家电行业中报业绩向好 机构建议关注4股

中金公司发布的研究报告称，1-4月家电板块表现优于大盘；受补贴政策退出、超级电视新 模式冲击，5-6月家电板块表现差于大盘。2013年家电行业中报业绩整体向好。虽然市场担忧下半年需求，但家电板块未来一个季度有望跑赢大盘。综合考 虑，中报推荐成长股老板电器(31.85,0.30,0.95%)、价值股格力电器(24.98,0.38,1.54%)、投资者也可关注中报优秀，或有 超跌反弹机会的彩电股，包括海信电器(10.26,-0.25,-2.38%)、TCL集团(2.22,-0.04,-1.77%)。

中报业绩预览

1、白电板块：格力电器是价值股，估值低(2013年8xPE)，收入增长虽然放缓，但利润增长将加速。预计Q2收入+10%、利润+30%。分析师一年前就已坚定认为空调行 业已经进入高毛利时代，并获得验证。2013Q1格力电器担心二季度市场竞争会转为激烈，对销售费用计提较为激进。但二季度市场竞争格局良好，销售费用得 到很好控制，高毛利将转化为高利润。青岛海尔(10.75,-0.23,-2.09%)Q2情况不如Q1，吸引力不如格力。预计青岛海尔Q2收入+7%， 利润+13%；海尔电器业务相对稳定，但Q2增速也略有放缓，预计Q2收入+13%，利润+19%。

2、彩电板块：受到超级电视们冲击以及节能补贴退出后的需求下滑，彩电企业未来不确定性较大。但由于彩电企业跌幅大，中报业绩又普 遍较好，可能出现反弹。预计海信电器Q2收入+32%、利润+23%；TCL集团Q2收入+25%，利润+84%；TCL多媒体Q2收入+25%，利 润+45%。

3、厨卫板块：老板电器是成长股，估值较高(2013年20xPE)但高增长确定，始终是重点推荐标的，Q2业绩将一如既往的好。预计Q2收入+34%、利润+36%。华帝股份(9.47,-0.05,-0.53%)Q2业绩增速不如Q1，吸引力不如老板电器。

华帝股份2012年Q2收入基数过高，预计Q2只有小幅的内生性增长，但考虑到资产注入的影响，预计Q2收入+27%，利润+30%。

4、小家电板块：小家电市场Q2面临的市场需求没有大的变化，苏泊尔(11.85,-0.02,-0.17%)和九阳股份(5.79,0.00,0.00%)Q2业绩基本延续Q1的趋势。

预计苏泊尔Q2收入+20%，利润+21%，具有一定吸引力；九阳股份收入利润继续小幅下滑，缺乏吸引力。

(家电网® HEA.CN)