新鸿基金融：新节能补贴海尔电器将受惠

中国大陆家电节能补贴政策于6月初完结后，家电第二季销情受到严重打击，令部分家电股如：TCL多媒体（1070.HK）及创维数码（751.HK）股价持续下跌。

上周有报导指新一轮家电补贴将于第四季出台，加上未来力促内需，从推动经济增长，家电值得密切留意。

上周《中国证券报》引述消息指，发改委与家电企业商讨新一轮家电补贴政策的事宜，预料于第四季正式推出。虽然是次的补贴金额预期较之前大幅降低，然而对于家电行业亦属利好消息，有利第四季销情。

报道指出，新一轮家电补贴将针对大部分产品已达高效节能标准要求的家电企业，因而我们看好内地白色家电龙头海尔电器（1169.HK）。

公司的洗衣机、电热水器连续多年为内地销量第一，且大部分产品符合国家节能效益标准，料可在新一轮家电补贴政策中自行申报产品，以领取补贴。此外，新家电政策加快淘汰低技术家电生产商，令行业集中度提升，亦利好海尔等市场领导者。

近年国家积极调整产业结构，力促内需以减低经济增长对出口及基建投资的依赖。另一方面，过去两年内地楼市畅旺，居民新居入伙增加对家电的需求，故家电行业发展值得看好。

海尔电器近年积极改良产品结构，推出更多高端产品，有助提升毛利率，同时分销网络遍布全国，包括三、四线城市和农村，有望受惠城镇化。加上近期开拓网络销售，迎合消费大趋势。市场预测，今年纯利增长23%至20.9亿元人民币，预测市盈率12.7倍。

(家电网® HEA.CN)