彩电企业大逆转:从被颠覆者到颠覆者

行业近况

亚马逊正式推出游戏功能强大的FireTV机顶盒。TCL集团将在4月9日发布智能新品,其中包括游戏电视以及Android游戏机顶盒。

评论

一年前,彩电企业是被颠覆者,被互联网企业颠覆了传统盈利模式。现在,彩电企业将是颠覆者,凭借智能电视平台的搭建,颠覆有线电视模式和传统电视游戏模式。智能电视的视频和游戏内容将在2014年迅速成熟。

彩电企业具有智能电视入口平台价值。1)目前海信电器、TCL多媒体、创维数码分 别销售智能电视450、480、405万台,预计2014年底,上述企业智能电视存量都会接近1000万台。乐视网硬件端口比彩电企业少,共计150万 台,其中彩电30万台、机顶盒120万台。2)彩电企业不做内容做平台,内容竞争越激烈,彩电企业越受益。3)智能电视是非标准化产品,内容落地需要彩电 企业配合,未来存在分成的条件。

颠覆传统电视游戏盈利模式。1)Android电视游戏将快速成熟,已经吸引主流游戏开发企业进入,如2KGame、DoubleFine、Ubisoft。2)传统的电视游戏盈利模式(游戏主机+销售游戏软件)将被颠覆。消费者未来不再需要购买昂贵的游戏主机或为游戏软件付费,PC游戏盈利模式将被推广,同时平台将具有分成的权利。

颠覆视频播控主导权。1)海信电器将采用聚合视频的方式集合11家互联网视频企业的内容。在视频内容同质化的情况下,主导权将在平台。2)互联网电视平台牌照政策是潜在的风险。

估值与建议

家电板块反弹催化剂已经出现,彩电企业的转型是催化剂之一。

2013年,我们看空彩电行业,因为互联网企业颠覆彩电传统盈利模式。2014年,我们认为彩电企业反弹,因为他们已经转换为颠覆者。彩电企业,A股推荐海信电器、港股推荐TCL多媒体。

风险

彩电市场竞争风险。

(家电网® HEA.CN)