波导股份三年向房地产公司放贷4.1亿元

曾几何时，国内手机市场里，波导手机是有一号的，其广告语“手机中的战斗机”也曾传遍大江南北。如今，在苹果(462.54,5.86,1.28%)、三星等国外品牌的冲击下，波导的身形变得越来越小。对于波导股份来说，公司先是连续亏损，继而开始积极转型，只是，转型后的波导股份主营业务仍是不给力，与主营无关的其他投资收益渐渐超过主营，占据了公司业绩的大半壁江山。

从2010年开始，公司逐渐加大了在对外委托贷款上的投资力度。连续三年，公司在非经常性损益一项中，委托贷款获得的投资收益都是相当可观，而 且，公司多是放贷给房地产公司。不过，获得高收益的同时，风险也是有的。8月2日晚间，公司发布委托贷款展期公告，一笔向淮安弘康提供的5000万元委托 贷款将展期半年。

“近几年，波导股份主营业务下滑明显，造血能力严重不足，公司通过放贷确实能得到较好的收益，但是，公司也存在资金收不回来的风险。”一位不愿 具名某券商投行人士接受《证券日报》记者采访时表示，放贷给房企利息相对更高。现在相关部门对上市公司委托贷款没有严格限制，很多主营业务差点劲的公司都 有这样的业务。部分上市公司放贷金额很大，存在的资金风险也是很大的。

主营业务难以为继

查阅公司近几年年报，就会发现，波导股份的主营业务实在是难以为继。

公司2007年和2008年连续亏损，此后，虽然于2009年业绩有所好转，实现归属于上市公司股东的净利润1571万元，但扣除非经常性损益后为亏损4878万元。

回想2009年，手机行业的竞争已经非常激烈。“公司在手机产业链中的优势有限，由于业务单一，在产业升级及转型的过程中进行大规模投入的难度比较大。”公司这样描述当时的状况。

从2010年开始，公司的业绩越来越靓丽，但主营业务在净利润中的占比却越来越少。2010年，波导股份实现归属于上市公司股东的净利润 4226万元，扣除非经常性损益后的净利润为1461万元。2011年，公司实现净利润6015万元。单看净利润，公司的业绩在逐年增长，但是，扣除非经 常性损益后，净利润仅约为1621万元。

连续三年，波导股份非主营业务在净利润中挑大梁。这一状况在2012年稍有好转。2012年，公司实现归属于上市公司股东的净利润6851万元，同比增加13.9%，扣除非经常性损益后的净利润3254万元。

“净利润是这样的比例，明显说明公司主营业务经营不善，业绩开始下滑，造血能力不足，未来公司的成长需要有新的利润增长点来支撑。”上述投行人士表示，公司主营业务已经在不断萎缩，毛利率和利润增长率都在下滑。

三年放贷5亿元

在主营业务不给力的同时，波导股份却越来越热衷于委托贷款。

公司2009年年报显示，在非经常性损益项目中，来自于委托贷款的收益为零。2010年，公司非经常性损益金额为2764万元，其中，对外委托 贷款取得的收益为1629万元，占比接近60%。2011年，公司非经常性损益收入为4395万元，其中，对外委托贷款取得的收益为2258万元，占比 51%。

这一委托贷款占比过半的状况，在2012年有所好转，公司2012年非经常性损益收入为3597万元，其中，对外委托贷款取得收益为1335万元。

“公司主营业务不给力，肯定会通过其他方式盈利，委托贷款是一个最快见到收益、回报率还很高的方式。很多公司都会有这样的委托贷款业务，公司与公司之间互相借贷，这方面相关部门还没有具体的限制，公司也比较好操作。”有不愿具名从事银行借贷业务人士告诉记者。

不过，他和上述投行人士持同样观点，那就是这样的投资回报率高，风险也高。

对于波导手机而言，其放贷的对象基本为在房地产公司。2010年，公司共发放2.4亿元委托借款，对方均以股权抵押。其中，公司曾向荣安集团发放1.5亿元委托借款，后者以其持有的荣安地产3750万股股票提供质押担保。

从2011年开始，公司多次向淮安弘康房地产开发有限公司发放委托贷款。公司年报显示，2011年，公司向淮安弘康发放委托贷款5000万元， 贷款年利率18%。对方以其持有的商业用房提供抵押担保。2012年，公司再次向淮安弘康发放5000万元委托贷款，贷款年利率为15%。同在2012 年，福建家景置业以其持有的别墅作为抵押担保，公司向其发放6000万元委托贷款。

2013年1月，公司向华东房产开发和上海弘晔房地产分别发放5000万元委托贷款，贷款年利率为18%和16.5%，对方以其持有的地块土地使用权和商业用地提供抵押担保。

如此算来，从2010年到现在，公司在不到三年的时间里，发放对外委托贷款共计5亿元人民币。除去2010年向青海中金创业投资发放的9000万元委托借款之外，公司4.1亿元委托贷款全部发放给了房地产公司。

与此相对的是，2011年，公司主营业务手机及配件一项中，营业收入同比下降49.77%，营业成本同比下降52.14%。“可见，公司对这块业务的投入明显减少。”上述投行人士说。

“房地产公司没有资金渠道，给公司的利息相对很高，但是很多公司也出现过放贷收不回来的情况。公司利用闲置资金可以进行适度的投资活动。但是， 上市公司还是应该立足主业，然后再进行类似的投资活动。在主营业务相当乏力的情况下，公司却热衷于放贷，这会导致主业越来越萎缩。对于公司的长远发展，这 是相当有风险的。”上述投行人士坦言。

事实上，波导股份目前就出现了放贷风险。2013年8月2日，公司发布委托贷款展期公告，就是公司与淮安弘康2012年的委托贷款业务。公司称，淮安弘康在委托贷款到期日之前，向公司提出展期申请，公司同意上述委托贷款展期六个月。

(家电网® HEA.CN)