家电网－HEA.CN报道：虽然在致股东信中乐视网的未来看起来很美好，但是在外界看来似乎就不是那么回事了。中金公司孟玮等分析师在4月21日的报告中将乐视网评级从“买入”下调至“中性”
乐视再度陷入舆论风暴中心。与易到的13亿资金挪用口水官司还没落定，乐视网(300104)的年报又出事。
先是乐视网8年来净利润首次下滑，部分业绩数据与此前业绩预告存在大额差异，又因为关联交易，在2010年上市以来首次被审计机构出具非标意见；此后又有乐视网年报因出现关联方认定和交易、实际控制人投资纰漏、引用内容滞后等11处错漏而进行更正。
除了乐视自身的问题，外界对于乐视的预期也一再降低。中金公司就在4月21日的研报中将乐视网评级从“买入”下调至“中性”，目标价下调37%至27元人民币。这一目标价已低于公司停牌前的收盘价，而这已经不是中金公司第一次下调乐视网目标价。
2017年乐视网现金流将改善
2016年11月乐视资金问题爆发以来，乐视体系中各个条线都受影响。作为乐视“现金奶牛”的乐视网股价一再下跌，从2016年11月初的每股45元左右一路跌至2017年4月14日停牌的每股30.68元。数度传言，乐视网股价跌破贾跃亭此前股份质押的平仓线。
在昨晚乐视网的致股东信中，乐视网方面称，2017年是乐视网的关键一年，提升上市公司的变现能力、改善公司现金流、实现全面盈利，将成为工作的重中之重。
此前，外界一直以来质疑贾跃亭“不务正业”，玩体育、搞汽车，就是忽视上市公司乐视网。甚至乐视网第三大股东鑫根资本创始人曾强也一度对贾跃亭隔空喊话，“乐视如果更专注在某个领域做得更好。贾跃亭作为颠覆者的野心和韬光养晦之间的度要把握好。贾跃亭是创业家，同时扮演了大股东和CEO的角色。
对于他这三个角色，我分别有不同的看法。作为大股东，如何能与二股东、三股东等小股东保持全生态的互利合作、相互监督、相互信任，是需要思考的。作为CEO，对上市公司的专注和管理，他的投入是否达到100%甚至120%。”
在这次的致股东信中，贾跃亭也对此进行了回应。贾跃亭这次非常明确的表示，“上市公司是乐视生态根基，未来将战略聚焦乐视网。”
至于乐视体系中的重头乐视大屏，也将率先实现扭亏。致股东信中，乐视网方面称，去年乐视致新净利润亏损6亿多元，这直接导致了乐视网净利润的下滑，根据目前乐视致新的增速，预计2017年乐视大屏成功实现扭亏为盈，体现在业绩上，预计将为乐视网净利润增加数亿元。
机构下调乐视网目标价
虽然在致股东信中乐视网的未来看起来很美好，但是在外界看来似乎就不是那么回事了。中金公司孟玮等分析师在4月21日的报告中将乐视网评级从“买入”下调至“中性”，目标价下调37%至27元人民币。
具体而言，中金公司方面认为，受放弃乐视电子等因素影响，乐视网2016年净利润比前期业绩快报低28%应收账款余额较2015年末增长159%，增速显著超过收入增长，反映了一定程度的回款风险经营活动产生的现金流变成净流出。而由于包括乐视汽车在内的非上市业务可能在现金流上产生拖累，下调乐视网2017年净利润预期28%至8.43亿元人民币；下调2018年净利润预期33%至11.6亿。
而这已经不是今年内中金公司第一次下调乐视网的目标价。
今年初的1月16日，中金公司在研报中表示，下调乐视网目标价至43元，以反映市场估值下行的压力和长期经营改善的不确定性。
中金公司在研报中称，乐视网战略调整和治理优化是长期预期扭转的关键，成效尚待观察。此轮乐视危机的原因，体现在过于激进的战略扩张，与组织构架、人员管理及资金保障的不匹配。
中金公司认为2017年是公司战略调整的关键阶段。按照规划，该公司的战略重心将逐步转移到夯实现有业务，做大经营现金流等方面，包括优化供应链，推进O2O自营销售体系的建设；精简开支，保证经营性现金流为正并快速增长，提高业务造血功能；启动组织变革，全面梳理组织架构。此次调整是对乐视网前期激进战略的修正，也是乐视克服风波的基础。但能否真正见到成效，有待进一步观察。
而在三个月后，中金公司再度下调乐视网目标价，表明目前仍不看好乐视网能够迅速走出资金问题的泥沼。
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