聚焦美的集团上市：今年预测营收1187亿元

【家电网 HEA 9月18日消息】美的集团股份有限公司普通股股票于2013 年9 月18 日在深交所正式整体上市，证券简称为“美的集团”证券代码为“000333”.

今日，美的集团成为A股营收规模最大的家电类上市公司，超越了格力电器和青岛海尔。

家电网报道，作为美的集团的前任，美的电器2013年上半年实现营收462.87亿元 净利26亿元，营收同比增长18.72%，归属上市公司股东净利润同比增长24.69%。

根据美的集团方面公告之预测，美的集团整体上市后，2013年全年的营业总收入可望达到1187亿元，净利润超过80亿元，归属母公司净利润超过69亿元。

按照美的方面公布的重组方案，美的集团发行价为44 .56元/股，何享健身家将高达270亿元。

资料显示，美的集团高层将持有集团股份约11 .27%，美的集团核心高管，包括董事长方洪波、总裁黄健、高级副总裁袁利群、蔡其武、黄晓明、董事栗建伟以及郑伟康等，将分别持有上市公司股权2 .1%、1 .75%、1 .4%、1 .17%、1.17%、1.17%、0 .58%。整体上市后美的集团发行价为44.56元/股，发行股份7.1亿股。照此计算，上述7位高管的身家将分别达到16亿、13亿、11亿、9亿、9亿、9亿、4亿。

《南方都市报》18日刊文指出，无论是大老板还是高管们，其身价都随着美的集团的整体上市大幅上涨，而其各方之间的利益捆绑也随之进一步强化。尽管何享健放权于职业经理人，但实际上，各方利益一致性是强化了。

资料显示，美的集团总资产近1200亿元，其中大家电在总资产中占比58%，小家电约29%，电机板块5.7%，物流3%。

报道援引美的集团董事长方洪波表述称，“美的”的整体上市将有助于进一步促进公司整体的规范运作，巩固集团的行业地位和核心竞争力，实现资源共享，最大化地利用公司资源、成本及效率优势，实现产业、采购、仓储、销售、财务和渠道的协同，“将达到1+1>2的效果”。

《证券时报》18日报道指，在启用新上市代码挂牌交易后，市场所关注的美的集团上市首日股价走势、高管股权价值、整体上市后的协同效应以及69亿元业绩承诺实现情况等将陆续见分晓。

2012年，美的电器76%的主营收入来自空调业务，冰箱和洗衣机收入占比均在9%左右，其他收入为6.5%。而美的集团尽管也有53%的收入来自空调，但是小家电收入占据26%，除了6%左右的冰箱和洗衣机收入外，还有电机、物流等子板块。

报道指出，美的集团与美的电器的主营业务构成存在不少的差异，特别是小家电的占比非常高，在很大程度上决定着未来盈利的前景。

华泰证券分析，2012年美的集团有9个产品在国内零售市场份额第一，7个产品出口市场份额第一，在电饭煲、电磁炉、电压力锅等多个产品长期保持绝对领先地位，国内难有抗衡对手。尽管上述产品目前盈利能力稍弱，但是未来业绩增长空间更大，业务盈利改善潜力大。

据了解，美的集团高管对2013年盈利已有所承诺。美的控股及7名公司高管，对美的集团2013年整体上市后的归属净利润，承诺不低于69.3亿元，如果不达标将以现金进行补偿。

《每日经济新闻》18日则刊文指，美的集团股票首日整体上市股价可能承受压力。报道称，今年4月初，美的电器对外公告，集团拟吸收合并公司股票并整体上市，复牌后其股价曾在4个交易日内涨幅超过40%。但是从多日盘后交易信息中不难发现，伴随公司股价的连续暴涨，多家机构席位持续在涨停板上减持公司股票。

按照美的集团1：0.3447的换股方案，以及美的电器8月14日14.02元/股的收盘价计算，原美的电器股东持有美的集团股票的成本为40.67元/股，较其上市交易首日44.56元/股的参考价有10%左右的浮盈空间。

《南方都市报》援引万联证券研究所所长傅子恒分析指，美的电器停牌前股价仅14元，离15.36元的换股价有10%“价差”，说明了投资者对美的前景的疑虑。

不过，《每经》同时援引多家券商研究报告指出，整体上市有助于促进美的规范运作，更好地发挥集团内部的协同效应。集团实现69亿元归属于上市公司净利润的目标确定性较强，超预期的可能性很大。

另据长江证券18日发布研报指， 美的集团整体上市实现一体化目标,管理层激励加强，整体上市使得其成为集上游零部件供应、中游家电制造以及下游物流运输为一体的整合型企业,从而推动集团在采购、生产及渠道等方面实现资源共享及协同。

此外,考虑到本次发行后管理层直接持股比例达9.49%,表明集团对高管激励程度得到明显加强,从而也推动职业经理人制度进一步完善。

长江证券认为，美的集团整体业绩有望超预期,给予“推荐”评级。

考虑到小家电盈利能力提升、冰洗规模恢复性增长及高温天气带来的空调销量超预期,今年集团整体业绩增速存在上调空间;且从长期看,随着整体上市平台搭建及转型成效显现,公司基本改善趋势明显,业绩增速具有较强确定性,此外集团承诺现金分红也使得投资价值凸显。

美的集团（000333.SZ）18日（周三）整体上市，开盘报40.50元，跌9.11%，随后跌幅收窄。截止18日上午9:50分，报44.55元，跌0.02%。

美的集团今日开盘参考价为44.56元/股，第二个交易日起涨跌幅限制为10%。此次发行股份数为6.86亿股，发行完成后总股本为16.86亿股。

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