TCL补贴占比达73% 造成业绩虚假繁荣

逾千家公司公布中报 净利润约1800亿元90亿元是补贴 部分公司利润七成以上来自财政补贴

2014年上市公司半年报披露只剩下不到半个月，包括业绩快报在内，目前已有 上千家公司公布业绩，整体业绩增幅在两成左右。记者对比发现，在这些利润中，有超过90亿元的钱是来自政府的各种财政补贴。有分析认为，地方政府热衷用重 金补贴上市公司，部分公司的补贴收入占净利润的七成以上，不仅可能滋生更多的市场不公，还会造成企业虚假繁荣。

按照沪深交易所安排，8月底，上市公司将要全部披露上半年经营成绩单。最新数据显示，目前A股已有上千家公司发布中报，累计实现归属于上市公司的净利润在1800亿元左右，同比增长率不足20%。其中，国企央企依然是亏损大户，华锦股份目前的亏损额接近8亿元。

上市公司业绩增长不到两成

截至昨日，沪深两市已有1002家上市公司公布了各自的中报，从已公布的情况看，整体业绩尚可。上半年共实现营业收入25203亿元，同比增长了9.82%，归属于上市公司的净利润为1821.24亿元。同比增长18.76%。

在这些上市公司中，有287家公司半年的净利润在亿元以上，其中，截至目前，在百亿元规模以上的暂时只有浦发银行、上汽集团和平安银行3家公司，分别为226.56亿元、135.73亿元和100.72亿元。

而净利润翻倍也不在少数，目前有129家，其中，大庆华科、晋亿实业、新乡化纤、四环生物、大富科技等11家公司今年上半年业绩同比增长在1000%以上，其中，增速最快的大庆华科，增速达到了7950.69%。

在业绩增幅向上的同时，部分公司也亏损累累，而且主要集中在央企国企。截至目前103家公司上半年陷入亏损的尴尬。其中，最为严重的华锦股份亏 损额高达7.63亿，与去年同期的3.25亿元的亏损规模相比，亏损窟窿扩大了一倍多。另外，神火股份、煤气化凌钢股份、国电南自等亏损都在1亿元以上。 而这些公司多数为国企，甚至是央企。

部分新股首份中报便亏损

值得注意的是，今年以来在二级市场上非常火爆的新股，即使经历过最严厉的财务核查，但多数公司虚脱，缺乏业绩支撑。根据中报，今年上市的新股 中，有40家左右披露中报，13家公司业绩出现不同程度下滑。而牧原股份、安控科技、东方通3只个股上市以来的首份中报便分别亏损8046万、1352万 和311万。

“我们通常用净利润来衡量上市公司的盈利能力，但这并不一定都能准确地反映公司实际经营业绩。特别是政府补贴这一块。”一位上市券商分析人士表 示。据记者统计，今年半年报中，政府补贴的额度为90.12亿元，虽然总体上占比不大，但有部分公司的补贴收入占净利润的七成以上，造成业绩的虚假繁荣。

分析：财政补贴造成业绩虚假繁荣

数据显示，截至目前政府对上市公司累计财政补贴达到178.88亿元，占到净利润10%左右。甚至不少项目都让业界大开眼界，如百利电气获得 “政府统计报表补贴”300万元。而该公司上半年归属于上市公司股东净利润为1518.20万元。这意味着，这项补贴就占比到业绩的19.76%。

而收到政府财政拨款最多的是TCL集团。数据显示，该公司中报披露的补贴项目达到9项，累计补贴额度高达10.71亿元。而该公司上半年归属于上市公司的净利润为14.74亿元。这也意味着，补贴占业绩比达到73%。

实际上，A股上市公司中，遍地项目开花，到处拿财政补贴，已经是见怪不怪的事情。其中，央企国企成“补贴王”，如2013年中石油获政府补贴 103亿元，2012年为94亿元，2011年为67亿元。“中石化”也曾在2005年至2008年连续4年蝉联A股“补贴王”。

有分析认为，虽然财政补贴能起到调节产业布局等优点，但其弊病也逐渐暴露，一些企业长期依靠政府补贴过日子，不仅滋生灰色交易，也给上市公司带 来业绩的虚假繁荣，误导投资者。审计署审计长刘家义曾在报告中直言，由于财政专项资金种类多、项目杂，参与分配部门多，弄虚作假问题比较严重。仅2013 年家电补贴中，就有8家知名家电企业涉嫌骗补金额近9000万元。

(家电网® HEA.CN)