互联网催生家电行业新机会 关注格力海尔

在 电商迅猛发展的背景下，家电行业的渠道变革将进一步深化。对于家电制造商来说，电商渠道便捷、可快速全面展示产品、较快的回款速度、较低的成本、较快的发 展速度等优势使得企业纷纷建立专门的团队来布局线上渠道，抓住渠道变革机会，着力于创新渠道建设和消费者对产品体验的提升。借助电商快速发展，物流配送往 三四级市场及乡镇下沉延伸，家电渠道的变革将加速；智能家电将随着互联网的发展完善逐步放量。

二级市场方面，基于年初估值转换以及家电行业存在“二月行情”，我们建议投资者关注一季度家电行业的投资机会。分子板块来看，小家电市场空间大以及白电受益于更新换代升级，我们看好白电和小家电；而黑电行业竞争加剧且基数较高，我们维持“中性”评级。

个股方面，我们建议，一是关注龙头格力电器（业绩增长稳定，国企改革预期）和青岛海尔 （加速互联网时代平台型企业转型）；二是关注业绩弹性较大的海信科龙 （青岛平度400万台中高端冰箱建成投产）、合肥三洋（惠而浦入主后 业绩改善预期强）；三是关注成长性个股老板电器（与京东战略合作推大吸力油烟机）和天银机电 （变频控制器有望逐步放量）等。

（作者系渤海证券分析师）

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