退市制度持续发威 A股市场优胜劣汰氛围渐成

退市制度持续发威。进入5月以来，又有上市公司被锁定退市。与此同时，5月还有多家上市公司因股价持续低于1元或市值低于3亿元而发布可能被终止上市的风险提示，超过70家上市公司被实施“其他风险警示”。业内人士表示，退市制度是资本市场关键的基础性制度，常态化退市能够更好地实现市场的优胜劣汰，优化资源配置，吸引更多国内外长期资金的参与。

又一A股“不死鸟”锁定退市

5月21日晚，*ST商城公告，收到上交所出具的自律监管决定书《关于终止沈阳商业城股份有限公司股票上市的决定》，决定终止公司股票上市。

据公告，*ST商城因2022年度经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元，且2022年度经审计的期末净资产为负值，*ST商城股票自2023年3月31日起被实施退市风险警示。2024年4月30日，*ST商城披露了2023年年度报告，显示公司2023年度经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元，2023年度财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告，触发了上市规则中的终止上市情形。

资料显示，*ST商城全称沈阳商业城股份有限公司，以百货业经营为主，上市于2000年。自2006年以来，*ST商城的扣非净利润连续17年亏损，多次披星戴帽，期间靠变卖资产保壳，成为A股“不死鸟”。而在今年年初，*ST商城才刚完成一次破产重整，但还未来得及“蜕变重生”便又陷入保壳之战，并最终锁定退市。

今年1月30日，*ST商城披露2023年业绩预告，预计公司2023年度扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质收入后的营业收入约为1.39亿元，同时提及自营黄金和家电销售存在大额异常收入，引发监管关注。

3月11日，审计机构大华会计师事务所披露专项说明，大华所表示，如不能获取充分、适当的审计证据，拟对公司出具非无保留意见的审计报告。随后的3月14日，*ST商城发布拟变更审计机构的公告，解聘大华会计师事务所，新聘尤尼泰振青会计师事务所。为此，交易所第一时间下发问询函，要求对换所行为的合理性、争议收入的核实等问题做出说明。

3月18日，尤尼泰振青会计师事务所回复问询函，与大华所表述相似，称审计工作具有重大不确定性，如不能获取充分、适当的审计证据，拟出具非无保留意见的审计报告。此后4月29日晚，尤尼泰振青所正式对*ST商城2023年度财务报表出具无法表示意见审计报告。至此，*ST商城退市几成定局，公司股票自4月30日起停牌。

年内“退市警报”频繁拉响

在监管重拳出击下，不少上市公司因股价持续低于1元或市值低于3亿元而发布可能被终止上市的风险提示，“退市警报”频繁拉响。

5月21日晚，*ST高升、ST爱康发布了公司股票可能被终止上市的风险提示公告。其中，ST爱康因公司股票收盘价首次低于1元，而*ST高升股票收盘价已连续十个交易日低于1元，因而分别发布退市风险提示。

此前的5月20日晚，宁通信B、ST富通、正源股份也发布了公司股票可能被终止上市的风险提示公告，其中，正源股份已是第四次发布。从原因来看，同样与股票市值有关。宁通信B因其股票5月20日收盘市值为人民币2.86亿元，首次低于人民币3亿元。ST富通股票收盘价为0.96元/股，首次低于1元。而正源股份股票5月20日收盘价为0.93元/股，已连续12个交易日收盘价低于1元/股。

与此同时，自4月12日新“国九条”和退市系列监管政策亮相以来，A股市场被实施风险警示的上市公司数量激增。近1个月以来，因为触碰年度报告财务指标存在虚假记载等“红线”，有百余家上市公司遭到监管处罚，密集将证券简称冠以“ST”标识。

Wind数据显示，进入5月以来，已有超过70家上市公司被实施“其他风险警示”，原因包括年度报表被出具无法表示意见、最近三年连续亏损、经审计的期末净资产为负值等等。

常态化退市持续优化资源配置

在退市制度的不断完善下，A股市场正在加速出清，优胜劣汰的市场氛围逐渐形成。

截至5月22日，A股今年已有ST星源、退市博天、新海退、ST贵人等9家公司完成退市，原因包括股价低于面值、连续三年亏损以及其他不符合挂牌的情形等。此外，还有十余家公司锁定退市。退市改革持续发威，受到市场广泛关注。

5月15日，证监会发布2023年执法情况综述，并宣布2024年执法工作重点。综述显示，2023年，证监会查处的上市公司中，有32家已被强制退市，向公安机关移送相关涉嫌犯罪的上市公司有42家。证监会表示，2024年将集中力量打击包括欺诈发行、财务造假、占用担保、违规减持在内的违法违规行为，同时对操纵市场、内幕交易等扰乱市场秩序的行为保持高压态势。

证监会主席吴清表示，要从上市公司的“入口”到持续监管，再到“出口”，都正在建立更加严格的制度安排。目的就是坚决把造假者挡在门外，把公开透明的要求贯彻到公司信息披露的全过程，把尊重投资者、回报投资者的理念融入公司治理的各项机制，把“僵尸企业”、害群之马坚决清出市场。

清华大学五道口金融学院副院长田轩认为，优胜劣汰，让稀缺的公众资源配置在好企业里。有序的退市机制是成熟资本市场的标志之一。随着A股逐步与国际市场接轨，这种机制的完善将有助于提升其国际竞争力，吸引更多国内外长期资金的参与。

国元证券也表示，退市制度是资本市场关键的基础性制度，作为全面注册制深化的重要组成部分，常态化退市能够更好地实现市场的优胜劣汰，优化资源配置。通过淘汰不良企业，市场资源将更加集中于具有竞争力和增长潜力的优质企业，从而促进整体市场的健康发展。

(家电网® HEA.CN)