国际铜价再创新高 全球上演“抢铜潮”

2026年9月以来，国际铜价持续刷新历史纪录。伦敦金属交易所（LME）三个月期铜9月7日突破每吨14530美元关口，9月8日盘中最高触及14779美元/吨。今年以来，国际铜价累计上涨约17%，过去12个月涨幅高达47%。

市场分析普遍认为，此轮铜价上涨最直接的催化剂，是美国对精炼铜关税的持续预期。2025年8月，美国政府对铜半成品加征50%进口关税，但精炼铜暂获豁免。然而，美国商务部随后建议将精炼铜纳入征税范围，计划自2027年1月起加征15%关税，2028年进一步提高至30%。

智利铜业智库Cesco高级分析师指出，这轮行情“更多是由关税引发的金属转移所驱动，而非终端需求的旺盛”，本质上是“局部短缺，而非全球需求过剩”。CRU首席铜分析师也表示，如果运入美国的铜暂时无法回到国际市场，原本账面过剩的全球铜市，在实际流通层面可能转为基本平衡甚至短缺。

除关税预期外，铜价上涨还受到矿端供应收紧和AI算力等新兴需求增长的双重支撑。随着算力密度持续提升，液冷和高压直流供电架构成为主流，高端铜材需求集中爆发。摩根大通预测，2026年全球数据中心铜消费将达47.5万至74万吨，每年新增需求约11万吨；到2028年，这一数字有望攀升至130万吨。

与需求端爆发式增长形成鲜明对比的是，铜矿供给侧持续收紧。全球最大产铜国智利受极端天气与矿山运营扰动影响，上半年铜产量同比下降6.6%。智利铜业委员会已将2026年智利铜产量预期下调至527万吨，较2025年下降2.6%。国际铜业研究组织数据显示，2026年上半年全球铜矿产量同比下降1.1%。

中金公司在2026年下半年展望中明确表示，铜价上涨更具确定性，有望向15000美元/吨新高迈进。瑞银预计全球精炼铜短缺将从2026年的21.9万吨扩大至2027年的37.9万吨。分析人士认为，若矿山供应无法显著改善，国际铜价有望维持在高位运行。

(家电网® HEA.CN)