人民币升值对家电业有何影响？

人民币已经成为了全球焦点，在疫情流行以来，欧美国家开启了有史以来最大规模的放水，大量货币流向全球，导致美元持续走弱，原材料价格大幅上涨。与此同时，在高效的组织力、执行力之下，中国的疫情迅速扑灭，成为了新兴经济体中少数产业链能够正常运转的国家。

在此背景下，人民币持续走强。当前人民币兑美元正处于三年来的高位，已经升穿了6.4的主要阻力位，5月份创下11月以来单月最大涨幅，并进入6.3时代。

与此同时，中国央行金融研究所所长周诚君4月在莫干山会议上表示“人民币国际化条件下，我们管不了人民币汇率，中国中央银行最终要放弃汇率目标，人民币汇率是全球所有市场主体对人民币的偏好、预期和交易决定的”。

1

人民币升值预期不可持续

为了遏制人民币快速飙升，中国人民银行的声明表示，从6月15日起，中国金融机构将须持有7%的外汇储备，相较于2007年增加了2个百分点。

国家外汇管理局前官员管涛表示，外汇储备率上调可能会冻结约200亿美元的流动性。这一增长表明中国央行抑制人民币快速升值的坚定决心，如果货币市场出现投机，中国人民银行有更多工具”。

业内人士认为，今年人民币汇率升值的主要原因在于美元持续走弱，以及中国稳健的基本面，从中长期来看，人民币将保持升值的趋势。不过随着美国经济复苏，美元可能会有所走强，人民币汇率最终重回跟随美元指数波动的情况。

事实上，在人民币国际化的发展目标下，近年来中国人民银行行长易纲多次强调，人民币汇率形成机制改革要增强人民币汇率弹性，更好发挥汇率在宏观经济稳定和国际收支平衡中的“自动稳定器”作用。

不过在十九大报告明确指出要“稳慎推进人民币国际化，坚持市场驱动和企业自主选择，营造以人民币自由使用为基础的新型互利合作关系“。因此在单边升值预期的强化下，央行将会保持汇率的双向灵活性。

2

对家电业有何影响？

有市场观点认为，人民币升值主要受疫情背景下，海外需求超预期扩张支撑下，货物贸易顺差激增影响。人民币这一轮升值主要是因为印度、巴西等国疫情持续恶化，且对出入境人群管控不力，全球产业链再受影响，拉升全球市场对中国产业链的依赖程度，导致我国货物贸易顺差飙升，全球市场对人民币信心加强。

尽管央行出手遏制人民币升值过快，但主要是对市场投机行为保持警惕态度，而企业与个人的结售汇行为不会受到遏制。在基本面没有出现太大变化的情况下，人民币依然维持升值预期。

业内人士认为，对于家电业来说，家电的出口业务不会受人民币升值太大影响。该人士表示，人民币升值预期受中国出口旺盛影响，而出口旺盛则在于全球疫情的背景下，中国疫情管控得力，产业链确保正常运转，全球市场对中国制造依然具有一定的依赖性。

而人民币升值能够抵消一部分原材料大幅上涨的负面影响，从去年开始，家电行业主要的原材料铜、铝、钢材、塑料等受发达经济体宽松货币政策、需求激增以及市场投机行为等影响而连续大涨，为家电企业带来了巨大的压力。其中新宝股份受原材料价格大幅上涨影响，毛利率由2020年第一季度的23.67%大跌至2021年一季度的19.03%。

尽管受出口旺盛影响，销量同比上涨，但原材料普遍上涨30%，家电企业难以以销量抵御毛利率下滑的影响。不过人民币升值，人民币对以美元计价的大宗商品的购买力提升，可以购买更多的资源，有利于稳定持续上涨的原材料价格。

需要关注的是，人民币购买原材料的价格下降，有可能刺激企业对原材料的需求，导致当前原材料供求平衡的局面被打破，出现供不应求的情况，再加之原材料行情变好，市场投机行为增加，热钱涌入，可能会再度拉升原材料价格。如果人民币升值幅度追不上原材料价格上涨幅度，那么家电企业的原材料成本可能依然高企。

此外，家电企业也要注意防范未来风险，一旦疫情在全球范围内得到有效控制，全球产业链逐渐恢复，订单可能会外流到其他地区，导致出口业务出现大幅下跌的风险。

(家电网® HEA.CN)