33.5%。这三部分同样也是目前乐视生态中表现最好的业务。

其中，对于融创本次投资最为关注的乐视致新业务，其发展预期也不断向好。乐视集团副董事长刘弘此前曾表示，乐视电视2016年销量为500万-600万台，为国内互联网电视第一，同时，其将在2017年实现盈利。

虽然孙宏斌不断强调贾跃亭身上“All in”企业家精神的稀有与可贵，但买卖终归还是买卖。

(家电网® HEA.CN)