中资竞购欧州Gorenje厨电业务 海信成标王美菱弃购

【HEAUS-西柚 2018年5月11日原创】总部位于斯洛文尼亚的欧洲第五大家用电器品牌Gorenje在5月9日的声明中表示，其收到世界多家公司及财团针对其厨电业务的收购要约。其中“标王”为海信集团己获官方证实，

Gorenje是Gorenje集团旗下的经营家用电器产品的子公司，是斯洛文尼亚最大的白电出口商之一。该集团成立于1950年至今已有68年的历史，其旗下拥有定位中端厨电市场的的Gorenje品牌和位于荷兰的高端品牌Asko，还拥有Mora、Atag、Pelgrim、Etna、K?rting、Sidex等多市场定位与产品定向的子品牌。Gorenje在欧洲大陆市场占有率为4％，是欧洲八大家电制造商之一，目前其产品销售渠道覆盖全球九十余个国家，但重心市场还在欧洲。

HEAUS了解到，Gorenje集团目前拥有83家子公司，其中59家位于斯洛文尼亚境外。除家用电器外，Gorenje还生产陶瓷，厨房和浴室家具，并提供能源，生态和贸易领域的服务。

尽管Gorenje集团体型庞大，但其近年的经营利润却并不乐观，2011年Gorenje净利润为780万欧元，环比减少53.6%，远远低于预期。而子公司Asko录得负利润。

2017年受市场激烈竞争及成本压力，Gorenje全年净利润下降高达84%，曾释出正在全球寻找战略合作伙伴，以利于提高成本效率及弱势市场的品牌运维。

Gorenje并未批露具体的竞购价格，但HEAUS综合媒体消息分析认为，目前报价最高的海信集团提出每股12欧元的控股约束性收购条件价格，这相当于GRV9日收市价格溢价1.65倍，若以此要约价格估计，其总市值将一跃升至折合3.47亿美元。

停牌的合肥美菱昨日晚间公告称：因于公司与 Gorenje公司及其部分股东就收购交易程序、价格等存在较大分歧，公司决定终止本次竞购。据HEAUS了解，5月9日美菱电器（000521.SZ）公告正在“参与竞买某公司股权资产”并于当日起停牌。

HEAUS进一步了解到，日本松下公司目前持有Gorenje上市公司10.7%的股权，有市场分析师认为，由于松下近年来坚决执行其全球战略转型，大面积剥离其早年经营的家电资产，是次收购中松下或担当了中国公司与Gorenje之间资本掮客的角色。此前松下在2016年对Gorenje进行了收购前的审慎调查，但决定不接管该公司，并表示增加其在Gorenje的股权将不符合其投资策略。

近年来，日本家电品牌公司积极出售其家电版块业务，大多数版块资产被中方资本接盘。其中，东芝近年来将其在海外区域市场的家电制造工厂及营销业务通过转包，出售等方式，分别释放给包括创维、美的、海信等中资企业；而夏普也与海尔、海信等先后交易子品牌及区域权益，最终于2016年委身鸿海。

尽管日系家电品牌近年在处置板块资产时造成了多家收购方对“竞业”理解上的分歧，但从投资的角度来观察，日系品牌在资产处置上无一表现亏蚀。

“Gorenje在欧洲体育营销方面十分知名，热衷于赞助如滑雪、足球等欧洲区域赛事，”家电网主编李韬向HEAUS分析时称，“这与传言中的海信集团及合肥美菱的营销格调较为契合，其中海信曾于去年赞助欧洲杯，今年成为俄罗斯世界杯的官方赞助商，而合肥美菱母公司长虹则成为世界杯比利时国家足球队的赞助商。至于哪家迎娶哪家落跑，除了价高者机率最大外，最终还需要等待本月25日Gorenje集团的态度。需要注意的是，按照惯例通常是先拆分再出售的原则，而不是对Gorenje集团的整体收购。”

“近年来中资企业频繁重量级海外的并购，一方面可以归划为国际化的借口，另一方面暴露了中国制造商超出市场消化能力的过剩生产力”，李韬补充道。

(家电网® HEA.CN)