科技龙头明年或扎堆IPO 将成华尔街新宠

尽管进入11月，美国科技巨头组合FAANG（脸书 、苹果、亚马逊、奈飞、谷歌）股价自高点以来平均回撤幅度超20%，陷入熊市区间，市场又曝出“煤矿里的金丝雀”预警信号（市场将FAANG比喻作煤矿里的金丝雀，矿井内如果发现金丝雀出现异常或死亡，预示着矿井里的瓦斯过高并在蔓延，必须让矿工立即撤出），但科技龙头公司的IPO热情并没有被浇灭。

据彭博上周末统计，预计2019年美国科技“新星”IPO数量将超过本世纪以来的任何一年。估值达11位数的美国科技公司，包括打车软件Uber、Lyft，企业聊天软件开发公司Slack等，都在筹划于2019年IPO。多数机构认为，新科技龙头的表现或将脱颖而出。

美股将迎科技龙头IPO“热年”

据彭博，最新估值为720亿美元的Uber（高盛、摩根士丹利给出的估值高达1200亿美元）称，公司正在筹划IPO。Uber的竞争对手Lyft（估值151亿美元）也准备于2019年夏天上市。此外，Slack预计将在2018年全年财务报告准备就绪后，立即启动估值超过100亿美元的IPO。爱彼迎（估值为310亿美元）可能也会加入到这轮IPO热潮中来，或于2019年6月至2020年底之间上市。此外，据CNBC，图片社交网站Pinterest预计于2019年中期IPO，最后一轮主要融资后，公司估值为123.5亿美元。

而上一次至少三家估值达11位数的美国科技公司于同一年IPO时，美国时任总统还是比尔·克林顿。其中，2000年，生产掌上电脑的Palm Pilot估值为210亿美元，美国电话电报公司无线业务子公司以创纪录的680亿美元估值上市。

不过IPO热潮或仅限于“头部”科技公司，据数据公司Dealogic统计，自1995年追踪该数据以来，截至2018年只有17%的科技公司上市。而IPO的公司也良莠不齐，佛罗里达大学金融学教授杰伊·里特表示，截至11月中旬，今年81%登陆美股的IPO公司在上市前一年尚未实现盈利。面对近期震荡中的美股市场，风投公司Bullpen Capital，创始人戴维森表示，美国IPO热情正在降温，市场融资焦点转向私募和风投，其中2014年-2018年，美国风投平均规模从1.61亿美元增加到2.83亿美元。

新科技龙头备受期待

虽然2018年年初以来，在香港和美国IPO的科技公司中，高达75%的公司跌破发行价，但摩根大通分析师日前接受记者采访时表示，在同一细分行业内，牛市期间，最优质的资产和其他资产估值或相差无几，但若在相对疲弱的市场中，当市场出现估值压力时，二者会有明显差别，一些细分行业内最优质的资产不会受到拖累，反而会脱颖而出。

看好科技“领头羊”，华尔街投行纷纷欲在即将到来的2019年新一轮科技龙头IPO中抢一杯羹。过去10年间，科技公司IPO的头把交椅一直为高盛和摩根士丹利垄断，而2019年，摩根大通则希望打破这一局面，目前Lyft已聘请摩根大通担任其IPO主承销商。

尽管近期标普500指数一度跌入修正区间（下跌逾10%），但据彭博上周末数据显示，以加权平均股价计，今年在美IPO的46家科技和通信公司股价累计上涨了18%，年初至今标普500指数仅累计上涨3.24%。2018年，全球科技和通信行业通过IPO发行了价值420亿美元的股票，创四年来新高。在规模最大的20项交易中，有14项来自美国之外的地区，有9项交易来自亚洲，包括小米、美团点评等。不过登陆港股的小米、美团点评股价（截至11月30日）较上市首日收盘价分别累计下跌15%，27.8%。

值得关注的是，今年登陆美股的部分科技板块中概股表现相对突出，“视频三杰”中，哔哩哔哩、爱奇艺、虎牙直播股价分别较上市首日收盘价累计上涨38.88%，30.61%，7.53%，蔚来汽车股价累计上涨16.82%。

中概股方面，摩根大通指出，目前来自中国IPO排队名单继续增长，不过增长速度慢于12个月之前，很多成熟公司的上市进程仍处于积压状态，还有很多大型公司不会立即上市，或等至2019-2020年。该行指，很可能在明年看到人工智能相关企业的IPO，监管环境稳定后，金融科技公司也将重返IPO排期名单。目前，大概有50%的中国科技公司会选择去美国上市，因为在美国，科技公司拥有更深厚的投资者基础。

(家电网® HEA.CN)