白电整合并购效果显现 空调业务涨势迅猛

家电行业上市公司陆续发布了三季度财报，大多数家电公司都交出一份不错的成绩单，营业收入、净利润皆呈现上涨趋势。伴随产业转型、多元化产业的落地，以及行业内的收购整合，家电行业的发展趋势整体向好。

白电整合并购效果显现

整个上半年，白电市场延续了2015年下行走势，在上半年的财报中格力、美的都出现营收下滑，根据中怡康显示，2016 年上半年冰箱、洗衣机、空调行业零售量分别同比下滑9.29%、3.42%、6.74%。

下滑趋势在第三季度得以转变。根据财报显示，美的集团前三季度营业收入1163.8亿元，对比上年同期增加4.49%，净利润128.1亿元，比上年同期增加16.31%。

海尔公司前三季度实现营业收入843亿元，同比增长18.80%；归属母公司净利润38亿元，同比增长6.5%。格力电器实现营收824.3亿元，对比上年同期增加1.11%；归属于上市公司股东的净利润112.3亿元，比上年同期增加12.82%。

其中白电产业整合并购的效果开始显现。例如美的营收和净利润的双增主要得益于今年6月份收购了东芝家电业务主体“东芝生活电器株式会社”80.1%的股权，合并东芝家电为美的集团2016年第三季度增加主营业务收入38.7亿元，增加归属于母公司股东的净利润1970万元。

海尔的业绩则受到GE 家电业务因素的影响显著，通过搭建全球采购协同平台、全球研发协同平台和供应链平台，成本得以降低。尤其在6月7日并表后对上市公司业绩贡献明显，上市公司前三季度营业收入中GEA贡献143亿元，归属母公司净利润中GEA贡献3.17亿元。

空调去库存进入尾声

受去库存的影响，从2015年开始各家公司的空调业务营收普遍低于预期。根据产业在线数据显示，空调厂商上半年国内出货量下降31.97%。截至6月，空调库存已下降到3000万台以下，较之2015年下降了1000万台。

伴随去库存进入尾声，夏天高温天气拉动需求增长，加之各公司不断上线新产品、推出补贴政策，在三季度财报空调业务得以翻身，涨势迅猛。

受益于产品结构调整以及空调价格战的终止，格力电器公司前三季度毛利率为34.12%，同比提升接近2个百分点。在市场推广方面格力也下足功夫，今年8月初，格力在官网宣布家用空调安装费在原有标准基础上每台（套）增加100元，按照格力一年销售4000万台计算，格力未来要新增安装支出将超过40亿元。

时隔一个月，重新出山的志高集团董事局主席兼总裁李兴浩再次叫板格力，又联手人保推出一年内200元故障额外补偿计划。更直言“格力的文化已经变了。”在三季度财报中志高空调前九个月实现营业额约71.06亿元，期内溢利9593.7万元。

主营空调等白电事业的海信科龙公司净利润增长87.81%至8.32亿元，其中第三季度同比大幅扭亏，营收增长30.11%。

同时各个空调厂商也在不断强调智能化概念，例如美的将产品的自动调温功能升级为自动调节模式，实现温度、湿度、净化全自动。志高则推出去霾空调，利用空调“控制网管”收集管理系统数据，能实现对全屋空调的统一控制。

根据国家信息中心发布的空调市场监测数据显示，2016冷年，我国智能空调销售量与销售额均实现了增长，市场占比分别达到15.16%和17.02%。智能化已经成为家电厂商产品升级的必然选择，而由此带来的市场收益也在延续。

(家电网® HEA.CN)