A股纳入MSCI指数 从四支股票窥得家电消费潜能

【家电网 HEA.CN 2017年6月22日原创】北京时间6月21日凌晨，美国指数公司MSCI明晟宣布将中国A股纳入MSCI新兴市场指数与MSCI ACWI全球指数。MSCI表示，由于沪股通和深股通当前尚存的每日额度限制，计划分两步实施这个初始纳入计划：第一步预定在2018年5月半年度指数评审时实施；第二步在2018年8月季度指数评审时实施；若在预定纳入日期前沪股通和深股通的每日额度被取消或者大幅度提高，MSCI不排除将此纳入计划修改为一次性实施的方案。

此次成功冲关MSCI已是A股第四年的第四次尝试，从过往的经验上看，加入MSCI虽然不会造成短期爆炸性的资金涌入，但有望让更多人关注此市场，从而带动资金流入及投资者结构的改变。以1996年首次纳入新兴市场台股为例，其在逐步纳入MSCI期间股市表现明显优于整体MSCI亚洲。从结构上看，1995年境外资金占台股比例仅7%，而2016年占比已达40%。纳入MSCI被认为是吸引新资本活水流入的催化剂。

根据MSCI公布的方案，初始将加入222支中国A股的大盘股，基于5%的纳入因子，这些A股约占MSCI新兴市场指数0.73%的权重。业内人士预测，在这批先头部队中，首要利好板块为券商、其它金融板块以及以家电消费为首的消费行业，其中便包括京东方A（000725）、苏宁云商（002024）、美的集团（000333）老板电器（002508）四支家电消费股，分别对应面板、新零售与家电制造。

面板业正值显示技术换代升级的关键时期，电视面板方面，2016年京东方以17%的市占率仅次于LGD（20%）和三星（18%）。而在手机方面，京东方已以约7900万片的总出货量稳居全球第一。OLED面板方面，其正计划借由柔性AMOLED产线打破韩国厂商对这一细分领域的垄断格局。在面板业，中国已跻身上游，直指龙头，而京东方作为其中的代表性品牌，是众海外资本所关注的重点。2017年第一季度京东方实现营收218.55亿元，同比增长77.72%。

新零售方面，在科尔尼最新发布的《2017全球零售发展指数》中，中国位列年度榜单第二，在市场吸引力单指标方面占据绝对的领先优势。而在零售投资的热度上，2015年起零售业投资金额以及投资数量便猛增，并且一直保持较高水平。MSCI的纳入为中国新零售再次打开新的窗口，新零售也或将迎来来自海外资本的二次热潮。而苏宁云商在今年也将有望迎来业绩拐点，在2017年一季报中，苏宁云商一季度营收373.77亿元，同比增长17.38%，零售行业平均净利润增长率为9.21%。

在家电制造业方面，美的集团与老板电器所代表的白电以及厨电近两年均业绩喜人。今年首季，美的集团营业收入597.6亿元，同比增55.9%，净利润43.5亿元，同比增11.4%。统计数据显示，今年6月以来，累计60家上市公司所披露的调研报告中出现海外机构身影，其中美的集团接待了18家海外机构。外资对于对其的关注度从交易数据上便可看出，6月以来的14个交易日中，美的集团均出现在深股通十大活跃成交股榜单中，累计净买入金额达35.2亿元。

厨电方面，多家企业净利润增长率则更为强势，老板电器发布的2016年财报显示，全年实现营业收入57.9亿元，同比增长27.56%，远高于白电行业17.91%的平均净利润增长率。相较于黑电、白电，厨卫家电受自身实力、产品特性、经营理念等多种因素影响，长期扎根于国内市场，而MSCI的纳入以及“一带一路”战略也有望使其获得更为宽松的国际市场竞争环境，成为其进一步走向海外的契机。

值得一提的是， MSCI所将纳入的四支家电消费股今日均呈涨势。美的集团今日股价再创历史新高，截至发稿，收于42.79元，涨4.67%；京东方A收于4.08元，涨0.49%；苏宁云商收于11.13元，涨1.09%；老板电器收于44.25元，涨2.43%。股价走高可看出市场对于加入MSCI指数后市场对于未来股价的信心。

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