拒绝分拆旗下娱乐业务 索尼复苏压力增大

据国外媒体报道，索尼董事会对亿万富翁股东丹尼尔·勒布（Daniel Loeb）要求索尼出售旗下部分娱乐资产建议给予了否决，这给索尼首席执行官平井一夫（Kazuo Hirai）复苏公司处境不佳的电影及电子业务的压力增大。

勒布旗下对冲基金Third Point建议，将索尼20%的娱乐业务资产以IPO形式对外出售。但是，索尼董事会在给勒布的回信中表示，保持公司对旗下电影、电视制作及音乐部门的全部所有权，是索尼复苏战略所必须的。勒布对此决定称，他感到“失望”。

平井一夫担任索尼首席执行官一职时间已经有16个月，他正在推动“一个完整索尼”战略，将公司移动设备及电视同游戏、音乐和电影内容整合在一起。在公布智能手机和电视机业务获得盈利后，平井一夫承诺要恢复电影部门业绩。索尼旗下电影业务今年在美国票房收入排名中已经下降至第六位，而去年排在第一。

“既然平井一夫拒绝了勒布的建议，他提升公司娱乐业务的压力将增加，”总部位于东京的对冲基金Stats Investment Management Co.基金经理Masamitsu Ohki表示。“索尼管理层可能会在娱乐领域为公司引入更多资源，也许将从外部雇用更多人才来加强娱乐业务。”

2013年8月7日在东京证券交易所，索尼股价下跌4.3%至1,952日元，创下该公司股价两个月以来最低。昨天在纽约证券交易所，索尼美国存托凭证（ADR）下跌4.8%，报收于20.72美元。

分拆福克斯

对冲基金Third Point持有索尼6.9%股权，该基金机构5月14日通过信件建议索尼董事会通过IPO进行融资，然后利用这笔钱帮助“复苏”索尼公司旗下消费电子业 务。消息人士称，索尼的财经顾问在过去一个月中同Third Point会面，并且对至少30起以部分资产分拆形式进行IPO的案例进行了研究。这些IPO案例最后要么导致全部资产分拆，要么分拆后进行IPO的资产 被重新回购。

不愿意透露姓名的消息人士称，其中的一个例子就是新闻集团对福克斯娱乐（Fox Entertainment Group）的分拆，大约在六年后分拆的资产又被新闻集团回购。消息人士还透露，索尼财经顾问对勒布针对娱乐业务的评论也持不同观点。

“索尼的娱乐业务对公司集团战略是至关重要的，它将是公司实现增长的重要推进器，”平井一夫在写给勒布的信件中表示。“我坚定地致力于保证公司娱乐业务的增长，提高其盈利能力，并积极利推进它们与公司电子产品和服务业务的合作。”

电影不成功

消息人士透露，勒布不打算启动代理战，可能不会行使权利来要求公司召开一个特别会议。勒布未来几个月内将会见平井一夫，并且Third Point期望着到2014年5月份索尼能够取得重要进步。在7月17日写给索尼的一份信件中，勒布表示他持有索尼7000万股股票。

Third Point表示，索尼管理层应当制定更多的计划来改善旗下娱乐部门的业绩。《白宫陷落》(White House Down)和《重返地球》（AfterEarth）票房收入的无力，导致勒布7月29日写信表示，索尼的娱乐业务利润落后于同行，该部门缺乏专营权并且费 用膨胀，需要加以更加严格的管理。

成本控制

平井一夫表示他非常“注重”改善电影部门的利润率，他昨天宣布将把电影和音乐部门内未指明类别纳入季度营收数字统计。平井一夫表示，在他领导下，电影制作流程更加严密，音乐类目正在为数字服务所用，高管补偿将与电影和音乐业务业挂钩。

Third Point在一份电子邮件声明中表示，“索尼显然已经认识到我们所提及的业绩问题的重要性。把重点回归到提升盈利和利润率，应当减少官僚作风，这样会释放资源。”

平井一夫今年52岁，他正在提高对电视产品和国际电视网络及生产的投资。该公司在拥有AXN和Sony Movie Channel等国际频道的同时，还制作了《绝命毒师》（Breaking Bad）和《Jeopardy！》。平井一夫称，在截至3月份的上财年，索尼来自旗下电视网络营收为15亿美元，而五年前这个数字只有6亿美元。

福克斯和迪斯尼

据彭博社数据显示，索尼上财年来自动画电影业务利润率是6.5%。而二十一世纪福克斯集团（Twenty-First Century Fox Inc.）旗下电影娱乐部门利润率为15%，沃尔特·迪斯尼（）旗下电影娱乐部门利润率为12.4%。

“索尼需要证明的是，在不进行娱乐业务IPO的情况下，它能够提升企业价值，”德意志银行驻东京分析师Yasuo Nakane表示。“要证明这一点，平井一夫将处于压力之中。他需要在一个相当短的时间内证明这一点，或许约一年时间。”

截至6月份季度，索尼影业(Sony Pictures)营收同比下滑了16%。据行业研究机构Box Office Mojo称，上周推出的《蓝精灵2》（The Smurfs 2）直到8月4日票房收入为2710万美元，不及其首部电影。《极乐世界》(Elysium)是一部科幻片，由马特·达蒙（Matt Damon）和朱迪·福斯特（Jodie Foster）担任主演，将于8月9日开演。

上调预期

将电影和音乐合并，它则是索尼截至6月份季度第二大收益源。就产生利润多少而言，索尼最大的业务是金融服务。索尼上周上调了本财年全年营收预期，这主要由于贬值的日元提高了出口价值，出口占索尼营收的近70%。不过，索尼下调了电视、数码相机和个人电脑发货量预期，该公司努力在同三星电子公司展开竞争。

平井一夫在写给勒布的信件中表示，其Xperia智能手机业务在本财年第一财季实现了季度盈利。截至6月份的本财年第一财季，索尼智能手机发货量增长至960万部，而一年前同期为740万部。索尼预计，其本财年智能手机销量将达到4200万部。

(家电网® HEA.CN)