家电板块 基本面与主题齐舞局面仍将延续

上周家电板块行情回顾

在国内A股市场整体表现偏弱背景下,上周家电板块中包括格力电器、美的集团、青岛海尔、四川长虹及兆驰股份等在内的权重股股价均有一定回调,在 此影响下家电行业指数下跌幅度达2.06%,分别跑输沪深300指数及上证综指0.13及1.02个百分点;具体到个股来看,上周家电板块涨幅前三的个股 分别为蒙发利(9.16%)、TCL集团(7.30%)及奋达科技(7.27%),跌幅前三的个股分别为格力电器(-5.47%)、四川长虹 (-4.34%)及长青集团(-3.67%)。

行业重点数据跟踪及点评

海关总署数据显示12月份家用空调出 口总量同比下降9.7%,我们认为尽管短期内空调出口增速有所波动,但考虑到欧美经济企稳以及去年同期基数相对较低,我们预计14年国内空调整体出口增速 有望呈逐步回暖态势;同时奥维咨询数据显示13年国内彩电销零售量同比增长13%,尽管节能政策对彩电销售刺激效果最为显著,但考虑到政策透支效应逐步缓 解及竞争加剧导致彩电终端售价持续下调,短期内彩电终端零售有望逐步企稳回升,而基于地产装修需求及农村市场更新潜力释放,我们预计今年尤其是下半年彩电 内销将有明显复苏。

上周行业重要新闻精选及点评

1、TCL宣布进军游戏产业,将推出智能游戏主机+游戏电视两 类产品,我们认为在行业景气度持续低迷背景下黑电企业无不积极求变,建议关注龙头企业在产品线拓展上的创新带来的行业变革性机遇;2、友达将其昆山 TFT-LCD面板生产线变更为6代LTPS面板生产线,随着内资面板厂商加大电视面板产能扩张,友达等外资面板巨头逐步改变竞争策略,将TFT-LCD 面板生产线变更为主要用于手机的LTPS面板生产线,此举有望使得电视面板领域竞争有所减缓。

本周核心观点及投资建议

从我们前期与机构投资者沟通及市场反馈来看,短期内家电板块依旧将呈现基本面与主题投资齐舞的局面:一方面,年报及一季报板块业绩增速大概率符 合或好于市场预期,另一方面,“求变”思路也将贯穿整个14年,行业变革有望带来整体估值的提升;而目前时点我们优先建议积极布局并把握历年岁末年初较为 确定的估值切换行情,基于历史经验及年报及一季报增速,预期家电板块一季度或有一波小牛行情,在此背景下看好板块股价表现同时维持行业“看好”评级,继续 推荐三大白电龙头及美菱电器、华帝股份、老板电器及合肥三洋。

(家电网® HEA.CN)