上半年净利降60% TCL集团翻身靠重组？

TCL集团8月24日发布半年报显示，2016年上半年，受液晶面板价格下滑及TCL手机业务利润下降的影响，TCL集团归属于上市公司股东的净利润同比下跌62.6%至6.06亿元。

不过，TCL集团今年上半年营业收入仍同比增长3.55%至483.42亿元;其中，海外主营业务收入224亿元，同比增长3.19%，增速高于国内主营业务。而且，TCL金融控股集团上半年实现净利润4.67亿元，同比增长43.1%，成为重要的利润增长点。

更受人瞩目的是，TCL集团正在停牌筹划重大资产重组。业内猜测，很有可能与在深圳上马11代液晶面板生产线有关，不排除与深纺织重组的可能性。国元证券认为，考虑到二季度业绩环比回升，未来对TCL集团股价影响更大的是重组而非半年报。

面板价格反弹 带动Q2净利回升

作为国内几大面板厂之一，华星光电近年一直是TCL集团的利润奶牛。但是，面板行业自去年第三季度开始出现供过于求，导致价格下滑，直至今年一季度价格跌入谷底，这成为影响华星光电及TCL集团今年上半年净利润的重要原因之一。

今年1-6月，华星光电实现销售收入90.8亿元，同比增长11.2%;实现净利润5.59亿元，同比下降54.9%。

幸好第二季度，面板业行情反弹。三星关闭一座七代线、台湾群创出货受地震影响及电视大尺寸化的趋势，使面板供不应求、价格止跌回升，像32英寸的面板价格已从约50美元回升到约70美元。这令华星光电二季度的净利润与一季度环比，增长了78.1%至3.58亿元。

受此影响，TCL集团在第二季度实现归属于上市公司股东的净利润3.45亿元，较一季度增长32.4%，盈利能力得到改善。由于今年三季度面板价格仍保持上涨趋势，所以预计华星光电的业绩会继续提升。

除了深圳两条生产电视液晶面板的8.5代线，今年年初，华星光电在武汉投产了主要生产手机面板的一条6代线(t3工厂)。目前，t3工厂已导入5.5英寸和5.2英寸的全高清、窄边框面板产品，并进入验证阶段。针对小尺寸面板OLED趋势，华星光电在深圳、武汉的4.5代实验线分别进行OLED的产品技术验证、量产技术验证，做好柔性产品的技术准备。

彩电手机净利承压 白电业绩提高

TCL集团的另外两大主业彩电、手机，尽管产品结构在优化，但上半年净利仍然承压。

TCL多媒体今年上半年实现销售收入119.7亿元，同比微降1.63%;实现归属于母公司净利润0.83亿元，同比下降23.9%。这与今年上半年，国内彩电市场均价下滑、“增量不增收”的行业形势是吻合的。

而TCL多媒体上半年的毛利率由去年同期16.6%上升至17.8%，显示产品结构改善取得进展。通过优化产品结构、提升市场份额，上半年TCL多媒体实现电视销量880.7万台，同比增长11.5%，曲面电视6月份市场占有率30.8%，在国内品牌中保持领先。

同时，TCL加强智能电视的运营。TV+智能网络电视平台运营的激活用户已达1455.8万，日活用户624.5万;欢网运营的智能网络电视平台激活用户已达2368.9万，日活用户880.3万;全球播累计激活用户数突破千万，已成中国大陆最大的家庭同步电影院线运营平台。

受海外手机市场低迷及TCL通讯中国区业务重组的影响，TCL通讯(2618.HK)上半年主营业务收入92.8亿元，同比下降11.8%;归属于母公司净利润0.19亿元，同比下降94.7%。TCL通讯已启动从香港主板市场私有化事宜，希望通过产品结构、区域结构、渠道结构的优化及面向全球移动互联网用户服务业务的成长，建立可持续的竞争优势。

TCL的白电业务在上半年开始发力，家电产业集团实现销售收入67.7亿元，同比增长10.6%，实现净利润0.69亿元，同比增长13.1%。通过多年的研发投入以及产业间的协调互动，TCL家电业务呈现厚积薄发的态势。

或将上马11代液晶面板线

面对国内外经济放缓的形势，如何使业绩稳定增长呢?TCL集团目前正在停牌，筹划重大资产重组的事项，业内猜测很有可能与在深圳上马第11代液晶面板线有关，不排除重组深纺织的可能性。

早在去年年底，TCL集团总裁薄连明就在一个论坛上透露，TCL和华星光电有上马第11代液晶面板线的计划。今年，国内彩电市场的大尺寸化趋势日益明显，这将加速华星光电上马第11代线的决策。

IHS Display Search的面板分析师吴荣兵向第一财经记者分析说，今年全球彩电的平均尺寸已达42英寸，中国彩电市场的平均尺寸更增至45英寸。由于彩电平均尺寸每增加1英寸，就需要增加一条每月产能为11万-12万片基板的8.5代线，所以华星光电现在上马第11代线正是时机。

吴荣兵估计，华星光电11代线的主打面板可能会是45英寸、49英寸、65英寸甚至70英寸等更大尺寸的产品，预计最早在2018年下半年、2019年上半年投产，实现满产将在2019年，届时55英寸、65英寸以上的液晶电视市场份额将进一步提升。

为什么TCL延后大半年才敲定11代线的项目?吴荣兵认为，一是与11代线配套的玻璃基板较大，需要就近供应，同时配套的设备要求也较高，所以玻璃厂、设备厂的配套要做好准备;二是11代线投资较大，资金筹措也要时间，由于选址在深圳，深圳政府可能会支持。

此前，TCL集团就曾想重组深纺织(大股东为深圳市投资控股有限公司，实际控制人为深圳市国资委)，实现华星光电面板业务的分拆上市，后来暂缓。现在，全球面板业回暖，华星光电又准备上马11代液晶面板线，时机又来了。

巧合的是，TCL集团、深纺织同时在8月5日发布筹划重大事项的停牌公告，难道这次TCL集团与深纺织将“再续前缘”?一切还需静待公告的最后揭晓。

(家电网® HEA.CN)