高股价让投资人望而却步 特斯拉史上首度拆股

一些公司的高股价让投资人望而却步。

近期，苹果 、特斯拉等科技公司宣布拆股，这意味着小股东可以以更便宜的价格购入股票，但是市场分析人士认为，小股东的持股相对于主要股东而言微不足道，因此拆分对股票的基本面没有影响。

特斯拉史上首次拆股

特斯拉美国当地时间8月11日宣布将进行1比5的股票分拆，股票分拆将于8月31日生效。这也是特斯拉上市以来的首次拆股。过去一年，特斯拉股价涨幅接近500%，今年股价最高曾创下近1800美元的高位。

特斯拉最近发布了第二季度财报显示，首次连续四个季度实现盈利，并获得了进入标准普尔500指数的资格，业绩公布后特斯拉股价出现了又一波上涨。

苹果公司于7月30日发布财报时也宣布了最新的股票分拆计划，董事会批准以1比4进行股票拆分。苹果股票目前的交易价格在440美元左右，这意味着投资者应该可以期待再次有机会以100美元左右的价格购买苹果股票，但这最终取决于8月底的股票交易价位。苹果股票将于8月24日盘后分发给股东，并于8月31日进行分拆调整后的交易。

2014年苹果公司也曾采取了类似的股票分拆举动，当时，苹果的股价在每股600美元以上，该公司进行了1比7的股票分拆，分拆后苹果股价每股约92美元。

这是苹果上市以来的第五次股票分割。历史上苹果公司还曾于2005年2月、2000年6月和1987年6月进行拆股，比例都是1比2。

“股权分拆只是表面上的事，不会从根本上改变公司的任何内容，除了可能以较低的价格使更多的投资者可以买到股票。”生物医药投资公司Loncar Investments创始人布拉德·隆卡（Brad Loncar）对第一财经记者表示。

星展银行（中国）投资策略总监邓志坚对第一财经记者表示，通常一个企业进行拆股，让更多看好企业的投资者能入场，这会被视为利好。“如果分拆，现有股东股权不变，权益不变，获得的派息不变，对原有股东没有影响。”

特斯拉目前高企的股价让很多小股民望而却步。邓志坚坦言，如果公司价格过高，确实很多小散户买不起。“这跟普通商品是一个道理，价格越高需求越少。”他对第一财经记者说道。

邓志坚称，如果从股东的实际利益出发，拆不拆股意义都一样，为什么原有股东会愿意拆股？这暗示有股东希望把手上的股票变现，那就需要更多的买家。“也就是说，拆股的潜台词，其实是有人要未来企业的股权结构尽量分散，或者是有股东希望变现。”邓志坚向第一财经记者表示。

他认为，如果股价太高，导致没有足够的人买得起，那么原有股东变现是有难度的。“拆了股之后，以前买不起的，现在也可以买了，股东变现就容易了。”他说道。

邓志坚还表示，股东变现不用过于担忧，因为不排除变现后会增加企业投入，或者拆股后股东趁机吸收散户的股票。他认为，过去股权集中的时候难以实现，但股权分散后纯粹在二级市场交易就可以了。

但即便如此，分析人士还是认为，很多成功的企业经历过多次拆股后，股价还继续破顶。“但是推升股价的重点因素不是拆股，而是企业实实在在的盈利。”邓志坚对第一财经记者表示，“企业如何经营，盈利水平有没有增加的空间，这些可能对股价更重要。”

亚马逊股价狂涨对拆股“不感冒”

近年来，美股上市公司似乎并不热衷于分拆股票。以美国科技互联网巨头亚马逊为例，亚马逊截至8月11日收盘股价3080美元，今年股价最高曾达到过3225美元，但亚马逊上市以来，仅分拆过三次股权，而且近20年来从来没有分拆过股权，但股价上涨超过800倍。

但亚马逊创始人CEO杰夫·贝索斯（Jeff Bezos）并不排斥拆股。他三年前在回答是否考虑进行拆股，并让更多的中产阶级和年轻人有机会买入亚马逊的股票时表示：“目前我们还没有拆股计划，不过我们将继续对此进行研究。”

对此，邓志坚表示，特斯拉拆股未必会引领美股掀起“拆股潮”。他认为，部分优质企业不希望拆股，其中有多方面的原因，比如一些美国企业盈利增长不错，现金流也很健康，它们基本不需要拆股。

“首先他们不缺流动资金；其次他们不希望股权分散，因为部分企业背后的大股东可能是机构投资者，以中长线投资为主。”邓志坚向第一财经记者解释称，“因为一旦拆股，大量散户就逐渐进场，坚守股权不变现的股东没有因为拆股而派息减少，却有可能因为散户众多，而不能保持股价稳定性，从而影响持有股权的价值。”

还有一些大公司通过推出B类股等方式让更多散户能够参与到企业投资。比如谷歌母公司Alphabet在2014年就通过拆股创造出一种不含有投票权的股票；股神沃伦·巴菲特（Warren Buffett）管理的伯克希尔·哈撒韦公司也曾于2010年把B级股票1拆50，以收购北伯林顿铁路公司。

美股历史上不拆股阵营只有伯克希尔·哈撒韦公司的A级股票，该股也是目前美国证券市场最贵的股票。自1962年12月巴菲特开始建仓伯克希尔·哈撒韦的股票以来，这家公司的股价已累计上涨了好几万倍，如今的股价已达到32万美元。巴菲特建仓伯克希尔·哈撒韦股票时的股价为7.50美元。

巴菲特多年来一直表示，他不愿拆股，他不希望吸引那些把拆股看作是购买一家公司股票好理由的投资人。巴菲特在1984年致股东的信件中说：“以非价值缘由购买股票的投资人，同样也会以非价值缘由抛售股票。”

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