美的海尔密集回购，赛道龙头集体出手

近段时间，家电板块的资本运作再度密集，引发市场关注。美的集团连续多日回购股份，截至23日，近一月以来美的集团已累计实施回购19次；海尔智家在A股、H股、D股三个资本市场同步推进回购，自9月9日以来连续11个交易日实施回购。

业内分析认为，家电龙头密集推进回购，其积极意义是多层面的，既是回报股东的重要方式，也以真金白银传递出其对公司价值和长期发展的信心，有助于稳定市值预期。

密集出手

从数据来看，美的集团是家电板块乃至整个A股回购力度最大的企业，自2013年上市以来，截至2026年6月底，其累计股份回购金额超过450亿元。

今年以来，美的持续推进大规模A股回购。3月，美的集团审议通过了新一轮回购方案，拟以集中竞价方式回购A股股份，回购金额不低于65亿元、不超过130亿元，回购价格上限为100元/股，实施期限为自董事会审议通过之日起12个月内。方案初始用途为“实施股权激励计划及/或员工持股计划”，4月，美的将回购股份用途调整为“用于依法注销减少注册资本”，回购股份100%用于注销。

回购执行节奏紧凑，美的集团公告显示，截至8月31日，公司通过集中竞价方式累计回购A股股份9979.8万股，占公司总股本的1.31%，回购成交价区间为73.66元/股至87.71元/股，累计支付总金额达80.2亿元。9月，回购节奏进一步加快，其中9月21日至23日，美的集团密集出手，A股与H股合计回购约6亿元。

同样密集动作的还有海尔智家，海尔智家日前发布的《关于以集中竞价交易方式回购A股股份的进展公告》显示，在A股市场，自3月27日启动30亿至60亿元回购方案以来，截至9月11日，海尔智家A股累计回购金额已接近21亿元，回购股份超1亿股。

H股方面，到23日，海尔智家自9月9日起连续11个交易日实施回购，合计回购430万股，累计耗资8833.94万港元。D股方面，海尔智家于9月初发布自愿公开股份回购要约，拟以每股1.87欧元回购不超过8104.45万股D股，约占已发行D股总数的30%，全部用于注销。

对此，中金公司在研报中指出，海尔智家多市场回购举措接连落地，覆盖A股、H股、D股三地上市主体。跨市场股份回购及注销，减少股本规模，增厚股东权益，传递出管理层对公司基本面的信心。维持海尔智家“跑赢行业”评级。

除美的、海尔外，9月23日，苏泊尔发布公告称，公司注销的回购股份合计300万股，占注销前公司总股本的0.38%，对应回购金额约1.47亿元。

分析认为，家电企业密集回购，与家电市场正经历的阶段性转折密切相关。2026年上半年，国内家电全品类零售额4250亿元，同比下滑9.9%，二季度降幅扩大至12.4%，龙头企业以真金白银实施回购，一方面是向投资者传递管理层对企业内在价值的判断，另一方面是在行业增长放缓的阶段为股东提供了资本回报的确定性。

行业回购潮起

值得关注的是，整个市场正在掀起一轮覆盖多行业的回购潮。Wind数据显示，9月以来，超过400家A股公司披露了股份回购相关公告，其中多家行业龙头推出新预案或披露重要进展。

9月2日晚，工业富联公告，截至8月31日，公司以集中竞价交易方式累计回购1401万股，占公司目前总股本0.07%，回购最高价格66.40元/股，回购最低价格59.91元/股，使用资金总额8.87亿元。

9月11日，宁德时代发布《关于首次回购公司A股股份的公告》，公司于今年7月24日、8月12日召开董事会、股东会，审议通过相关回购议案，同意公司使用200亿-400亿元自有或自筹资金以集中竞价交易方式回购公司部分A股股份，用于注销并减少公司注册资本，回购期限为自公司股东会审议通过回购股份方案之日起12个月内。9月21日，宁德时代通过深交所回购A股股份368.75万股，回购总金额约11亿元。

存储龙头江波龙同样在21日发布公告，此前拟使用4亿-8亿元自有或自筹资金以集中竞价交易方式回购公司部分股份，用于股权激励或员工持股计划，截至2026年9月18日，本次回购股份方案已实施完毕。

行业人士分析认为，从家电、到消费电子、半导体与存储板块，不同赛道的龙头企业在时间窗口做出了相同的资本选择，用真金白银向市场传递积极信号。

行业人士表示，回购的积极作用是明确的，它能够在短期内传递管理层对估值的判断，通过注销股份增厚每股收益，为长期股东创造实质性回报，也为企业推进AI转型和全球化布局争取更稳定的资本市场环境。不过，其也有边界所在，以家电赛道为例，当前面临的原材料价格波动、国内需求放缓以及海外关税不确定性等结构性挑战仍然存在，真正决定家电龙头长期价值的，仍然是产品竞争力、全球化运营效率以及AI转型能否从投入期走向可量化的经营成果等。资本工具维护的是短期信心，技术创新和市场拓展决定的才是长期价值。

(家电网® HEA.CN)