阿里大金融路线图：密谋收购恒生电子

核心提示：两位接近恒生电子(21.47, 0.00, 0.00%)人士，私下告诉本报记者：阿里巴巴集团旗下的阿里巴巴金融正密谋收购恒生电子的母公司恒生集团。

正准备赴美上市的阿里巴巴集团，并未停止其并购的脚步。

3月16日，阿里巴巴集团公告将启动在美国上市融资的计划；同一天，与阿里巴巴集团同在杭州城的恒生电子(600570.SH)，收到控股股东杭州恒生电子集团有限公司(以下简称“恒生集团”)的书面通知，称恒生集团公司将筹划重大战略事宜。恒生电子从3月17日开始停牌。

两位接近恒生电子人士，私下告诉本报记者：阿里巴巴集团旗下的阿里巴巴金融(以下简称“阿里金融”)正密谋收购恒生电子的母公司恒生集团。目前，阿里金融已经对恒生集团完成了初步尽职调查，双方签署了排他协议，将进一步深入接触。

阿里巴巴集团公关部门表示对此说法不发表评论。一位接近阿里巴巴集团决策层的人士私下表示，“(这消息)瞎掰的，明显是A股炒概念。这事不都是传了两三年，还信这个？”

恒生电子作为中国领先的金融软件和网络服务供应商，在多个金融细分行业的IT系统都占有相当的市场份额，尤其是在公募基金的系统上，几乎处于垄断的地位。而众所周知，阿里系控股了天弘基金。这会让其他使用恒生电子IT系统的公募基金颤抖吗？

股权分散的恒生电子

恒生电子于1995年由8位工程师一起创立，2003年末在上海证券交易所[微博]上市。

在TMT行业它或许不是大名鼎鼎，但在金融业，尤其在公募基金领域，几乎人人都知道恒生电子——因为恒生电子的系统，在公募基金领域几乎是垄断地位。

恒生电子2012年年报上写：“公司在基金、证券、保险、信托资管领域核心市场占有率分别达到 93%、80%、90%、75%，在证券账户系统、证券柜台系统、银行理财业务平台、信托核心业务平台、期货核心系统的市场占有率分别达到57%、43%、85%、41%、42%。”

前述接近恒生电子人士告诉记者，阿里金融这次出手非常快，迅速跟恒生集团的股东接上线，几天就做完了初步尽职调查，并迅速签下排他性协议，即现在开始，恒生电子暂时不能接洽其他拟收购方。

2012年末，恒生电子曾经停牌，随后传出：阿里巴巴集团和恒生电子集团近日签署了重大战略合作协议，两家公司将在金融支付，国际数据交换，IT后台安全等方面进行深度合作。

不止如此，也有其他金融资本私下接触恒生集团，考虑的也是收购恒生集团。这背后的原因，除了恒生电子在金融软件领域的绝对领先地位，还有一个重要的原因是：恒生电子的股权极其分散。

公开资料显示，控股股东恒生集团仅持有恒生电子约20.6%的股份；第二到第六大股东都是公募基金，它们持有恒生集团2%-5%的股份。而恒生集团的股权也很分散：如图所示，恒生集团有15个主要股东，大股东黄大成持有其15.6%的股权。

一位一直跟踪恒生电子的人士私下告知，恒生电子的股权结构一开始就非常分散，当年IPO时，甚至没有实际控制人，于是才做出“恒生集团”这一层结构，这样，恒生电子的原始股东多转为恒生集团的股东，恒生集团控股恒生电子，恒生集团成为恒生电子的实际控制人。由于股权分散，各股东又意见不一，恒生集团的内部斗争厉害，不少股东心生去意。该人士认为，恒生电子原本可以有更好的表现。

综上可知，如果阿里金融确实有意收购，那么恒生电子被马云[微博]收归囊下的概率极高。

会对公募基金带来影响吗？

2013年10月，支付宝[微博]的母公司，浙江阿里巴巴电子商务有限公司(浙江阿里)将向天弘基金注入11.8亿元人民币，持有51%的股份，成为控股大股东。

自此，天弘基金正式成为“阿里系”公司。通过余额宝[微博]这一产品，天弘基金由业内名不见经传，一举打败华夏基金[微博]，成为规模最大的公募基金公司，其管理的绝大部分资产都是投向货币基金。

那么，如果阿里巴巴集团还收购了天弘基金，会“城门失火殃及池鱼”吗？

两家公募基金的高管都告诉记者：“即便阿里巴巴集团收购恒生电子成真，也不会对其他基金公司造成多大影响。”这是因为恒生电子向公募基金卖的是软件，软件一旦出售，所有权与使用权都在公募基金，所以恒生电子无法对后者产生直接影响。

其中一位公募基金高管分析：“最多是公募基金在做创新业务时受一定影响。”他认为，一家使用恒生电子系统的公募基金，如果要做新业务，往往需要恒生电子的人员过来调整或维护系统。“如果天弘基金通过恒生电子掌握了技术的高点，那么可能它能更快地解决新业务的技术问题。”

两家公募基金的高管都认为，目前恒生电子的系统稳定，为大部分公募基金采用，而且这些系统上往往有各基金的历史数据，所以不会因为恒生电子更换了大股东就换一个系统，除非是确认恒生电子为大股东谋取不正当利益。但是，“如果恒生电子真这样做，那不要说我们，证监会先要去找他们。”

但一家公募基金的后台人员表示出他的担忧。“公募基金不但使用恒生的交易系统，还使用资金清算系统，恒生还做份额的注册交易。公募基金使用恒生这些系统的比例也很高。”简言之，如果恒生电子将这些数据放到一起，可以看到很多公募基金客户的交易记录，据此分析客户的交易行为，这就是最近热门的“大数据”。

上述公募基金后台人员告诉记者，“阿里一定会收购恒生。如果阿里通过恒生的数据获得其他公募基金的交易行为，就算短期看不出什么影响，但长期会有影响。而且我听说有其他互联网大公司在接洽其他金融软件公司。”他分析认为，这是互联网大公司进一步侵入金融领域的表现。

(家电网® HEA.CN)